Финансовое состояние характеризуется
системой показателей, отражающих реальные и потенциальные финансовые возможности
компании как объекта по бизнесу, объекта инвестирования капитала, налогоплательщика
(см. рис.4).
Хорошее финансовое состояние - это
эффективное использование ресурсов, способность полностью и в сроки ответить по
своим обязательствам, достаточность собственных средств для исключения высокого
риска, хорошие перспективы получения прибыли и др. Основная цель анализа - выявление
и оценка тенденций развития финансовых процессов в компании.
Менеджеру эта информация необходима
для разработки адекватных управленческих решений по снижению риска и повышению доходности
финансово-экономической деятельности предприятия, инвестору - для решения вопроса
целесообразности инвестирования, банкам - для определения условий кредитования компании.
Так, информация о деятельности МЛК
ежеквартально изучается Сбербанком - для определения условий кредитования.
Рис.4. Направления анализа финансового состояния компании
У лизинговой компании могут быть
три источника финансирования - собственный, привлеченный и заемный капитал. В силу
специфики лизинга преобладает заемный капитал (займы организаций и банковские кредиты).
(см. табл.5)
Таблица 5-Динамика и структура капитала
МЛК
Источник капитала
Сумма, тыс. руб.
Структура капитала, %
2004
2005
2006
2004
2005
2006
Собственный
4 785,543
8 935,643
8 940,723
15,9
14,2
8,7
Заемный
25 341,885
54 098,577
93 801,072
84,1
85,8
91,3
Итого
72 211,674
76 386,704
131 202,851
100
100
100
Итак, в МЛК к 2005 году значительно
увеличилась сумма лишь собственного капитала (почти в 2 раза, что связано, на мой
взгляд, исключительно с переходным периодом в налоговом учете, в 2006 г. произошло увеличение на 0,06% - следствие оптимизации налогообложения), величина заемного капитала
осталась почти неизменной по 2005 г., однако за 2006 г. произошел резкий рост заемного капитала - в 1,8 раза, что в первую очередь связано с активным
кредитованием компании в Сбербанке (за 2006 год заключено кредитных договоров на
сумму более 38 млн. руб., а получено - 23,33 млн. руб.), а также с увеличением объемов
лизинговых сделок, финансируемых полностью лизингополучателем. В целом в процентном
отношении доля собственных источников средств не изменилась, что свидетельствует
с одной стороны о финансовой зависимости компании от внешних инвесторов и кредиторов,
а с другой - о нахождении оптимальной структуры капитала лизинговой компанией.
Перейдем к анализу активов МЛК.
Данные таблицы 6 позволяют сделать
вывод, что в целом с 2004 по 2006 год произошли незначительные изменения в структуре
капитала: на 5,54% увеличилась доля оборотного капитала (в абсолютных величинах
увеличение в 2,14 раза), а основного соответственно уменьшилась. Если в 2004 году
на рубль основного капитала приходилось 46 коп. оборотного, то в 2006 году - 59
коп.
Таблица 6 - Анализ структуры активов
МЛК
Показатель
2004
2005
2006
Изменение
Общая сумма активов, тыс. руб.
В том числе:
72 211,674
76 386,704
131 202,851
+58 991,177
Основной капитал
49 423,347
65 194,681
82 530,02
+33 106,673
Оборотный капитал
22 788,327
11 192,023
48 672,831
+25 884,504
Удельный вес в общей сумме, %:
Основного капитала
68,44
85,35
62,90
-5,54%
Оборотного капитала
31,56
14,65
37,10
+5,54%
Приходится оборотного капитала на рубль основного, руб.
0,46
0,17
0,59
+0,13
В свете вышесказанного, мне
хотелось бы отметить, что в МЛК не ведется финансового планирования - все
управленческие решения принимаются на основе неполной информации о собственных
денежных потоках – практически все лизинговые сделки финансируются за счет заемных
средств, так в последнее время все большую долю занимают сделки с 20-30% задатком
лизингополучателя и 80-70% кредитованием Сбербанка, собственное же финансирование
предлагается в малом объеме и под большие проценты. Практика финансового планирования
может значительно улучшить работу компании. Четко зная прогноз потоков денежных
средств, можно финансировать мелкие лизинговые сделки из собственных источников
- эффективно вкладывать свои средства и обеспечивать высокую прибыль. Данной стратегии
может способствовать тот факт, что конкуренты отказываются от мелких лизинговых
сделок (их ограничения - от 500 или 1000 тысяч руб.).
Ликвидность баланса определяется
как степень покрытия обязательств компании ее активами, срок превращения которых
в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.
Потребность в анализе ликвидности
баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и
необходимостью оценки кредитоспособности компании. Для МЛК данный элемент анализа
финансового состояния в настоящее время приобретает особое значение по следующим
причинам.
В первые 2 года существования МЛК
финансирование лизинговых сделок осуществлялось преимущественно за счет займов организаций,
банки кредитовали лишь сроком до 1 года. С 2005 года появилась возможность инвестиционного
кредитования в Сбербанке сроком от 1 до 5 лет (при условии, что сумма кредита превышает
1 млн. руб.). Соответственно, достаточно большое внимание Сбербанк стал уделять
структуре баланса МЛК. В 2004-2005 годах МЛК в Сбербанке был присвоен 3 класс платежеспособности
(самый низкий), с начала 2006 - 2 класс. Что говорит о значительном улучшении структуры
баланса МЛК, ее платежеспособности.
В зависимости от того, какие активы
компания задействует для покрытия краткосрочной задолженности, выделяют 3 коэффициента
ликвидности:
1) Коэффициент текущей ликвидности:
К1 = ОС/ОП, где
ОС - сумма оборотных средств в виде
запасов и затрат, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств, краткосрочной
дебиторской задолженности и прочих оборотных средств. ОП - сумма краткосрочных обязательств
компании в виде краткосрочных кредитов банков, кредиторской задолженности и прочих
краткосрочных пассивов.
2) Коэффициент критической ликвидности:
К2 = ДСА/ОП, где
ДСА - сумма денежных средств, расчеты
и прочие оборотные активы.
3) Коэффициент абсолютной ликвидности:
К3 = ДСФ/ОП, где
ДСФ - сумма денежных средств и краткосрочных
финансовых вложений.
Таблица 7-Исходные данные для расчета финансовых коэффициентов, тыс. руб.