Кредитные организации в качестве инвесторов на рынке ценных бумаг. Курсовая работа По Организации деятельности коммерческих банков.

3. счет 50605 «Акции банков»;

4. счет 50606 «Прочие акции»;

5. счет 50607 «Акции банков-нерезидентов»;

6. счет 50608 «Прочие акции банков-нерезидентов».

Вложения в корпоративные акции приносят банкам более высокие доходы по

сравнению с вложениями в долговые обязательства, но с ними связаны и

наиболее высокие риски, в том числе политического характера.

В настоящее время на рынке корпоративных акций преобладают тенденции к

росту основных показателей, в основе которых лежат положительные сдвиги в

реальном секторе экономики, благоприятная динамика мировых цен на нефть и

другие сырьевые товары. При этом динамику российского фондового рынка

определяют акции предприятий топливно-энергетического комплекса, на долю

которых в 2000 г. приходилось до 80% объема торгов на этом рынке.

Последствием кризиса 1998 г. стало существенное сокращение вложений банков

в государственные ценные бумаги и более чем трехкратное уменьшение дали

инвестиционного портфеля в суммарных активах российских банков. К 2000 г.

собственный инвестиционный портфель банков составлял около 20% суммарных

активов. Произошло некоторое снижение доли вложений в государственные

ценные бумаги и соответственно увеличение вложений банков в реальный

сектор экономики.

Структура собственного портфеля банка определяется задачами, которые банк

перед собой ставит. В зависимости от задач, которые решает банк при

формировании портфеля ценных бумаг, различают несколько типов портфелей.

Портфель роста ориентирован на ускорение приращения инвестированного

капитала. Его основу составляют ценные бумаги, рыночная стоимость которых

быстро растет. Уровень текущих доходов от такого портфеля относительно

невысок.

Портфель дохода обеспечивает получение высоких текущих доходов. Отношение

процентных платежей и дивидендов, выплачиваемых по входящим в него ценным

бумагам, к их рыночной стоимости выше среднерыночного.

Портфель рискового капитала состоит преимущественно из ценных бумаг быстро

развивающихся компаний, которые могут принести очень высокие доходы в

будущем, но в настоящее время недооценены. Этот портфель отличается

повышенными рисками, поскольку ожидания на резкий рост стоимости ценных

бумаг могут не оправдаться.

Сбалансированный портфель включает наряду с быстро растущие

высокодоходные, а также рисковые ценные бумаги. В нем сочетаются

приращение капитала и получение высокого текущего дохода. Общие риски в

таком портфеле сбалансированы.

Специализированный портфель состоит из ценных бумаг определенного вида,

например портфель иностранных ценных бумаг, портфель краткосрочных ценных

бумаг и т.п.

В зависимости от цели приобретения ценных бумаг портфели банков

подразделяют на торговый и инвестиционный.

В торговый портфель включают котируемые ценные бумаги, приобретаемые с

целью получения дохода от их реализации (перепродажи), а также ценные

бумаги, которые не предназначены для удержания в портфеле свыше 180 дней и

могут быть реализованы. Ценные бумаги торгового портфеля учитываются на

балансовых счетах 501 «Долговые обязательства, приобретенные для

перепродажи и по договорам займа» и 506 «Акции, приобретенные для

перепродажи и по договорам займа».

В торговый портфель зачисляются ценные бумаги, отвечающие следующим

требованиям:

1. котируемые ценные бумаги, приобретаемые с целью их перепродажи в

течение 180 календарных дней включительно;

2. котируемые и некотируемые ценные бумаги, приобретенные по договорам,

предусматривающим возможность их обратной продажи в течение 180

календарных дней включительно;

3. котируемые и некотируемые ценные бумаги, приобретенные по договорам

займа вне зависимости от срока договора и эмитента.

Инвестиционный портфель — ценные бумаги, приобретаемые с целью получения

инвестиционного дохода, а также в расчете на возможность их роста в

длительной или неопределенной перспективе. Ценные бумаги, приобретаемые в

расчете на их удержание свыше 180 календарных дней, также зачисляются в

инвестиционный портфель.

На практике соотношение инвестиционной и торговой части портфеля

составляет соответственно 70 и 30%. Инвестиционная часть портфеля

обеспечивает основную часть доходности портфеля, торговая — его

ликвидность.

Банки самостоятельно определяют порядок формирования торгового и

инвестиционного портфелей и раскрывают его в документах по учетной

политике. При изменении целей приобретения ценных бумаг кредитные

организации переводят их из инвестиционного портфеля в торговый портфель

из торгового портфеля в инвестиционный портфель. При этом в документе,

определяющем политику кредитной организации на фондовых (финансовых)

рынках, и/или в документе, определяющем учетную политику, должен быть

определен перечень лиц и/или органов управления кредитной организации,

которые уполномочены принимать решения о межпортфельном переводе

облигаций, и порядок оформления принятого решения.

При управлении портфелями ценных бумаг и финансовом планировании следует

учитывать, что ценные бумаги инвестиционного портфеля и портфелях

контрольного участия отражаются в бухгалтерском учете только по цене

приобретения (при переводе из торгового портфеля — по балансовой

стоимости). Котируемые ценные бумаги, зачисленные в торговый портфель,

учитываются только по рыночной цене. Ценные бумаги, приобретенные по

договорам с обратной продажей и по договорам займа, зачисленные в торговый

портфель, учитываются по цене приобретения (сумме основного долга).

2.1.1. Регулирование инвестиционной деятельности кредитных организаций.

Инвестиционная деятельность кредитных организаций на рынке ценных бумаг

регулируется акционерным законодательством, законодательством о рынке

ценных бумаг, антимонопольным и банковским законодательством.

Соответственно этому, на кредитные организации распространяются

регулирующие, надзорные и контрольные меры Министерства по антимонопольной

политике РФ (МАП), Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) и

Банка России.

Антимонопольное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется

на основе Федерального закона «О конкуренции и ограничении

монополистической деятельности на товарных рынках». На совершение сделки,

в результате которой кредитная организация (как и любой другой инвестор)

становится владельцем более 20% голосующих акций эмитентов, суммарная

балансовая стоимость активов которых превышает 100 тыс. МРОТ, а также

акционерных обществ, включенных в реестр хозяйствующих субъектов, имеющих

долю на рынке определенного товара более 35%, она обязана получить

разрешение МАП.

Регулирование инвестиционной деятельности, связанное с защитой прав

инвесторов, базируется на нормах законов «Об акционерных обществах» и «О

рынке ценных бумаг». В случае приобретения 2% голосующих акций банк как

инвестор приобретает право не просто участвовать в собрании акционеров

эмитента, чьи акции он приобрел, но также внести не более двух предложений

в повестку дня годового общего собрания акционеров и выдвинуть кандидатов

в Совет директоров (наблюдательный совет) общества и ревизионную комиссию

(ревизора) общества, число которых не может превышать количественного

состава этого органа. Кроме того, банк-инвестор должен быть готов к тому,

что лицам, владеющим 10 и более процентами голосующих акций, станет,

известна полная информация о количестве и категории (типе) принадлежащих

ему акций. В то же время и сам банк в случае приобретения 10% голосующих

акций получит право ознакомления с полным списком акционеров, имеющих

право на участие в общем, собрании акционеров, содержащим имя

(наименование) каждого акционера, его адрес (место нахождения), данные о

количестве и категории (типе) принадлежащих ему акций.

Контроль за крупными приобретениями ценных бумаг в целях защиты прав

инвесторов является прерогативой ФКЦБ. Федеральный закон «О рынке ценных

бумаг» установил обязанность инвестора направить уведомление в ФКЦБ о

результатах совершенных им сделок.

Регулирование инвестиционной деятельности банков Банком России как органом

банковского регулирования и надзора направлено на обеспечение стабильности

банковской системы в целом, на защиту интересов кредиторов и вкладчиков

банков. С целью ограничения рисков, связанных с операциями с ценными

бумагами, Банк России:

* устанавливает обязательные экономические нормативы, определяет порядок

расчета кредитного и рыночного рисков кредитных организаций и

ограничивает их размер;

* устанавливает правила переоценки вложений в ценные бумаги и создания

резервов под различные виды риска по операциям с ценными бумагами;

* устанавливает требования к организационной структуре банка в части

операций с ценными бумагами.

Кроме того, Банк России определяет правила проведения сделок с ценными

бумагами, их отражения по счетам бухгалтерского учета, устанавливает

периодичность и формы отчетности по ним с учетом действующего

законодательства.

2.2. Стратегия инвестирования.

Разработка инвестиционной стратегии всегда основывается на анализе

доходности от вложения средств, времени инвестирования и возникающих при

этом рисков. Эти факторы во взаимосвязи определяют эффективность вложений

в тот или иной инструмент фондового рынка. Принятая инвестиционная

стратегия определяет тактику вложения средств: сколько средств и в какие

ценные бумаги следует инвестировать и, следовательно, всегда является

основой операций с ценными бумагами. Итак, разработка инвестиционной

стратегии прежде всего преследует цель максимизации дохода от вложения

средств на основе минимизации цены ресурсов, используемых для

инвестирования и затрат на проведение операции, и выбора варианта

инвестирования, обеспечивающего наивысшую доходность. Естественно, что

эффективность инвестирования различается в зависимости от того,

используются ли для вложений только собственные средства или привлекаются

и заемные ресурсы. Инвестирование в самый доходный на момент осуществления

анализа выпуск (как правило, дальней серии) и хранение его до погашения.

Эта схема является весьма простым вариантом, не требует аналитической

работы и хорошо обученных кадров. Однако имеет серьёзные риски, связанные

с необходимостью отвлечения средств на весь период инвестирования и

формированием так называемых «длинных» пассивов. Весьма вероятны убытки,

связанные с досрочной продажей при неблагоприятном курсе облигаций.

Поэтому такой вариант обычно не используется профессионалами фондового

рынка: его практикуют корпоративные небанковские инвесторы, используя для

вложений собственные средства.

Краткосрочные спекуляции, весьма распространенная на отечественном рынке

стратегия рисковых вложений в наиболее доходные облигации за день-два

перед аукционом или покупка облигаций на аукционе и продажа их через

несколько дней, когда скорость роста их цены приблизится к остальным

выпускам. Эта схема возможна при особом состоянии рынка и весьма

рискованна при тех операциях до размещения, которые активно осуществляет

эмитент. Она удобна для коротких денег, эффективность использования

которых во многом зависит от качества прогноза. Поэтому реализация данного

варианта инвестирования требует определенной аналитической работы для

прогнозирования уровня цен на аукционе и направления их изменения после

аукциона, а также выбора лучшего момента продажи облигаций. Высокий риск

неправильно угаданного направления движения цен после аукциона или при

проведении краткосрочных спекуляций предопределяет возможность

использования этого метода лишь профессионалами, имеющими аналитические

структуры. Чтобы в каждом конкретном случае добиться действительно

эффективной стратегии инвестирования на современном отечественном рынке

ценных бумаг, моделирование операций с ценными бумагами должно

обеспечивать:

* оптимальный портфель инвестиций в фондовые ценности;

* информацию для управляющих по согласованию движения внутренних

финансовых потоков.

3. Анализ инвестиционной деятельности на примере Внешторгбанка.

Для того чтобы провести инвестиционный анализ на примере Внешторгбанка

необходимо определится с рядом поставленных задач:

* В какие приоритетные отрасли инвестируются средства Внешторгбанка;

* Выявить ценные бумаги, в которые банк вкладывает свои инвестиции и

ориентацию портфеля ценных бумаг;

* Выяснить сколько процентов составляют рисковые операции;

* Риски банка;

Также одним из главных вопросов остается то что:

1. Могут ли кредитные организации в России выступать в качестве

инвесторов на рынке ценных бумаг.

2. Какие показатели характеризуют инвестиционную деятельность кредитной

организации в качестве инвесторов.

3. И существуют ли коммерческие организации выступающие как инвесторы.

Как и все российские банки, Внешторгбанк в полной мере испытал на себе

противоречивые последствия жесткой денежно-кредитной политики. Так же

Внешторгбанк наряду с другими банками является полноправным участником

рынка ценных бумаг. Он вкладывает свои средства в ценные бумаги,

занимается размещением, покупкой и продажей различных ценных бумаг, банков

как российских, так и зарубежных.

В 2000 году Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг было принято

решение о продлении Внешторгбанку лицензии профучастника рынка ценных

бумаг.

Благодаря данным, полученным из официальных источников, основными

отраслями инвестирования Внешторгбанка являются многочисленные компании и

банки. Это Сибирь-Телеком, Волга-Телеком, Армсбербанк, Дальневосточная

компания электросвязи, Комсомольское-на-Амуре авиационное производственное

объединение, Петербургский Промышленно - строительный банка, ГУТА-БАНК.

При этом возникает вопрос, почему Внешторгбанк приобретает ценные бумаги

именно этих компаний? Ответ таков: банк получает доход благодаря

спекулятивным операциям с высокорисковыми ценными бумагами. Банк также

вкладывает своих ресурсы в высоколиквидные ценные бумаги, что облегчают

ему задачу управления собственной ликвидностью, а для создания резервов

ликвидности, банк используют надежные государственные ценные бумаги и

ценные бумаги первоклассных эмитентов. И для сосредоточения в руках банка

пакетов акций, которые позволяют участвовать в управлении организациями и

предприятиями.

По данным, Внешторгбанк приобрел в 2004 году ценные бумаги, такие как:

1. векселя ОАО \"СибирьТелеком\".

2. векселя ОАО \"ВолгаТелеком\".

3. облигации ЗАО \"Армсбербанк\".

4. векселя ОАО \"Дальневосточная компания электросвязи\".

5. векселя ОАО \"АК \"Сибирь\".

6. векселя \"Комсомольское-на-Амуре авиационное производственное

объединение\"

7. Еврооблигации Aries Vermogensverwaltungs GmbH, F/M у КРАБ

\"НОВОСИБИРСКВНЕШТОРГБАНК\".

8. векселя ОАО \"ПСБ\"

9. векселя ОАО \"Федеральная сетевая компания Единой энергетической

системы\" у ОАО \"ПСБ\".

10. акции ОАО \"ПСБ\"

11. акции \"ГУТА-БАНК\".

12. векселя ЗАО \"КБ \"ГУТА-БАНК\".

13. Еврооблигации Sistema Finance S.A., Luxembourg у ЗАО \"КБ \"ГУТА-БАНК\".

14. Еврооблигации N-Invest S.A., Luxembourg у ЗАО \"КБ \"ГУТА-БАНК\".

15. Еврооблигации Citigroup Global Markets Deutschland AG & Co. у ЗАО \"КБ

\"ГУТА-БАНК\".

16. Еврооблигации Российской Федерации у ЗАО \"КБ \"ГУТА-БАНК\".

17. Еврооблигации UBS (Luxembourg) S.A. у Donau-Bank AG.

18. Еврооблигации Российской Федерации у Russian Commercial Bank (Cyprus)

Ltd.

Согласно газете «Ведомости» Внешторгбанк является одним из активных

инвесторов на рынке ценных бумаг, который покупает акции и облигации,

также как и с другие государственные банки России.

В соответствии со стратегией развития Внешторгбанк в 2004 году основной

упор в своей деятельности сделал на наращивании ресурсной базы. Это

подразумевало рост собственного капитала, активное привлечение новых

клиентов, увеличение объемов привлекаемых ресурсов на внутренних и внешних

рынках. Основная деятельность Банка в 2004 г. была направлена на

приобретение акций крупнейших Российских компаний, в том числе и

крупнейших банков, а также на покупку иных ценных бумаг у зарубежных

компаний. Собственный капитал Банка за 2004 год составил 52 720 316 тыс.

рублей, это связано с двумя факторами: увеличением в 2000 году уставного

капитала Банка.

Однако, несмотря на описанные тенденции, значение указанного норматива по

состоянию на 2004 г. свидетельствует о достаточности собственных средств

Банка для последующего наращивания объемов операций. В отчетный период

риски банковской деятельности не носили ярко выраженного характера по

причине продолжающегося подъема в большинстве отраслей экономики РФ и

стабильного состояния банковской системы в целом.

Рост активов Банка позволил в истекшем году не только сохранить в целом

стоимость банковских ресурсов, но и получить прибыль в размерах,

обеспечивающих дальнейшее развитие Банка. В таблице приводятся основные

балансовые показатели Банка за 2004г.

Основными направлениями инвестирования Банка в 2004 являлись:

* кредиты российским предприятиям;

* облигации российских компаний и местных органов власти;

* акции российских компаний;

* ценные бумаги Российской Федерации;

* акции дочерних и зависимых загранбанков.

Табл.3.1

балансовые показатели Банка за 2004г (тыс. руб.)

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7