Кредитные организации в качестве инвесторов на рынке ценных бумаг. Курсовая работа По Организации деятельности коммерческих банков.

формирование и управление собственным портфелем ценных бумаг, который

представляет собой набор ценных бумаг, обеспечивающий удовлетворительные

для банка-инвестора характеристики доходности, риска и ликвидности,

управляемый как единое целое. Управление портфелем ценных бумаг

осуществляется в рамках общего процесса управления активами и пассивами

банка и преследует общую для банка цель — получение прибыли. Портфель

ценных бумаг выполняет три взаимосвязанные функции:

* прирост стоимости;

* создание резерва ликвидности;

* обеспечение банку возможности участвовать в управлении предприятиями и

организациями, в которых он заинтересован.

Прирост стоимости портфеля достигается за счет текущего дохода от ценных

бумаг и увеличения их рыночной стоимости. Специфическим источником

текущего дохода являются спекулятивные операции с высокорисковыми ценными

бумагами, для которых характерен нестабильный рынок.

Функция создания резерва ликвидности для банков имеет особое значение,

поскольку значительную долю банковских ресурсов составляют краткосрочные

вклады и вклады до востребования, которые могут быть изъяты владельцами в

любое время. Размещая часть своих ресурсов в высоколиквидные ценные

бумаги, банки значительно облегчают задачу управления собственной

ликвидностью, поскольку такие ценные бумаги могут быть легко реализованы

на рынке, либо использованы в качестве залога для получения кредитов на

межбанковском рынке или у ЦБ РФ.

Для создания резервов ликвидности, как правило, используются надежные

государственные ценные бумаги и ценные бумаги первоклассных эмитентов,

которые имеют стабильные и ликвидные рынки с отлаженными процедурами

сделок.

Функция обеспечения банку возможности участвовать в управлении

предприятиями и организациями реализуется путем сосредоточения в руках

банков таких пакетов их акций, которые позволяют влиять на принимаемые

предприятиями решения. Возможность участвовать в управлении предприятием

или организацией и влиять на принимаемые им решения является фактором

снижения кредитных рисков и позволяет банкам получать дополнительные

входы, от расширения кредитуя таких клиентов; и предоставляя им круг

банковских услуг. Управление деятельностью дочерних финансовых структур,

чьи акции входят в инвестиционный портфель банка, обеспечивает расширение

контроля над рынками при ограничении собственных исков.

Объектами банковских инвестиций выступают разнообразные ценные бумаги, В

мировой практике используется большое количество видов ценных, причем по

мере развития финансовых рынков появляются все новые и разновидности, а с

внедрением информационных технологий модифицируются традиционные виды,

изменяется характер самих операций с ценными бумагами.

В российской банковской практике в зависимости от инвестиционных

инструментов, используемых для формирования собственного портфелем для

целей учета и отражения в балансе, различают:

* вложения в долговые обязательства;

* вложения в акции.

В свою очередь, для справедливой оценки вложений банка в ценные бумаги,

согласно требованиям международных стандартов финансовой отчетности, в

банковском балансе каждый из названных инструментов относится в из

следующих групп: приобретенные для перепродажи; удерживаемые до погашения;

имеются в наличии для перепродажи.

К первой группе должны относиться котируемые на рынке ценные бумаги,

которые банк легко может продать по известной рыночной цене.

Ко второй группе относятся ценные бумаги, не имеющие рыночной котировки,

которые с большой вероятностью будут находиться в портфеле банка до их

погашения эмитентом.

К третьей группе относятся бумаги, которые нельзя однозначно отнести к

бумагам, предназначенным для перепродажи, но которые вместе с тем могут

быть проданы банком до их погашения инвестором.

В соответствии с этим вложения банка в долговые обязательства отражаются

на следующих балансовых счетах:

счет 501 «Долговые обязательства, приобретенные для перепродажи и по

договорам займа»;

счет 502 «Некотируемые долговые обязательства»;

счет 503 «Котируемые долговые обязательства, приобретенные для

инвестирования».

По счетам второго порядка ценные бумаги каждой группы учитываются

в разрезе эмитентов, например:

счет 50104 «Долговые обязательства Российской Федерации»;

счет 50105 «Долговые обязательства субъектов Российской Федерации и

местных органов власти»;

счет 50106 «Долговые обязательства банков»;

счет 50107 «Прочие долговые обязательства»;

счет 50108 «Долговые обязательства иностранных государств»;

0x08 graphic

0x08 graphic

счет 50109 «Долговые обязательства банков-нерезидентов»;

счет 50110 «Прочие долговые обязательства нерезидентов».

В настоящее время банковский портфель долговых обязательств формируется в

основном на основе государственных облигаций, субфедеральных и

муниципальных облигаций и облигаций корпораций. Для каждого из этих видов

ценных бумаг характерны свои особенности и риски.

К федеральным облигациям относятся ГКО-ОФЗ, ОГСЗ, ОВВЗ.

Государственные краткосрочные облигации (ГКО) впервые были выпущены в

1993 г. Их эмитентом является Министерство финансов Российской Федерации.

Эмиссия ГКО производится отдельными выпусками на срок три, шесть,

двенадцать и восемнадцать месяцев в бездокументарной форме. Облигации

размещаются с дисконтом на первичных аукционах, на которых в качестве

дилеров участвуют коммерческие банки и другие профессиональные участники

рынка ценных бумаг, заключившие соответствующий договор с Банком России.

Все операции по покупке-продаже облигаций проводятся в

торгово-депозитарной системе ММВБ, права на облигации учитываются путем

внесения изменений на соответствующие счета ДЕПО национального

депозитарного центра, учредителями которого являются ММВБ и Банк России.

Облигации федерального займа (ОФЗ) являются именными среднесрочными

государственными ценными бумагами и предоставляют их владельцам право на

получение номинальной стоимости облигации при ее погашении и на получение

купонного дохода в виде процента от номинальной стоимости. Эмитентом ОФЗ

также выступает Министерство финансов Российской Федерации. Первоначально

купон по ОФЗ устанавливался для каждого отдельного выпуска на основе

доходности по ГКО (переменный или плавающий купон), впоследствии были

выпущены ОФЗ с постоянным купонным доходом, В настоящее время выпускаются

только ОФЗ с постоянным купоном. Размещение ОФЗ, так же как и ГКО,

производится на первичных аукционах через уполномоченных дилеров,

вторичные торги по ним проходят на ММВБ.

В августе 1998 г. в связи с отказом государства осуществлять выплаты по

своим обязательствам, операции с государственными облигациями были

прекращены до проведения новации. В результате новации выпущенных до 17

августа 1998 г. обязательств Минфина РФ перед банками — владельцами ГКО и

ОФЗ со сроками погашения до 31 декабря 1998 г. были выпущены новые

обязательства: ОФЗ-ФД (с фиксированным купонным доходом) со сроками

обращения 4 и 5 лет, ОФЗ-ПД (с нулевым купонным доходом) сроком обращения

3 года, которые могли быть использованы для погашения задолженности по

налогам и для оплаты уставного капитала кредитных организаций. При этом на

ОФЗ-ФД замещалось 70\'% замороженного портфеля государственных ценных

бумаг, на ОФЗ-ПД — 20%, а 10% замороженного портфеля банки получали в виде

денег. В 2000 г. завершился третий этап новации по ГКО-ОФЗ со сроками

погашения до 31 декабря 1999 г. В рамках его реализации объем

нереструктурированных облигаций снизился с 3,4 до 0,95 млрд. руб. по

основными держателями ГКО-ОФЗ являются банки, на их долю годится более 75%

рыночною долга в части ГКО-ОФЗ.

Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ) были выпущены с

целью привлечения средств населения для финансирования государственных

расходов в форме предъявительских ценных бумаг. Банки, первоначально

выступавшие в роли посредников при реализации этих облигаций,

Со временем стали использовать их как инструмент собственных инвестиций.

депозитарием по ОГСЗ является Сберегательный банк Российской Федерации.

Рынок ГСЗ создает банкам хорошие возможности для формирования

консервативный

портфелей.

Облигации внешнего государственного валютного займа (ОВГВЗ) были выпущены

как инструмент оформления долгов Внешэкономбанка СССР. Они цитировались

траншами, зависящими от срока погашения конкретного выпуска (от мая 1994

г. до мая 2008 г.). Номиналы облигаций составляют 10 и 100 тыс. долл. США.

По каждой облигации ежегодно выплачивается купонный доход в размере 3%

годовых.

На первом этапе формирования рынка ОВГВЗ основными его участниками были

российские банки, которые скупили облигации у их первых получателей —

кредиторов ВЭБ. Однако уже в 1996 г. доля иностранных инвесторов на этом

рынке возросла до 80%, что по существу означало трансформацию внутреннего

долга во внешний.

Рынок ОВГВЗ характеризуется высокой степенью закрытости и большой

зависимостью от колебания курса российских долгов на международных рынках

и от конъюнктуры рынков долговых обязательств других государств. У него

нет общепризнанной торговой площадки. ОВГВЗ присущи высокие риски, что

ограничивает их использование банками в качестве инструмента формирования

собственного портфеля. Вместе с тем в 1999—2000 гг. они считались одним из

наиболее доходных инструментов. С февраля 2000 г. проводилась новация по

3-й серии ОВГВЗ путем ее обмена на новые выпуски ОВГВЗ и ОФЗ-ФД. В

сентябре 2000 г. доходность по ОВГВЗ находилась в диапазоне от 15 до 26%

годовых по отдельным сериям.

Субфедеральные займы (СФЗ) — ценные бумаги субъектов Федерации, они имеют

статус государственных и на них распространяются льготы по налогу на

прибыль. В отличие от них муниципальные облигации, т.е. облигации,

выпущенные местными органами власти, такой льготы не имеют.

В настоящее время ведущим сегментом рынка субфедеральных облигаций

является рынок облигаций администрации Санкт-Петербурга, которая

своевременно и в полном объеме продолжала выполнять свои обязательства

перед инвесторами. Санкт-Петербург остается и крупнейшим в России центром

торговли областными и муниципальными облигациями. В целом рынки

субфедеральных займов характеризуются снижением доходности основные

обращающихся инструментов и удлинением сроков заимствований. Эти рынки

имеют значение для банковских инвестиций.

Облигации корпораций являются инструментом привлечения предприятиями и

организациями внешнего финансирования для осуществления своих

инвестиционных программ. Особенность корпоративных облигаций российских

эмитентов заключается в том, что выплаты, как по купонам, так и при

погашении номинала облигации (выраженного в рублях) индексируются в

соответствии с изменением курса доллара США к рублю в момент выплаты. За

первый год существования рынка корпоративных облигаций — с июня 1999 г. по

июнь 2000 г. — 17 эмитентов разместили 27 отдельных выпусков облигаций

суммарным объемом свыше 20 млрд. руб. по номиналу. На вторичном рынке

сделки заключаются эпизодически из-за ограниченного спроса со стороны

инвесторов.

Таким образом, российский рынок корпоративных облигаций прошел начальный

этап своего становления. Перспективы его развития связаны с продолжением

экономического роста, улучшением финансового состояния эмитентов,

укреплением доверия инвесторов. Можно отметить, что банки предпочитают

приобретать для своего портфеля облигации тех предприятий, в которых им

принадлежит пакет акций, обеспечивающий их участие в управлении данным

предприятием.

Рассматривая долговые обязательства как объекты банковских инвестиций,

следует обратить внимание на процентные (купонные) долговые обязательства.

Особенность их обращения на вторичном рынке состоит в том, что каждый

держатель уплачивает предыдущему держателю часть очередного дохода,

определенную пропорционально сроку в днях, истекшему от выпуска долгового

обязательства (или от даты предыдущей выплаты процентного дохода) до даты

сделки. Это связано с тем, что последний владелец обязательства получит

сумму дохода в полном размере независимо о того, приобрел ли он это

обязательство за полгода, или за месяц, или за несколько дней до даты

наступления срока выплаты процентного дохода, в то темя как все его

предыдущие держатели непосредственно у эмитента ничего получают. При этом

размер начисленного процента зависит не от рыночной конъюнктуры, а лишь от

количества дней, истекших с момента предыдущей оплаты процентов или от

момента выпуска долгового обязательства, поскольку номинал и процентная

ставка фиксируются заранее.

Отмеченные особенно обращения процентных (купонных) долговых обязательств

определили и особенности отражения в учете операций по их купле-продаже. В

настоящее время с целью учета доходов и затрат по накопленному процентному

(купонному) доходу при совершении сделок купли-продажи с процентными

(купонными) долговыми обязательствами в условиях сделки процентный

(купонный) доход за время от начала процентного (купонного) периода до

даты перехода прав на долговое обязательство, являющееся предметом сделки,

включительно. Датой начала процентного (купонного) периода является день,

следующий за датой выпуска процентного (купонного) долгового обязательства

либо за датой выплаты предыдущего процентного (купонного) дохода по уже

обращающимся долговым обязательствам, если эмитентом не определен иной

срок. Если по каким-либо причинам при заключении сделки накопленный

процентный (купонный) доход сбыл, указан отдельной позицией в ее условиях,

банк обязан выделить его из приобретения реализации долгового

обязательства.

Бухгалтерский учет доходов и затрат по накопленному процентному

(купонному) доходу осуществляется на балансовом счете 504 «Накопленный

процентный (купонный) доход по процентным (купонным) долговым

обязательствам».

Процентный (купонный) доход, уплачиваемый при приобретении ценной бумаги,

учитывается на балансовом счете 50406 «Накопленный процентный (купонный)

доход по процентным (купонным) долговым обязательствам, уличенный при

приобретении».

Процентный (купонный) доход, полученный при выбытии ценной бумаги, ибо при

выплате процентов (погашении купонов), отражается на счете 50405

«Накопленный процентный (купонный) доход по процентным (купонным) долговым

обязательствам, полученный при реализации или погашении».

Одновременно осуществляется списание накопленного процентного (купонного)

дохода, уплаченного при приобретении:

«Накопленный процентный (купонный) доход по процентным (купонным) долговым

обязательствам, полученный при реализации или погашении»;

К-т сч. 50406 «Накопленный процентный (купонный) доход по процентным

(купонным) долговым обязательствам, уплаченный приобретению».

Этим же днем итоговое сальдо по счету 50405 подлежит отнесению на счета,

по учету процентного дохода от вложений в долговые обязательства, на

балансовом счете 70102 по соответствующим статьям и символам схемы

аналитического учета доходов и расходов.

На конец рабочего дня и в ежедневном балансе остатков по счету 50405 не

должно быть.

При выплате процентного (купонного) дохода по ценным бумагам датой

получения дохода является день исполнения эмитентом своих обязательств по

выплате процентного (купонного) дохода. Во всех остальных случаях датой

получения накопленного купонного дохода является дата перехода прав на

ценную бумагу.

При анализе вложений банка в акции следует различать прямые и портфельные

инвестиции.

Прямые инвестиции — это вложения ресурсов банка в различных формах с целью

непосредственного управления объектом инвестиций, в качестве которого

могут выступать предприятия, фонды и корпорации, недвижимость, иное

имущество. Прямые инвестиции принимают форму вложений в акции в том

случае, когда банк приобретает (либо оставляет за собой) контрольный пакет

акций той или иной компании, в управлении которой он принимает

непосредственное участие, реализуя право голоса по принадлежащим ему

акциям. Они формируют портфель контрольного участия, в который включаются

ценные бумаги, приобретенные в количестве, обеспечивающем получение

контроля над управлением организацией-эмитентом или существенное влияние

на нее.

Ценные бумаги портфеля контрольного участия отражаются на балансовом счете

601 «Участие в дочерних и зависимых акционерных обществах» и

классифицируются на счетах второго порядка следующим образом:

1. «Акции дочерних и зависимых банков»;

2. «Акции дочерних и зависимых организаций»;

3. «Акции дочерних/и -зависимых банков-нерезидентов»;

4. «Акции дочерних и зависимых организаций-нерезидентов».

Портфельные инвестиции в акции осуществляются в форме создания портфелей

акций различных эмитентов, управляемых как единое целое. Цель Портфельных

инвестиций — получение доходов от роста курсовой стоимости акций,

находящихся в портфеле, и прибыли в форме дивидендов на основе

диверсификации вложений. Портфельные вложения в акции в балансах банков

отражаются в разрезе тех же трех групп, что и долговые обязательства, на

следующих счетах первого порядка:

1. счет 506 «Акции, приобретенные для перепродажи и по договорам займа»;

счет 507 «Некотируемые акции»;

2. счет 508 «Котируемые акции, приобретенные для инвестирования». По

счетам второго порядка вложения в акции учитываются по группам

эмитентов, например:

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7