Действие инфляции на деятельность банков

Влияние инфляции на накопление проявляется в изменении структуры накопления и сокращении его реального объема. Уменьшение реального денежного капитала и снижение его доходности приводят к обесценению накапливаемой части национального дохода. На ранних стадиях инфляции обесценение вкладов незначительно, однако чем выше инфляция, тем меньше покупательная способность к тому же сокращающегося объемы депозитов. Приведем простой пример. В Сбербанке РФ колебания по разным видам вкладов населения (в августе 1998 г. они составили около 150 млрд руб., или 25 млрд долл., при курсе 6 руб за 1 долл.) были от 2 до 31%. Примем в качестве средней цифры 20%. Если допустить, что цены с августа 1998 г. по август 1999г. возросли в 3 раза, то реальная сумма вкладов уменьшилась за этот период на 60%, т.е. После девальвации эти 25 млрд долл. стоили уже 600 млрд.руб. Если вкладчикам нужно было выплачивать вклады с процентами (20%) в сумме 180 млрд руб., то для расчета банку потребовалось всего 7,5 млрд долл.

При развитии инфляции сбережения уменьшаются, обеспечивая финансирование текущего потребления. Вкладчики спасают свои сбережения, покупая иностранную валюту, высокодоходные ценные бумаги, материальные ценности (недвижимость, золото, антиквариат, предметы искусства, потребительские товары длительного пользования и т.д.). Структура накоплений изменяется , все больше приобретая товарно- материальную форму. Сокращение сбережений сопровождается сокращением инвестиций, что, в свою очередь, приводит к старению оборудования и росту издержек, «подогревая» таким образом инфляцию.

Влияние инфляции на кредит проявляется в том, что она делает предоставление средств в заем невыгодным для кредитора и выгодным для должника, приводит и к изменению структуры кредита, ограничивает кредитные операции, так как никто не верит в долг. Если, например, ссуда взята на полгода и за эти 6 месяцев инфляция обесценила деньги в 2 раза, то это означает, что через положенный срок должник вернет формально, по номиналу, всю сумму кредита , а реально – только 50%. Непредсказуемость и несбалансированность инфляции не позволяют полностью избавиться от подобного негативного эффекта. Рост цен сначала сокращает долю долгосрочных, а затем и среднесрочных кредитов, так как при инфляции невыгодно давать в долг надолго не только по фиксированной, но зачастую даже по нарастающей ставке. Если предложить заемщикам слишком высокий процент нарастания, то ссуды из-за непредсказуемости инфляции вряд ли кто возьмет. Так, в США индивидуальное жилищное строительство в период непредсказуемой инфляции 1970-х гг. финансировалось фактически за счет кредиторов.

Влияние инфляции на платежный баланс проявляется через сокращение экспорта и увеличение импорта из страны, в которой происходит постепенный рост цен. Повышение цен означает внутреннее обесценение валют, падение их покупательской способности. Обесценение валют порождает валютный демпинг, бросовый экспорт по ценам ниже мировых и ослабление конкурентоспособности экспортной продукции. Подрывая конкурентные возможности национального производства, инфляция тем самым усиливает рост внешнеторгового дефицита, затрудняет уравновешивание платежных балансов. Сальдо платежного баланса становится отрицательным, и для покрытия дефицита необходимо либо использовать ограниченные золотовалютные резервы, либо девальвировать национальную валюту. При девальвации преимущество получат отрасли, ориентированные на производство экспортной продукции, так как большее количество единиц национальной валюты будет требоваться и для погашение иностранных кредитов. В результате в экономике страны будут формироваться диспропорции и экономическая ситуация ухудшится.

Влияние инфляции на международные валютные отношения проявляется в том, что она не только подрывает экономический рост внутри страны, но и повышает уровень мировых цен. Под воздействием инфляции темпы роста цен на мировом рынке сравниваются изменениями внутренних цен, и даже превосходят их, что эксперты МВФ связывают с ростом экспортных цен на нефть, которая за последние 5 лет повысилась более чем в 2 раза. Неравномерность падения покупательной способности валют вызывает неэквивалентность обмена валютных курсов, усиливает несоответствие между официальными и рыночными курсами валют. Так, по существующим подсчетам валютного паритета, количество товара, которое можно купить на доллар в 2005г. оценивалось в 9 руб. 27коп. Или 15руб 14 коп., в то время как рыночный курс превышал планку в 28руб за 1 доллар. Такие различия затрудняют стабилизацию валютных курсов, делают необходимым их девальвацию или ревальвацию. Однако проводимые изменения не только не устраняют причин неустойчивости валютных курсов, но , напротив, еще больше углубляют их, порождая множество новых противоречий.

Социальные последствия инфляции. Они раскрываются через воздействие инфляции на доходы. У различных слоев населения и форм хозяйствования формирование доходов происходит по-разному, в разное время и с различной скоростью, что и приводит к перераспределению богатства. Чем неожиданнее, быстрее и несбалансированнее по отношению друг к другу растут цены, тем лучше для одних и хуже для других. Перераспределение богатства происходит между разными сферами производства, отраслями хозяйства, регионами страны, между населением и государством, между слоями и классами общества.

В основе перераспределения благ в условиях инфляции выступает разница, возникающая между номиналом денежной единицы и ее реальной покупательной способностью. В условиях инфляции рост цен, как правило, сопровождается повышением, абсолютных размеров номинального дохода, однако получаемые средства в действительности обесцениваются и реально уменьшается количество товаров и услуг, которые на них можно приобрести. В результате уровень и продолжительность жизни основной массы населения понижается. Так, а России в августе 1998 г. темп инфляции составил 70%, а годом позже реальная средняя заработная плата упала на 15%, пенсии – на 12%, рождаемость, наоборот, повысилась почти на 10%. При этом наметившаяся тенденция к сокращению детской смертности перестала действовать. Результатом было повышение на треть естественной убыли населения. С 1990 по 2003 г. реальные доходы населения нашей страны снизились на 13,4%.

Наиболее ощутимо во время инфляции снижается уровень жизни получателей фиксированных доходов работников бюджетной сферы, кредиторов, владельцев сбережений. Пенсионеры, иждивенцы, государственные служащие, врачи, учителя, студенты и т.д. получают фиксированные доходы из государственного бюджета, и изменения в них зависят не только от состоятельности государства, но и скорости проведения необходимых бюрократических процедур.

В государственном секторе каждое изменение доходов требует длительного процесса, так как нуждается в обосновании, разрешении всех вышестоящих организаций, поэтому доходы пересматриваются реже, чем в частном секторе, что приводит к их отставанию от роста цен. Например, в США изменение цен на товары потребительского назначения происходит со средней частотой 1 раз в 4,3 месяца. Большинство современных стран в условиях инфляции периодически повышают фиксированные доходы ( проводят инкассацию доходов с учетом темпа инфляции), однако такая компенсация малоэффективна, не может учесть реального отставания доходов населения от беспрерывно растущих цен и оценивает все доходы преимущественно формально, по номиналу, способствуя перераспределению национального богатства в пользу других слоев общества. Кроме того, индексация весьма ограничена, она может лишь частично компенсировать потери, так как 100% - процентная индексация может породить инфляционную спираль «заработная плата – цены».

Кредиторы и владельцы сбережений тоже теряют на вложениях средств, обесценившихся по сравнению с прошлым периодом.

В сфере бизнеса оплата более мобильна, изменяется быстрее, однако с раскручиванием инфляции темпы повышения заработной платы в этой сфере также начинают отставать от роста цен. Пытаясь сохранить прежний уровень жизни, работники перемещаются из сфер реального производства в более доходные сектора экономики, с более быстрым процессом оборота капитала (услуги, торговля), а происходящее сокращение сферы производства сопровождается новым витком цен.

Однако есть слои населения, которым удается избежать негативных последствий инфляции. Их доходы растут быстрее, чем уровень цен за счет диверсификации поступающих средств: вложения в финансовые активы, недвижимость и др. так, в результате девальвации отечественной валюты в 3,5 раза в августе 1998 г. выиграли те, кто имел в запасе доллары, закупив их по курсу 6 руб., и те, кто сумел вовремя продать облигации ГКО, приносившие до того времени огромные доходы.

Неодинаковый рост цен приводит к социальному расслоению, усугубляется имущественное неравенство что негативно влияет на сбережение и текущее потребление. Дифференциация доходов граждан России в условиях галопирующей и гиперинфляции постоянно увеличивается: разрыв 10% самых богатых и бедных слоев населения в 1999 г. составлял 13,9 раза, в 2004г. – 14,9 раза.

Практически одновременно с наемными работниками от инфляции теряют мелкие и средние товаропроизводители, поскольку цены на их товар вырастают медленнее по сравнению с ценами на другие товары и несбалансированный рост цен сопровождается стабильными «ножницами цен» в пользу средств производства. Объясняется это тем, что малый и средний бизнес уступает крупным фирмам в качестве оборудования, в применяемых технологиях, известности, организации труда и т.п. продукция, производимая по старым технологиям, менее конкурентоспособна, так как менее качественна и имеет более высокие затраты. Для того чтобы снизить потери от инфляции, малые фирмы вынуждены наращивать запасы сырья и материалов «впрок», а растущие цены постепенно «съедают» их оборотные средства и сбережения, происходит ускоренное перетекание денежной формы в товарную или материализация капитала мелких собственников. В результате доход перераспределяется в пользу более крупных товаропроизводителей.

Выигрывают от инфляции солидные промышленные фирмы, землевладельцы, владельцы предприятий военной промышленности, производители экспортных отраслей. Процесс обесценения денег способствует повышению нормы прибыли, а займы они погашают обесцененными бумажными деньгами. Землевладельцы, кроме того, в условиях отсутствия сильных профсоюзов в сельско – хозяйственных предприятиях могут увеличивать свои прибыли за счет снижения реальной заработной платы сельскохозяйственных рабочих. В особом положении находятся и владельцы предприятий военной промышленности, поскольку государство покупает их продукцию по очень высоким ценам. Производители экспортных отраслей выигрывают от инфляции за счет высокой прибыли от валютного демпинга на внешних рынках. Особенно доходными в условиях инфляции становятся монополисты высокой сферы оборота капитала. Однако процветание всех в условиях инфляции во многом зависит от оборачиваемости капитала и политики государства.

1.4 МЕТОДЫ СТАБИЛИЗАЦИ ДЕНЕЖНОГО ОБОРОТА

Для того чтобы инфляция не порождала в экономике комплекс негативных последствий, государство, отвлекая от инвестиций значительные средства, тратя время, энергию и ресурсы, вынуждено принимать определенные меры. Государственная политика может либо приспособиться к инфляции (например, провести индексацию доходов), либо предпринять меры, противодействующие ее развитию (например, сократить денежную массу). Для выработки системы действий в условиях инфляционного роста цен и обесценения денег государство разрабатывает антиинфляционную политику. Антиинфляционная политика – это комплекс государственных мер по ограничению инфляции путем регулирования денежно – кредитной и других сфер экономики. Она способствует соблюдению равновесия государственного бюджета, взвешенности распределения доходов, целесообразности политики ЦБ и формированию инфляционных ожиданий у граждан страны.

Целью антиинфляционной политики является ослабление негативных социально – экономические следствий инфляции.

Антиинфляционная политика может быть рассчитана на долгосрочную перспективу (стратегическая) или на получение быстрых результатов (тактическая).

Антиинфляционная стратегия ориентируется на устранение причин, вызвавших инфляционный рост цен, и уменьшение инфляционных ожиданий. Происходит укрепление рыночных механизмов и ослабление инфляции. Такая политика проводится путем разработки долговременной программы регулирования прироста денежной массы, снижения бюджетного дефицита, защиты национальной экономики от внешних инфляционных действий и т.д.

Антиинфляционная политика готовит почву для стратегии и выполняет задачу нейтрализации текущего инфляционного давления. Она направлена не на устранение причин, а на использование краткосрочных, но действенных способов влияния на рост цен и увеличение денежной массы.

Ответственность за антиинфляционную политику возлагается в основном на денежные власти, хотя, по существу, значительную часть ее должно нести правительство. В части стабилизации денежного оборота центральные банки проводят денежно – кредитную политику, финансовые институты задействуют бюджетную, налоговую политику, для устранения последствий гиперинфляции могут использоваться денежные реформ. Однако этот арсенал может решить только часть общей задачи. Регулирование инфляции, вызванной ростом издержек, предполагает контроль государства над ценами и заработной платой, воздействие на те сферы экономики, которые больше всего привносят в увеличение роста цен, а это уже сфера деятельности неденежный структур власти. Хотя конечной целью и этой части регулирования, через сокращение денежной массы относительно роста цен, также является стабилизация денежного оборота.

В современной практике стран мира накоплен богатый опыт использования различных методов регулирования инфляционных процессов. Возможные варианты условной классификации основных методов антиинфляционной политики по отдельным признакам .

Рисунок 2. Методы борьбы с инфляцией (см приложение)

Выделение критериев антиинфляционных мер позволяет рассматривать эти методы с различных позиций в зависимости от цели исследования.

С точки зрения продолжительности и радикальности антиинфляционных мер существующие методы сложно классифицировать как методы либо постепенного противодействия инфляции либо использования денежной реформы, в том числе в виде шоковой терапии как более радикального способа решения проблем.

Ориентация на постепенное снижение темпов инфляции предполагает небольшое, плавное снижение массы с использованием монетарных методов регулирования. При этом в качестве мер могут быть задействованы такие важнейшие денежно – кредитные инструменты, как обязательные резервы, учетная ставка процента, система рефинансирования, продажа или покупка ценных бумаг на открытом рынке, деятельность ЦБ на рынке валюты и т.д. По подсчетам специалистов, только снижение процентной ставки с 5 до 1% теоретически должно привести к увеличению монетизации с 12,9 до 15% ВВП. Десятипроцентное падение инфляции (с 15 до 5%) при сохранении неизменных реальных равновесных ставок эквивалентно увеличению спроса на деньги на 1-2,5% ВВП.

Постепенное сокращение темпов инфляции опирается также на регулирующее воздействие государства через сферу ценообразования, поддержки предпринимательства и создания рыночной инфраструктуры, что означает использование немонетарных факторов инфляции. В случае применения денежной реформы или варианта «шоковой терапии», денежно – кредитная система страны будет подвергнута жесткому, ускоренному изменения.

Варианты применения методов зависят от приоритетов антиинфляционной политики. Если она рассчитана на сокращение или увеличение денежной массы или государство старается управлять инфляционным процессом в соответствии с темпами инфляции, то и используемые методы будут рассматриваться в каждом из приведенных случаев по особому.

Антиинфляционная политика, нацеленная на корректировку величины денежной массы, может брать за основу для возможных варианта действия центральных банков в сфере денежно – кредитной политики: сокращение (рестрикция) либо увеличение (экспансия) денег в обращении. Экспансия проводится с целью развития инвестиционной активности для стимулирования производства, рестрикция – для ограничения денежной массы и снижения уровня инфляции.

Методы нейтрализации инфляции в зависимости от ее темпов будут иметь другие приоритеты. Так, при ползучей инфляции оправданы меры, предупреждающие ее дальнейший рост. Во время галопирующей инфляции эффективным считается использование селективных (выборочных) методов соответствующих ее виду. Чтобы установить пропорции роста заработной платы и цен, применяется, индексация доходов. В этом случае доходы увеличиваются медленнее, чем цены, и раскручивание инфляционной спирали замедляется. Гиперинфляция, в свою очередь предполагает сочетание различных способов ее регулирование, учитывающих, что интенсивное ограничение инфляции может сопровождаться возникновением других, не менее сложных макроэкономических проблем, например роста безработицы и спада производства.

Важнейшими проблемами экономики в условиях инфляции являются стимулирование экономического роста и установление оптимального размера денежной массы. Рост денежной массы будет увеличивать темпы инфляции, но одновременно создавать временно свободные денежные средства для инвестирования, и наоборот (что верно для краткосрочного периода). Поэтому для снижения экономического роста в условиях инфляции будет проводиться дефляционная политика, для повышения – предпочтение отдадут политике доходов.

Чтобы рассмотреть методы, используемые в этих случаях, необходимо проанализировать их противодействие инфляционным изменениям с позиции факторов инфляции спроса и инфляции издержек.

Остановимся на этом более подробно, выделив следующие сферы регулирования:

1. спрос;

2. доходы (издержки);

3. производство.

1. регулирование спроса осуществляется путем проведения дефляционной

политики. Регулирование денежного обращения в этом случае носит монетарный характер, направлено на сокращение спроса на деньги, используют денежно – кредитные и налоговые инструменты. Во время проведения такой политики инфляция снижается за счет уменьшения денежной массы через сокращение государственных расходов, повышение процентной ставки за кредит, усиление налогового бремени. Дефляционная политика применяется в основном для воздействия на инфляцию спроса и включает систему регулирования величины денежной массы, скорости оборота денег, ограничение бюджетного дефицита и курса национальной валюты.

Историческим примером манипуляции с деньгами, намеренно осуществляемой федеральным правительством для искусственного ограничения расходов, является применение особых мер в первые годы правления администрации президента США Франклина Рузвельта. Главная задача стимулирования восстанавливаемой после Великой депрессии 1929 – 1932 гг. экономики заключалась в повышении общего уровня цен, для чего предусматривалось прекращение размена на золото, снижение золотого содержания денежной единицы и введение в обращение неразменных бумажных денег, или гринбеков. Серьезный риск заключался при этом в потере доверия к доллару, поскольку при такой политике существует выбор между 2% инфляции и дополнительным 1% укрепления рубля .

При регулировании денежной массы государство ограничивает или уменьшает количество денег в обращении и с помощью ужесточения условий эмиссии, а также в результате роста цен начинает замедлять и при прочих равных условиях регулировать инфляцию.

Кроме того, государство учитывает то, что рост цен находится в прямой зависимости от скорости оборота денег. Для того чтобы деньги стали дороже и снизился инвестиционный спрос, государство должно замедлять оборот путем повышения ставки рефинансирования (величины процента), по которой ЦБ предоставляет кредиты коммерческим банкам, и увеличивать норму обязательных резервов, которую коммерческие банки обязаны хранить в центральном банке. Кроме того, замедляют скорость денежного оборота: «бегство» потребителей от дешевых денег, применение «валютного коридора», а также ревальвация национальной валюты.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6