Действие инфляции на деятельность банков

Наиболее высокими темпами росли цены и тарифы на продукцию отрас¬лей топливно-энергетического и материально-сырьевого комплексов. Можно сказать, что в определенной степени они являются «локомотивами» инфляции в современной России. К особым условиям и специальным факторам роста цен относятся следующие: а) издержки определяются худшими условиями добычи (производства) сырья, материалов и их транспортировки; б) экспорториентированный характер отраслей обусловливает существенное взаимовлияние внутренних и мировых цен; в) в комплексах представлен целый ряд естественных монополий, поэтому на цены оказывается существенное влияние со стороны государства; г) рассматриваемые комплексы выступают, с одной стороны, в качестве кредиторов других отраслей экономики, с другой — подавляют другие отрасли растущими ценами на сырье, энергоресурсы, провоцируют инфляцию издержек (в известной мере вынужденно из-за существующей налоговой системы; так в структуре цены на газ налоги составляют свыше 60%, на нефть — 45—75%); д) по большинству ресурсов радикально повышающее влияние на конечные цены продаж оказывают цепочки посредников; е) более низкие по сравнению с мировыми в начальный период либерализации цены на энергию, топливо, сырье обусловили бурный рост этих цен.

Высокий уровень грузовых железнодорожных тарифов связан со значительным перекрестным субсидированием в этой отрасли, в частности, с необходимостью компенсации убытков от пассажирских железнодорожных перевозок.

Близкими к средним, несмотря на конкуренцию импортных товаров, оказались темпы роста цен в пищевой промышленности, что объясняется мало-эластичным спросом на продукты питания, технологической мобильностью их производства, определяющей быструю окупаемость затрат. Относительно низкими были темпы роста цен на товары легкой промышленности, ряд товаров длительного пользования, особенно тех, по которым была высокая конкуренция с импортными изделиями.

Тревожным обстоятельством выступает усиливающийся разрыв («ножницы цен») в темпах роста цен на сельскохозяйственную и промышленную продукцию.

Экономика России крайне уязвима к эффекту импортируемой инфляции. Со снижением курса рубля растут цены импортируемых товаров, а затем «подтягиваются» цены товаров отечественного производства. Если учесть, что около половины потребительского рынка приходится на иностранные товары, то ясно, что понижательная динамика валютного курса рубля непосредственно определяет темпы инфляции.

Другой аспект импорта инфляции — введение внутренней конвертируемости рубля. С предоставлением валютных прав физическим лицам а предприятиям с 1992 г. усилился спрос на иностранную валюту, особенно доллары США. По оценкам ЕБРР, на руках населения к началу 1997 г. в России находилось 45 млрд долл., в конце 1998 — начале 1999 гг. — уже более 85 млрд долл.

Инфляционным фактором является не только внутреннее бегство от рубля к доллару, но и внешнее «бегство» российского капитала за рубеж (оценки колеблются от 60 до 300 млрд. долл.). Из-за «бегства» капитала Россия лишается одного из существенных источников инвестиций, необходимых для экономического роста и сдерживания инфляции.

С 1995 г. Правительство Российской Федерации отказалось от использования прямых кредитов Банка России для покрытия дефицита федерального бюджета и стало прибегать к размещению государственных ценных бумаг на внутреннем финансовом рынке (прежде всего ГКО), а также к иностранным займам. Но рынок государственных ценных бумаг отнюдь не затормозил инфляционные процессы, неоправданно увеличивая бюджетные затраты. Из-за недоверия инвесторов, высокой инфляции, высокой конкуренции на рынке заимствований стоимость обслуживания государственного долга оказалась чрезмерно высока. Правительство Российской Федерации было вынуждено обеспечивать высокий уровень доходности по ГКО (в 1995 г. она составила в среднем 168%, в 1996 г.— 86%, в 1997 г. колебалась около 30% и перед «обвалом» в августе 1998 г. доходила до 60% ).

Бюджетных доходов было явно недостаточно для покрытия расходов по обслуживанию, поэтому долг нарастал значительно быстрее, чем бюджетный дефицит. Перераспределенные с помощью государственных ценных бумаг средства направлялись главным образом в сферу потребления, использовались на выплату заработной платы и финансирование социальных расходов, оказывая тем самым негативное влияние на объемы денежной массы и темпы инфляции. В итоге рынок государственных ценных бумаг развил и усилил инфляционные процессы, увеличивая бюджетные расходы. Кроме того в составе покупателей государственных ценных бумаг слишком большое ме-сто (около 30% обращавшихся государственных ценных бумаг) занимал Банк России, который формирует кредитные ресурсы главным образом путем выпуска дополнительной денежной массы. Рост последней в условиях сокращения объемов производства приводил к ускорению темпов инфляции. С учетом всего отмеченного можно утверждать, что инфляция в России не столько денежный феномен, сколько связана с особенностями российской экономики, переплетением экономических и политических факторов, денежных и воспроизводственных. Обесценение денег ныне в России происходит не по причине избытка денежной массы в обращении, а в результате действия немонетарных факторов, прежде всего монопольного взвинчивания цен. После либерализации цен не рост денежной массы вызвал инфляцию, наоборот, денежная масса не успевала за потенциальным растущим спросом. При этом сама структура денежной массы (агрегат М2) несовершенна, В развитых странах в его составе на наличные деньги приходится от 5 до 10%, А в России в настоящее время — около 40%. Более того, в условиях инфляции доля наличных денег в М2 в большинстве стран падает, так как они имеют свойство обесцениваться быстрее, чем безналичные деньги на счетах в банках. В российской же переходной экономике при высокой инфляции доля наличных денег в М2 выросла1. Высокая доля наличных денег в Российской Федерации объясняется присущим ее населению недоверием к банкам и значительным развитием «теневой» и криминальной экономики, использующей наличные деньги для своего хозяйственного оборота.

Динамика инфляции за годы рыночных преобразований отражена в табл.3

Рисунок 4:индексы потребительских цен (тарифов) на товары и платные услуги населению (в%)

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001

2608,8 939,9 315,1 231,3 121,8 111 184,4 136,5 120,2 118,60%

Источники: Российский статистический ежегодник: Стат.сб.//Госкомстат России.М., 2000. 19 дек. С.А3; Ведомости. 2002. 12 февр. С.А3

Специфика инфляционных процессов в России состоит в том, что их причины повлияли на создание системы пирамид: а) ценовой (в 1992-1995 гг.), вызванной ростом цен вследствие их либерализации, усилением инфляции издержек; б) валютной, обусловленной долларизацией экономики и обесценением рубля (некоторым «якорем» импортируемой инфляции явилось вве¬дение «валютного коридора» с середины 1995 г,); в) финансовой, связанной с выпуском ГКО для покрытия бюджетных расходов, которая рухнула в 1998 г. с объявлением дефолта и девальвации рубля.

Основным методом регулирования инфляции в современной России явилось использование политики «дорогих денег», применение инструментов рестриктивной бюджетной, налоговой, денежно-кредитной политики для сжатия денежной массы. Однако сжатие денежной массы внутри страны вызвало колоссальный рост неплатежей, денежных суррогатов, зачетов, бартерных расчетов, В результате до 60-70% объема безналичных платежей осуществляется без участия денег, имеющих законную платежную силу. С участием денег совершается меньшая доля экономического оборота. По оценке профессора С. И. Лушина, в России с начала 1990-х гг. рост цен в 10 раз опережал темпы прироста денежной массы. При этом уровень цен в сделках, по которым осуществляется бартер, проводятся зачеты, применяются суррогаты денег, значительно выше, чем в условиях нормального денежного обращения. А это и есть форма замаскированной инфляции. Уровень «подпольных» цен совершенно произволен: они устанавливаются не по рыночным правилам, а по соотношению силы. Банк России теряет эмиссионный доход, который мог бы образоваться при нормальном росте денежной массы. «Натурализация» хозяйственных связей уменьшает налоговую базу, позволяет предприятиям снижать налоговые платежи, а то и вовсе их избегать.

Созданная за годы реформ ситуация денежного голода в реальном секторе исключает его нормальное развитие. Денежные суррогаты не могут выполнять функцию сбережения и накопления. Предприятия теряют возможность сформировать инвестиционные ресурсы. В результате данного метода регулирования инфляции происходит падение объемов производства и еще большее падение капиталовложений.

Другим использовавшимся (и в скрытой форме использующимся поныне) методом регулирования инфляции в России является политика доходов. С начала рыночных реформ был введен налог на превышение нормативного фонда заработной платы (в 1993 г. величина норматива — 4 МРОТ, помноженные на ЧПП (численность промышленно-производственного персонала); в 1994 г. - 6 МРОТхЧПП; в 1995 г. - 8 МРОТх ЧПП).

С 1 января 1996 г. этот налог был отменен. Однако регулирование доходов фактически осуществляется через задержки их выплаты. В России, несмотря на частичное погашение задолженности по заработной плате и пенсиям, эта проблема сохраняет свою остроту.

В Российской Федерации прямое государственное и региональное регулирование цен осуществляется следующими методами: а) установлением фиксированных цен и тарифов; б) установлением предельных цен и тарифов; в) установлением предельных коэффициентов роста цен: г) установлением предельного уровня рентабельности; д) установлением предельных размеров снабженческо-сбытовых и торговых надбавок; е) декларированием цен; ж) установлением рекомендательных цен по важнейшим видам продукции: з) установлением паритетных цен.

Специфический характер российской инфляции требует использования специальных методов и приемов ее регулирования. Цель такого регулирования — установление контроля над инфляцией и достижение приемлемых для народного хозяйства темпов ее роста. Совершенствование антиинфляционной политики в России предполагает проведение ряда мер. В их числе: а) оживле¬ние инвестиций и обеспечение устойчивого роста национальной экономики. Лучшая антиинфляционная политика в ближайшие годы — рост производства, инвестиций, экспорта; б) структурная перестройка экономики и приспособление ее к потребностям рынка за счет демонополизации и регулирования деятельности существующих монополий; стимулирование конкуренции; грамотная конверсия военно-промышленного комплекса; государственное содействие развитию отраслей и предприятий высокотехнологического и наукоемкого производства; в) оздоровление бюджетов всех уровнен; снижение ставок косвенных и прямых налогов; «расшивка» неплатежей; г) очищение денежного оборота от суррогатов; д) санация и реструктуризация банковской системы, переориентация деятельности банков со спекулятивных фондовых и валютных операций на кредитование и обслуживание реального сектора экономики; разработка гарантий в целях страхования рисков банков и вкладчиков; усиление банковского надзора: е) оздоровление фондового рынка и контроль за его деятельностью; ж) проведение разумной протекционистской внешнеторговой политики; действенное регулирование валют¬ного курса; уменьшение зависимости от иностранных кредитов путем изыскания собственных ресурсов; сдерживание «бегства» капитала и его репатриация; з) преодоление инфляционных ожиданий за счет достижения политической, экономической, правовой стабильности в стране.

2.1 ВОЗДЕЙСТВИЕ ИНФЛЯЦИИ НА ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ

Банки как финансовые институты работающие с денежным капиталом, в наибольшей степени страдают от инфляционного обесценения денежной единицы. Несмотря на то, что увеличение в обращении за счет инфляционной накачки объемов денежной массы обеспечивает взрывной рост номинальных денежных активов и пассивов коммерческих банков, происходят снижение реальных объемов денежных капиталов, которыми располагает банковская система, и ослабление ее финансовой мощи в целом. Кроме того, банки как финансовые посредники сами инициируют в определенной степени инфляционные процессы за счет кредитно-депозитной эмиссии денег.

Следует отметить, что уменьшение реальных активов банков объясняется не только резким снижением покупательной способности денег, которое прямо пропорционально темпам денежной эмиссии, но и объективным сокращением ресурсной базы коммерческих банков, вызванным в условиях инфляции сокращением безналичных сбережений населения и предприятий, хранящихся на счетах в банках как способ снижения потерь от инфляционного налога. Если для населения новым инструментом сбережений становятся накопления в наличной иностранной валюте, то для предприятий характерными являются практика бартерных сделок и накопление взаимной задолженности.

Сокращению ресурсной базы коммерческих банков в немалой степени способствуют и субъективные факторы, в качестве которых выступает проводимая центральными банками денежно-кредитная политика, направленная на жесткое ограничение прироста денежной массы. Как правило, главными мероприятиями такой денежно-кредитной политики становятся, во-первых, повышение стоимости кредита (резкое увеличение значении официальной учетной ставки) и, во-вторых, уменьшение совокупных резервов банковской системы (установление максимального размера отчислений в обязательные резервы по привлекаемым банками депозитам, либо операции с ценными бумагами по их продаже). Эти меры призваны ограничить деятельность банков в процессе раскручивания инфляционной спирали.

2.2 ОБЗОР ИНФЛЯЦИИ В РОССИИ В 2005-2006 гг.

Экономическое и финансовое положение России продолжает во многом зависеть от конъюнктуры мировых рынков сырьевых товаров. При этом возникает ряд проблем, связанных с воздействием нефтяных доходов на российскую экономику. Среди них одной из наиболее острых оказалась проблема инфляции.

Президент России неоднократно высказывался по поводу инфляции, указывая в качестве главных причин рост тарифов на коммунальные услуги, упоминая и некоторые другие причины. Обеспокоенность руководства страны вызвана тем, что поставленная задача обеспечить темпы экономического роста при снижении инфляции может быть не выполнена: к концу первого квартала 2006 г инфляция уже достигла 5%.

Президент России неоднократно высказывался по поводу инфляции, указывая в качестве главных причин рост тарифов на коммунальные услуги, упоминая и некоторые другие причины. Обеспокоенность руководства страны вызвана тем, что поставленная задача обеспечить темпы экономического роста при снижении инфляции может быть не выполнена: к концу первого квартала 2006г инфляция уже достигла 5%.

1.Динамика инфляции в январе – апреле 2006 года

• В связи с наблюдаемым ростом цен, в середине февраля МЭРТ повысил официальный прогноз на 2006 год с 7-8,5% до 8-9%. Опасения по поводу повышения первоначального официального ориентира могут быть оправданы, поскольку инфляция в 2006 году пока приблизительно совпадает с ее динамикой в начале 2005 года (см. Рисунок 5).

Помесячная инфляция (в % к предыдущему месяцу) 2006

источник : ЦБ РФ

Рисунок 5

• На графике 1 видно, что значительный рост потребительских цен приходится на январь – февраль 2006 года. По мнению ЦБ РФ, «сложившаяся в январе – феврале текущего года инфляция была обусловлена высокими темпами удорожания платных услуг населению и значительным увеличением цен на отдельные виды продовольственных товаров» .В апреле, однако, инфляция несколько замедлиласт, составив 0,4% по сравнению с мартом текущего года.

• В качестве причин инфляции в 2006 году МЭРТ, в частности, указывает на монополизацию рынков; РСПП делает акцент на структурных проблемах российской экономики; международные организации подчеркивают роль притока нефтедолларов и слишком жесткую политику в отношении укрепления рубля (Еще в конце 2005 года в материалах, подготовленных ЦСА, отмечалось, что в политике Банка России

имеет место недостаточный учет роста регулируемых цен и тарифов на платные услуги и топливо, т.е. немонетарных факторов. Там же делался вывод о том, что и в 2006 году «на показатели инфляции могут, в частности, оказать существенное воздействие факторы, находящиеся за пределами сферы регулирования Банка России». Как подчеркивалось ЦСА, при составлении официального прогноза, вероятно, не было в полной мере учтено возможное воздействие роста цен на нефть на уровень инфляции, т.к., в частности, предполагалось одинаково успешно реализовать указанный ориентир по инфляции при любом из планируемых вариантов цены на нефть. В связи с этим, еще в конце 2005 года ЦСА прогнозировал, что с учетом характера проводимой Банком России политики, уровень инфляции может превысить официальный ориентир по итогам 2006 года и составить приблизительно 9 - 11%. (См. ЦСА: Оценка «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2006 год»(ЕДКП), стр 2, 5 ЦСА: О прогнозах развития экономики России, стр 4)).

• Различия в оценках свидетельствуют о неоднозначных концкптуаьных подходах к инфляции и мерам борьбы с ней. Так, по мнению МЭРТ, необходима комплексная антиинфляционная политика, а, по мнению Всемирного Банка, антиинфляционная политика должна ограничиваться исключительно сферой базовой инфляции.

Для того чтобы дать объективную оценку сложившейся ситуации, необходимо коротко остановится на различных концептуальных подходах к вопросам российской инфляции и перспективам борьбы с ней.

2.Инфляция в России в 2005-2006гг:концептуальные аспекты

• Особенность современного этапа состоит в том, что в зависимости от действующих причин отмечается одночвременное проявление всех основных видов инфляции. (Рисунок 6).

• Как следует из определения инфляции спроса (см. схему 1), в России в

минувшем году с очевидностью наблюдались все ее важнейшие признаки:

-Рост доходов от экспорта сырьевых товаров сказался в росте денежной базы и М2, что в итоге оказало инфляционное давление на российский рынок.

-Неравномерность расходования бюджетных средств в 2005 году способствовала

возникновению к концу года «рублевого навеса» и давлению на цены в начале 2006 г. При

этом в 2006 г. запланировано повышение расходов бюджета РФ с 16,3% до 17,5% ВВП, что

может оказать дополнительное инфляционное давление, вызвав рост денежной базы и М2.

-Отмеченный в последние годы рост реально располагаемых денежных доходов

населения вызвал рост кредитования. В 2005 г. объем выданных розничных кредитов

практически удвоился, составив к концу года почти 1 трлн. Руб

• Наблюдаемый в настоящее время в России рост потребительских цен – это

также, во многом, структурная инфляция: наибольший рост цен отмечается в секторах с несовершенной конкуренцией, т.е. неконкурентной структурой рынков.

• Структурная инфляция в России, в частности, нашла отражение в следующих явлениях:

-По итогам 2005 года самый высокий рост цен наблюдался в секторе ЖКХ,

составив 32,7%.

-Отмечался значительный рост сельскохозяйственных цен. Рост цен на мясо и птицу (18,6%) был вызван среди прочего принятым ранее решением о введении импортных квот на мясо.

-В 2005 году рост цен на бензин составил 15,8%.

Определенную роль играет инфляция издержек:

- Износ основных фондов ведет к повышению издержек. Отмечается заметный рост заработной платы в нефтегазовом и других секторах, что также влияет на издержки. К тому же, интенсивные внешние заимствования действующих в России компаний, в конечном счете, приводят к росту заработной платы сотрудников этих компаний.

- Рост мировых цен на ряд товаров способен оказывать воздействие на уровень издержек. Впрочем, применительно к России можно констатировать: динамика цен на импортируемую продукцию не оказывала в 2005 году существенного воздействия на инфляционные процессы .

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6