Страхование финансовых рисков

риск; она разрабатывается для того, чтобы трансформировать риск из

неприемлемых форм в приемлемые. Целью хеджирования является достижение

оптимальной структуры риска, т.е., соотношения между преимуществами

хеджирования и его стоимостью.

2. При принятии решения о хеджировании важно оценить величину

потенциальных потерь, которые компания может понести в случае отказа

от хеджа. Если потенциальные потери несущественны (например, мало

влияют на доходы фирмы), выгоды от хеджирования могут оказаться

меньше, чем затраты на его осуществление; в этом случае компании лучше

воздержаться от хеджирования.

3. Как и любая другая финансовая деятельность, программа хеджирования

требует разработки внутренней системы правил и процедур.

4. Эффективность хеджирования может быть оценена только в контексте

(бессмысленно говорить о доходности операции хеджирования или об

убытках по операции хеджирования в отрыве от основной деятельности на

спот-рынке)

Таким образом, несмотря на издержки, связанные с хеджированием, и

многочисленные трудности, с которыми компания может встретиться при

разработке и реализации стратегии хеджирования, его роль в обеспечении

стабильного развития очень велика:

. Происходит существенное снижение ценового риска, связанного с

закупками сырья и поставкой готовой продукции; хеджирование процентных

ставок и обменных курсов снижает неопределенности будущих финансовых

потоков и обеспечивает более эффективный финансовый менеджмент. В

результате уменьшаются колебания прибыли и улучшается управляемость

производством.

. Хорошо построенная программа хеджирования уменьшает как риск, так и

затраты. Хеджирование высвобождает ресурсы компании и помогает

управленческому персоналу сосредоточиться на аспектах бизнеса, в

которых компания имеет конкурентное преимущество, минимизируя риски,

не являющимися центральными. В конечном итоге, хеджирование

увеличивает капитал, уменьшая стоимость использования средств и

стабилизируя доходы.

. Хедж не пересекается с обычными хозяйственными операциями и позволяет

обеспечить постоянную защиту цены без необходимости менять политику

запасов или заключать долгосрочные форвардные контракты.

. Во многих случаях хедж облегчает привлечение кредитных ресурсов: банки

учитывают захеджированные залоги по более высокой ставке; это же

относится к контрактам на поставку готовой продукции.

Хеджирование не ставит своей непосредственной задачей повышение

прибыли; источником прибыли является основная производственная

деятельность.

2.4. Оценка использования различных систем возмещения

Данный раздел рассматривает систему возмещения предельной

ответственности и по фактическим результатам от простоев в производстве при

сроке страхования 3 месяца. Имеем следующие данные:

| | |ов 1 |а |

| | |и | |

| | |) | |

| |1-й |2-й |3-й | | |

|Ежемесячн. |44 206 |33 327 |20 510 |34 815 |- |

|руб. | | | | | |

|Предельн. |- |- |- |- |75 |

|Фонд оплаты труда|36 405 |40 266 |53 102 |- |- |

|Ежемесячные |18 537 |12 248 |13 708 |- |- |

|Единый социальный|- |- |- |- |35,6|

|Амортизационные |24 703 |25 365 |27 508 |- |- |

|Расходы по |- |- |- |- |24 |

|Брутто-ставка, |- |- |- |- |19,3|

|руб. | | | | | |

|Количество |- |- |- |- |30 |

|Безусловная |- |- |- |-- |12 |

|В расчетах по |- |- |- |- |35 |

|Проценты по |5 305 |4 618 |4 806 |- |4 |

|кредитам за год, | | | | |670 |

|руб. | | | | | |

|Длительность |- |- |- |- |48 |

|Фактические |- |- |- |- |18 |

|расходы на | | | | |907 |

Страховое возмещение по системе предельной ответственности

рассчитываем по формуле:

СВ=ПО-Дфакт,

Где ПО – предел ответственности, Дфакт – доход фактический.

Предел ответственности ищем по формуле ПО=%ответственности х

Добусловленный

Доход обусловленный ищем по формуле Доб1=(Д1+Д2+Д3)/3, где Доб1– доход

обусловленный за 1 месяц, Д1, Д2, Д3 – доходы за предыдущие 3 месяца.

Доб1 = (44 206+33 327 + 20 510)/3 = 32 681 (р)

Тогда доход обусловленный за 3 месяца:

32 681 х 3 = 98 043 (р)

Доход фактический ищем по формуле

Дфакт = Добусл – СУ, где СУ – сумма ущерба:

При простое в 48 суток и обусловленном доходе в 32 681 руб. за месяц

сумма ущерба составит:

32681х48/30=52289,6 (р)

Тогда доход фактический (Дфакт = Добусл – СУ):

98043-52289,2=45753,4 (р)

Находим предел ответственности (ПО=%ответственности х Добусловленный):

0,75х98043=73532,25 (р)

Тогда страховое возмещение (СВ=ПО-Дфакт):

73 532,25 – 45 753,4 = 27 778,85 (р)

Страховая премия при брутто-ставке в 19,3 руб. составит (Пстр = Тбр х

Пс(СС/100), где Тбр – брутто-ставка, СС – страховая сумма, которая равна

доходу обусловленному):

19,3х98 043 /100=18 922,299 (р)

Теперь рассчитываем страховое возмещение по фактическим результатам.

Страховой ущерб рассчитывается по формуле СУ = Пчист+Р1+Р2, где Пчист

– потерянная прибыль чистая, Р1 – прямые расходы, Р2 – дополнительные

расходы.

Валовая прибыль среднемесячная составит:

(44 206+33 327 + 20 510)/3 = 32 681 (руб. за 1 месяц)

За 48 суток:

32 681х48/30=52 289,6 (р)

Прибыль чистая за 48 суток (за вычетом налога на прибыль):

52 289,6 (р)х0,76=39 739,64

Р1 включает ФОТ 1 категории, ежемесячные платежи по взятым

обязательствам, единый социальный налог, амортизационные отчисления,

проценты по кредитам. Находим все эти расходы за 48 суток.

ФОТ 1 категории за 48 суток:

34 815х48/30=55 704 (р)

Средний ежемесячный платеж за 30 дней:

(18 537 + 12 248 + 13 708)/3 = 14 831 (руб.)

За 48 суток:

14 831х48/30=23 729,6 (р)

Единый социальный налог (35,6%) от общего ФОТ:

Подсчитываем среднемесячный ФОТ 2 категории:

(36 405 + 40 266 + 53 102)/3=43 257,666 (р)

Общий среднемесячный ФОТ:

34 815 +43 257,666 = 78 072,666 (р)

За 48 суток:

78 072,666х48/30=124 916,266 (р)

Единый социальный налог: 124 916,266х0,356=44 470,191 (р)

Амортизационные отчисления в среднем за год:

(24703+25365+27508)/3=25858,666 (р)

За 1 месяц:

25858,666/12=2 154,888 (р)

За 48 суток:

2 154,888х48/30=3447,822 (р)

Проценты по кредитам в среднем за год:

(5 305 + 4 618 + 4 806)/3=4 909,666 (р)

За 1 месяц:

4 909,666/12=409,139 (р)

За 48 суток:

409,139х48/30=654,622 (р)

Таким образом, Р1 составит:

39 739,64+55 704 + 23 729,6+44 470,191+ 3447,822+654,622=167 745, 875

(р)

Дополнительные расходы Р2 включают ФОТ 2 категории, расходы по

ликвидации последствий происшествия, фактические расходы на временную

аренду здания и ликвидацию последствий аварии.

Подсчитываем среднемесячный ФОТ 2 категории:

(36 405 + 40 266 + 53 102)/3=43 257,666 (р)

За 48 суток:

43 257,666х48/30=69 212,266 (р)

По договору – учитываемые 35%:

69 212,266х0,35=24 224,293 (р)

Расходы по ликвидации последствий происшествия – 24%:

52 289,6х0,24=12 549,504 (р)

Фактические расходы на временную аренду здания и ликвидацию

последствий аварии – 18 907 руб.

Таким образом, Р2 составит:

24 224,293 +12 549,504+18 907=55 680,797 (р)

Сумма ущерба (Пчист+Р1+Р2) равна:

39 739,64+167 745, 875+55 680,797=263 166,312 (р)

Страховое возмещение (СВ=%ответственностихСУ – БФ, где БФ –

безусловная франшиза):

При франшизе 12 % (СУ=СС):

263 166,312х0,12=31579,957 (р)

Страховое возмещение составит:

0,75х263 166,312-31579,957 =165 794,777 (р)

Высчитываем страховую премию:

19,3х263 166,312 /100=50 791,098 (р)

Вышеперечисленные данные отображены в следующей таблице:

| |Система предельной |По фактическим результатам |

| |ответственности | |

|Страховое |27 778,85 |165 794,777 |

|возмещение, | | |

|руб. | | |

|Страховая |18 922,299 |50 791,098 |

|премия, руб. | | |

|Уровень |113 533,794 |304 746,588 |

|страховых | | |

|премий (при 1 | | |

|страховом | | |

|случае на 6 | | |

|договоров), | | |

|руб. | | |

|Уровень |25% |54% |

|страховых | | |

|выплат (при 1 | | |

|страховом | | |

|случае на 6 | | |

|договоров), | | |

|руб. | | |

|Доход |85 150,346 |140 183,430 |

|страховщика, | | |

|руб. | | |

Таким образом, очевидно, что большую устойчивость в финансовом

отношении имеет страховщик, использующий систему возмещения предельной

ответственности. Данный страховщик более надежен в нестабильной экономике.

С другой стороны, более прибыльна система по фактическим результатам.

Однако эта система очень рискованна в нестабильной экономике.

ГЛАВА 3. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ СИСТЕМЫ СТРАХОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ

3.1. Анализ деятельности транснациональных страховых компаний

Способы страховой защиты на случай остановки производственного

процесса вследствие пожара.

В развитых странах определение размеров страховых платежей

производится квалифицированными специалистами, строго индивидуально, с

учетом особенностей производства и степени возможного риска. При отсутствии

таких специалистов можно принять за основу действующие тарифные ставки по

добровольному страхованию имущества предприятий. Поскольку косвенные убытки

в среднем на 50% превышают прямые, тарифные ставки по страхованию от

простоя будут равняться тарифу по страхованию имущества, умноженному на

1,5.

Можно использовать следующую формулу:

Тпр = 1,5 х Тим /Ф,

где Тпр – тарифная ставка по страхованию предприятий от убытков на случай

простоя; Тим – тарифная ставка по добровольному страхованию имущества

предприятий; Ф – размер фондоотдачи на предприятии страхователя.

Страхование финансовых инвестиций.

Развитому финансовому рынку присущи многие способы страховой защиты.

Один из них - регулирование государством финансового рынка. Его целью

является, с одной стороны, поддержание ликвидности финансового рынка, а с

другой – сохранение доверия к нему со стороны инвесторов и эмитентов.

Методами такого регулирования являются:

. лицензирование участников финансового рынка;

. установление правил выпуска ценных бумаг;

. введение обязанности предоставлять информацию об эмитентах

ценных бумаг.

Второй способ организации страховой защиты представляет собой

своеобразное самострахование инвесторов, что проявляется, в частности, в

проведении операций хеджирования, когда инвестор вместе с ценной бумагой

приобретает опцион на ее покупку или продажу. Взаимное страхование

инвесторов проявляется и в организации системы котировок ценных бумаг на

фондовой бирже. Наличие ценных бумаг той или иной компании в листинге

фондовой бирже с ее заранее установленными жесткими требованиями, как

правило, свидетельствует о достаточной надежности этих бумаг.

Все эти способы страховой защиты характерны тем, что они заложены в

саму модель функционирования финансово рынка и осуществляются при

отсутствии профессионального страховщика, который принимает на себя риски.

К тому же они не дают полной гарантии от убытков.

Одним из специализированных государственных агентств, осуществляющих

страхование имущественных интересов инвесторов от политических рисков,

является учрежденная в 1969 г. правительством США Корпорация частных

зарубежных инвестиций (ОПИК). Она оказывает поддержку американским

инвесторам в зарубежных странах по ряду программ, одной из которых является

страхование имущественных интересов инвесторов от политических рисков,

связанных с такими рисками, как экспроприация или национализация,

необратимость местной валюты в свободно конвертируемую, повреждение

имущества или потеря прибыли в результате гражданских волнений и войн,

изменение политического режима и т.п.

Деятельность ОПИК охватывает американские инвестиции в 140 развитых

странах и развивающихся рыночных экономиках. Особенность системы

страхования в рамках ОПИК состоит в том, что обязательной предпосылкой

заключения договора с конкретным инвестором является заключение

двустороннего межправительственного соглашения о содействии

капиталовложениям. Так, только после подписания такого соглашения между США

и Россией в 1992 г. ОПИК получила возможность участвовать в страховании

некоммерческих рисков инвесторов США, осуществляющих инвестиции в России.

За последние три года корпорация поддержала 125 инвестиционных проектов,

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8

МЕНЮ

Страхование финансовых рисков