Управление операциями с ценными бумагами в СХПК Адышевский Оричевского р-на Кировской области
образом , существует необходимость превращения ДЗ в реально торгуемый
инструмент . Формально такую возможность переуступки прав по ДЗ дает
стандартный договор цессии между покупателем и продавцом с регистрацией в
уполномоченном банке . К сожалению , при этом возникают проблемы ,
связанные с налогообложением дисконта для получателя ДЗ (он составляет
около 35%),
а также проблемы связанные с предоставлением гарантий , так как получатель
ДЗ хочет застраховаться от риска неплатежа после оформления ДЗ , а
покупатель ДЗ не желает платить вперед . Стандартный выход из этой ситуации
- заключение трехстороннего договора с банком-гарантом.
Несмотря на все препятствия , рынок ДЗ достаточно быстро
развивается , так как ДЗ может использоваться не только для погашения
налогов , но и как удобный расчетный инструмент. Уже в октябре-ноябре
размер реально проведенных зачетов составил 12.5 трлн.рублей .
Еще одним плюсом новому рынку стало то , что работа с ДЗ
очень выгодна коммерческим банкам . Среди банков , включившихся в работу ,
лидером является Банк развития предпринимательства . Кроме того , среди
уполномоченных банков - Онэксимбанк , “Империал” , “Менатеп” ,
Промрадтехбанк “ , Промстройбанк России.
6.Рекомендации по использованию инвестиций
В настоящее время между сельскохозяйственными предприятиями
происходит что-то вроде "естественного отбора" , в результате выживают
те , кто сможет лучше приспособиться к жизни , развитию и даже процветанию
в условиях общих и отраслевых спадов.
Поэтому на практике только с помощью инвестиционной политики
предприятие может реализовать свои возможности к предвосхищению
долгосрочных тенденций экономического развития и адаптации к ним.
Перечислим основные критерии принятия инвестиционных
решений с учетом фактора времени : инвестировать средства в ценные бумаги
целесообразно , если :
1. чистая прибыль от данного вложения превышает чистую при-
быль от вложения средств на денежный депозит ;
2. рентабельность инвестиций выше уровня инфляции ;
3. рентабельность данного проекта с учетом фактического времени
(временной стоимости денег) выше рентабельности альтернативных проектов ;
4. рентабельность активов предприятия после осуществления проекта
увеличится (или , по крайней мере , не уменьшится) и в любом случае
превысит среднюю расчетную ставку по заемным средствам;
5. рассматриваемый проект соответствует генеральной стратегической
линии предприятия с точки зрения формирования рациональной структуры
производства , сроков окупаемости затрат , наличия финансовых источников
покрытия издержек , обеспечения стабильных поступлений и т.д.
При анализе предполагаемых инвестиций следует учитывать :
во-первых , рискованность проекта ;
во-вторых , временную стоимость денег ;
в-третьих , привлекательность проекта по сравнению с альтернативными
возможностями вложения средств с точки зрения максимизации доходов при
приемлемой степени риска , так как именно эта цель в конечном итоге
главная .
Анализ риска начинается с выявления его источников и причин , при
этом важно определить , какие источники являются преобладающими , чтобы
сосредоточить анализ на них. Риск - категория вероятностная , и его
измеряют как вероятность определенного уровня потерь. В качестве
допустимого риска можно принять угрозу полной потери прибыли от того или
иного проекта. Критический риск сопряжен не только с потерей прибыли , но и
с недополучением части вложенных средств. Наиболее опасным считается
катастрофический риск , приводящий к банкротству предприятия , потере
инвестиций.
Следующим критерием является временная стоимость денег, затраченных
на проект. Настоящая (текущая) стоимость инвестируемых денег (НСД) может и
должна быть в будущем наращена , то есть увеличена на основе ставки
доходности вложения: в случае инвестиций в ценные бумаги - ставки
доходности по ценным бумагам.
Обычно ставку доходности сравнивают с доходностью самого
бесхлопотного инвестирования средств - банковского депозита. Также
необходимо учитывать , что чем чаще осуществляются денежные выплаты по
инвестициям , тем выше суммарные доходы , ибо "проценты набегают на
проценты". Этот факт отражает и формула компаундинга - расчета будущей
стоимости денег (БСД) :
БСД = НСД * ( 1 + ставка доходности )n,
где n- число периодов , за которые начисляется процент .
Так как мы уже отмечали , что основным способом работы на
фондовом рынке в настоящее время является работа с векселями то остановимся
на них поподробнее.
Так как эмиссия векселей для сельхозпредприятий дело в
большинстве случаев безнадежное , в первую очередь из-за большого цикла
производства и , как следствие возможных потерь получателя векселя (
отсрочки платежа, продажи ниже номинала и т.д.), то наиболее важным
применением векселей может служить их использование в виде расчетного
средства.
Здесь можно применять как векселя выданные банками в виде
вексельного кредита , так и векселя эмитированные другими организациями .
Используя векселя , выписанные или авалированные крупными
банками , можно значительно ускорить движение оборотных средств между
соседними регионами, а также использовать банковские векселя как средство
дешевого банковского кредита , ставка по такому кредиту обычно
устанавливается на уровне 20 - 60 процентов , в отличие от коммерческого
до100 процентов годовых.
Покупая на вторичном рынке ( через торговые площадки, учетно-
вексельные дома ) векселя смежников - поставщиков продукции с дисконтом,
либо векселя региональных органов власти или другие векселя , принимающиеся
данным предприятием по номиналу в счет расчетов за отгружаемую продукцию ,
предприятие также может получить определенную прибыль. Так у нас в регионе
можно получить горюче-смазочные материалы по более низким ценам используя
векселя Коминефти и Лукойл-Пермь , через организации принимающие данные
векселя по номиналу в счет отгружаемой продукции , а средний рыночный
дисконт составляет 30-50 процентов. Снижая затраты, а следовательно
себестоимость своих услуг , и повышая конкурентоспособность своей
продукции , можно найти дополнительные каналы реализации , а следовательно
не только сохранить производство на прежнем уровне , но и даже расширить
его .
Также предприятию можно порекомендовать попробовать
погасить свою дебиторскую задолженность с помощью вексельного обращения.
Для этого необходимо обратится к дебиторам, имеющим крупные и долгосрочные
задолженности , с требованием в счет своей задолженности расплатится своими
простыми векселями, или потребовать акцептовать переводные векселя ,
естественно , заранее проработав данный вопрос, так как в дальнейшем
необходимо продать данные векселя либо рассчитаться ими со своими
кредиторами с определенным дисконтом. Дисконт должен зависеть от
реальности получения с должника каких либо активов или продукции. В
некоторых случаях гораздо эффективнее с экономической точки продать долг
своего кредитора с некоторым убытком , и получить денежные средства в
течении короткого срока, чем ждать их полгода - год , проводя долгие
судебные разбирательства.
При предоставлении коммерческого кредита потребителям
продукции кооператива следует руководствоваться следующими критериями :
кредитоспособность векселедателя (его платежеспособностью), обязательностью
предприятия , текущим состоянием его дел, его капиталом
( ликвидным ) . А также :
- обеспечением векселя ( авалем банка или страховой компании , залогом
имущества и пр.);
- кредитоспособностью второстепенных должников ( индоссантов и авалистов);
- возможностью расчета данными векселями , их учета или продажи, в том
числе в порядке взаимозачета;
-состоянием собственного баланса ликвидности;
-состоянием дел со сбытом собственной продукции.
Приведенные ниже формулы следует использовать , когда до
оплаты векселя остается краткий ( не более трех месяцев ) срок. При длинных
сроках , или сроках от одного до трех месяцев в случае высоких процентных
ставок, рекомендуется делать поправку на сложный процент. Предполагается,
что сроки, остающиеся до возврата кредита банку и до оплаты векселей
приблизительно равны.
В случае использования уже имеющегося векселя ( в том числе
банковского ) расчет цены поставляемой под него продукции рекомендуется
производить по формуле :
Ц = В / ( 1 + Со * Пп / 100 * 360 ) ,
где Ц - суммарная цена продукции ( включая НДС ), в рублях ;
Со - срок оплаты векселя в днях ;
В - валюта (номинал) векселя в рублях ;
Пп - процентная ставка поставщика за кредит, в процентах ;
дисконт Д = В - Ц , в рублях.
Исходя из полученной цены определить количество продукции в
натуральны показателях. Далее, с тем чтобы не показывать дисконта,
использовать в договоре повышенную на Д цену в размере В.
В случае выписывания краткосрочного векселя под поставляемую
продукцию с ценой Ц расчет дисконта рекомендуется производить по
формуле :
Д= Ц * Пп * Со / 100 * 360 ,
где валюта векселя будет В = Д + Ц.
Затем в том же порядке применить повышенную отпускную цену.
Процентная ставка Пп при выдаче будет проставлена
непосредственно в векселе в виде процентной оговорки вместо использования
дисконта. Тогда при расчетах следует учитывать, что доход векселедержателя
в виде процентов, указанных в векселе, облагается по льготной ставке ( 15 %-
для предприятий, 18 % для банков), в виде дисконта по общей ставке.
Напомним, что данные формулы имеет смысл применять,
когда гарантия получения денег по данному векселю не вызывает сомнений .
На сегодняшний день к таким векселям можно , пожалуй отнести лишь векселя
банков, либо авалированные банками или Минфином. По всем другим векселям
лучше ориентироваться на рыночную котировку , а также обязательно
произвести предварительные переговоры с лицами готовыми принять данный
вексель и уяснить их условия ( возможный дисконт, срок и порядок оплаты ,
либо сроки и цены отгружаемой продукции ).
Особое внимание предприятию необходимо обратить на работу
с векселями местной администрации ( это векселя Областного финуправления и
векселя финуправления администрации города Кирова ).
Так как у СХПК”Адышевский” незначительная задолженность
областному бюджету , то предприятию желательно отказаться от приема
данных векселей в счет оплаты за продукцию , объясняя это также низкой
ликвидностью данных бумаг , требуя от организаций "живые" деньги. В то же
время, предприятие может приобрести на поступающие деньги на вторичном
рынке, через организации специализирующиеся на данных операциях, данные
векселя с дисконтом от 20 до 30 процентов ) . В дальнейшем предъявляя к
погашению купленные векселя . Здесь предприятию необходимо знать положение
по данным векселям , а также проконсультироваться с налоговой инспекцией и
финуправлением о самой процедуре зачета векселей , а также уточнить в зачет
именно каких налогов примут векселя ( некоторые администрации вводят
определенные ограничения по списку налогов, или вводят временные
ограничения : принимается не ранее такого-то или только в счет
просроченной задолженности свыше 1 месяца ).
Данные операции имеют высокую рентабельность , к тому
же они не требуют серьезных материальных затрат и производятся в течении
недели
( 3-4 дня срок перечисления денег в пределах города + 2 дня оформление
необходимых документов ).
Современные возможности работы на фондовом рынке позволяют
оперативно улучшить анализируемые показатели на момент отчетной даты. Так ,
например, покрытие краткосрочной кредиторской задолженности ,
характеризуемое коэффициентом текущей ликвидности, нормативное значение
которого равно 2, достигается увеличением до 25 % оборотных средств
предприятия за счет использования дисконтных векселей. Операции с векселями
рекомендуется отражать на балансовых счетах и субсчетах : 58-1 - облигации
и другие ценные бумаги , 90 - краткосрочные кредиты банка, 76 - расчеты с
различными дебиторами.
Также вполне интересной выглядит схема краткосрочного
кредитования через сделки РЕПО ( договоры об обратном выкупе ценных бумаг
). Предприятие имея какие либо ликвидные ценные бумаги заключает договор
РЕПО с каким либо инвестиционным фондом или компанией , имеющей свободные
денежные средства, на продажу ценных бумаг с обязательством через какое то
время выкупить данные бумаги по более высокой цене . Инвестиционные фонды
, не имеющие право напрямую кредитовать предприятия ,при некотором
взаимопонимании легко идут на данные сделки, предполагая получить несколько
большую прибыль чем от банковского депозита.
7. Охрана окружающей природной среды
Освоение в сельском хозяйстве достижений научно-технического прогресса
приводит к существенному повышению интенсивности использования природных
ресурсов , а в ряде случаев к непосредственному разрушению и загрязнению
природной среды . Неразумная , зачастую узко потребительская деятельность
оказывает отрицательное влияние на качественное состояние земельных ,
водных и воздушных ресурсов . Изменения в природе не остаются нейтральными
по отношению к сельскому хозяйству . Возникает своего рода обратная связь:
сельское хозяйство отрицательно влияет на окружающую среду , а последствия
от этого сказываются на нем . Причем масштабы экологического ущерба ,
наносимого сельскохозяйственным производством , достигают таких
количественных размеров , что ликвидация или предотвращение его связаны с
весьма значительными и постоянно возрастающими затратами , а это уже не
может рассматриваться без экономического подхода .
В этой связи одной из главных задач на современном этапе является
организация эффективного природопользования , позволяющего одновременно
наращивать масштабы сельскохозяйственного производства, обеспечивать
сохранение и воспроизводство окружающей среды , необходимой для нормальной
жизнедеятельности человека , при оптимальных материальных и трудовых
затратах . Практическое значение при этом приобретает эколого-экономическая
оценка сельскохозяйственного производства .
Развитие производства на основе интенсификации , усиливающиеся связи и
взаимовлияние сельского хозяйства и природной среды , огромные масштабы
экологически неблагоприятных последствий заставляют по-новому взглянуть на
категорию эффективности производства с эколого-экономических позиций .
Особое значение приобретает оценка и обоснование данного показателя в связи
с введением платы сельскохозяйственными предприятиями за загрязнение и
разрушение природной среды .
Вместе с тем до настоящего времени целью сельскохозяйственного
производства является получение максимума продукции и прибыли . К ущербу,
который наносится загрязнением природной среды , производители зачастую
остаются безразличными. Это объясняется тем , что такие ресурсы , как живой
и прошлый труд, включены в систему экономических измерений , а природная
среда - нет. Народнохозяйственная значимость этого вопроса и обусловила
необходимость определения эколого-экономической эффективности сельского
хозяйства .
Данный показатель характеризует экономическую эффективность процесса
производства с учетом экологического влияния самого сельского хозяйства на
окружающую среду .
Экологическая ситуация в любом районе складывается из экологической
обстановки на каждом сельскохозяйственном предприятии , проблема окружающей
среды для которых должна быть одной из центральных. Однако в СХПК
“Адышевский” этой проблеме уделяется недостаточное внимание .
Хозяйство не имеет разрешения на размещение твердых отходов , не
разработаны нормативы ПДС , нет разрешения на спецводопользование , не
представлены в райкомитет план природоохранных мероприятий , агрономических
работ .
СХПК “Адышевский” является межотраслевым с развитым растениеводством и
животноводством , которые существенным образом определяют экологическую
обстановку хозяйства .
В хозяйстве 4 отделения , в каждом из которых имеется
животноводческий комплекс . В связи с этим велика разбросанность ферм и ,
как следствие , велико и загрязнение водных источников стоками этих ферм.
Объем сброса составляет около 10 м( в месяц . В многих случаях не
соблюдаются нормы расхода воды , из-за чего количество органики во много
раз превышает нормативы и тем самым затрудняет транспортировку
произведенной продукции , способствует затруднению выполнения санитарно-
гигиенических правил на МТФ , что естественным образом сказывается на
качестве производимой продукции .
На 1997 год в хозяйстве имеется 1201 га смытой пашни , из них 98
га сильно смытой .Для предотвращения дальнейшего смыва почв проводится
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11
|