Иностранные инвестиции в российской экономике

связаны с отсутствием сформированной и стабильной экономико-правовой среды,

стимулирующей инвесторов к хозяйственной деятельности. Операции иностранных

компаний в России осуществляются во многом вопреки действию государственных

структур и национальных предприятий-монополистов. Тем самым среди

объективно существующих во всех странах рисков предпринимательской

деятельности возникают дополнительные повышенные риски, присущие только

России. Отсутствие развитого экономического законодательства усиливает

значимость факторов риска, связанных с позицией отдельных официальных лиц,

ответственных за принятие решений.

2.2 Конкурентоспособность и инвестиционная привлекательность экономики

стран–членов Всемирной торговой организации

В ВТО все участники образуют общий рынок инвестиций, работающий на

основе единых принципов взаимодействия инвесторов и заемщиков. Мировой

рынок инвестиций можно представить подобно модели взаимодействия бизнеса в

ВТО в виде условного черного ящика, содержащего внутри множество

механизмов, технологий, стандартов и инфраструктуру, обслуживающих как

инвесторов, так и заемщиков по всему земному шару. Необходимость во

вложениях частного капитала появляется всякий раз, когда где-то владелец

продает часть или весь свой бизнес и стремится освободившийся капитал

вложить в новый перспективный бизнес. Банки редко проявляют инициативу в

инвестициях. Они инвестируют именно по поручению своих клиентов,

предоставляющих банку свой свободный капитал.

На входе такого черного ящика инвестор учитывает риски и в соответствии

с этим вкладывает ресурсы и деньги по стоимости А, которая зависит от всех

видов налогов и премий страховщикам. Поэтому на выходе черного ящика

заемщик получает деньги и ресурсы по более высокой стоимости В и из своей

прибыли обязан их вернуть инвестору. Чем более точно заемщик использует

механизмы, технологии, стандарты и инфраструктуру, устраивающие инвестора,

тем прозрачнее ящик и тем дешевле он получает ресурсы и деньги, тем меньше

разница между А и В, процентные ставки и комиссии [8].

Чем больше заемщик подчеркивает свою специфику и ставит барьеров на

пути движения капитала и товаров, защищает административными мерами

отечественных товаропроизводителей, тем он больше платит за инвестиции и

теряет свою инвестиционную привлекательность и конкурентоспособность. Всего

мировой черный ящик переваривает инвестиции в объеме 30- 40 триллионов

американских долларов в год [8]. Но 40% от этой суммы приходится на рынок

ценных бумаг, 30% ресурсов и денег инвесторы вкладывают с учетом котировок

активов заемщика на мировых биржах и только оставшиеся 30% от суммы мировых

инвестиций привлекаются через традиционный кредитный международный бизнес.

Отсюда следует, что чем активнее работает рынок ценных бумаг в той или

иной стране, тем больше бизнес этой страны привлекает инвестиций в самых

разных формах. Это становится особенно важным в условиях предстоящего спада

инвестиций. Ожидаемое сокращение глобальных инвестиционных потоков в

следующем году на 40- 50% только ускоряет процессы интеграции каждой из

стран в общемировой рынок ценных бумаг и совершенствования механизмов,

стандартов и технологий, а также инфраструктуры, привлекающих инвестиции,

снижающих риски и издержки.

Свободные экономические зоны (чистые оффшоры) расположены на островах

Вирджиния, Барбадос, Багамы и на Канарах. Через эти зоны и финансовый центр

на Кипре проходит до трети инвестиционных потоков с целью снижения

налоговых выплат. Через них осуществляется возврат беглого капитала в

развивающиеся страны, в том числе и в Россию. В связи с этим рынки стран

СНГ и Восточной Европы предпринимают усилия по созданию таких

привлекательных центров. Так страны Восточной Европы создали систему

ТАРГЕТ, интегрированную в финансовые центры стран ЕС и обеспечившую

прозрачность инвестиционного рынка этих стран [9].

Главным ориентиром, определяющим инвестиционную привлекательность того

или иного рынка, являются индексы неопределенности и конкурентоспособности.

Первый индекс характеризует неопределенность ситуации в экономике страны,

снижающую инвестиционную привлекательность. Второй индекс рассчитывается с

учетом двух других индексов: текущей и перспективной конкурентоспособности.

Все эти индексы рассчитываются в крупнейших рейтинговых агентствах и

аналитических центрах мира. Поэтому каждый аналитик инвестиционных центров

может получить данные индексы от примерно 200 независимых аналитиков из

всех финансовых центров мира. Индексы учитывают свыше 300 параметров и

экспертиз. В соответствии с индексами рассчитывается показатель

дополнительного налога, который платит инвестор и заемщик за использование

инвестиций, а также налога, который платит государство за кредит. Это -

плата заемщика за несовершенство механизмов, технологий, стандартов и

инфраструктуры. Данные индексы способны повлиять на отказ в инвестициях,

даже если финансовая отчетность заемщика безупречна и подтверждена

международным аудитором.

Вследствие особой чуткости к подобным индексам традиционный депозитный

и процентный (кредитный) банковский бизнес, широко распространенный в РФ, в

условиях ВТО больше не способен без ресурсов фондового рынка даже при

совершенствовании качества управления этим бизнесом и своих технологий до

идеала увеличивать свою капитализацию и доход, достаточные для прямых

долгосрочных инвестиций в реальную экономику. Он характеризуется быстрым

ростом концентрации рисков в капитале банков. Отсюда спад этого бизнеса

среди других видов в крупных и средних иностранных банках с 16-24% три года

назад до 4-6% в настоящее время и рост издержек, рисков и кризисных явлений

этого бизнеса. Банки, осуществляющие этот бизнес, становятся легкой добычей

других банков, осуществляющих инвестиционный бизнес. Отсюда - волна слияний

и поглощений банков в мировой практике финансовых рынков ВТО [3].

Развитие высокоинтеллектуальных технологий может сделать страну самой

конкурентоспособной в мире. Это подтверждает пример небольших по территории

стран - Финляндии и Швейцарии. Так, развитие мобильной телефонии и

Интернета по данным доклада, подготовленным Всемирным экономическим форумом

и Гарвардским университетом, сделало наиболее конкурентоспособной в мире

Финляндию. Развитие Интернет - бизнеса и коммерции в банковском и

промышленном секторах экономики позволило Швейцарии вырваться среди других

стран вперед и даже немного потеснить Финляндию, заняв почетное первое

место по индексу текущей конкурентоспособности и прочные позиции по индексу

перспективной конкурентоспособности. Более того, быстрое развитие

технологий позволило этим странам обеспечить наилучшие перспективы

экономического роста на ближайшие пять лет.

“Доклад о мировой конкурентоспособности” Центра мировой промышленности

Давосского Форума представляет собой рейтинг конкурентоспособности 75 стран

(в прошлом году их было 58), составленный на основе широкого спектра

экономических данных и результатов опроса 4600 руководителей компаний [4].

Исследователей интересует мнение предпринимателей о макроэкономической

стабильности в стране, качестве законодательства и регулирующих норм,

уровне развития технологии и т.д. В результате опроса составляются два

индекса: CCI и GCI. Первый оценивает конкурентоспособность страны в

настоящий момент, второй - в пятилетней перспективе. Как отмечают авторы

доклада, результаты их исследования помогают выявить сильные и слабые места

в развитии каждой страны.

Финляндия, которая в прошлом году была самой конкурентоспособной

страной в мире, в этом году также стала страной с самым высоким потенциалом

роста, поднявшись с пятого места в рейтинге GCI. Она же имеет наивысший

потенциал для инноваций в таких областях, как образование, исследования и

разработки, информационные технологии (Финляндия является мировым лидером

по распространению мобильной связи и Интернета). “Мы считаем, что развитие

информационных технологий является основным фактором, стимулирующим рост

инвестиций, производительности и, таким образом, количественный и

качественный рост экономики”, - говорит Питер Корнелиус, директор группы

Всемирного экономического форума, готовившей доклад [4].

Он же отметил высокие темпы освоения в Швейцарии высоких технологий в

финансовом и промышленном бизнесе страны. Швейцария продолжает лидировать в

мире в инвестициях, направляемых на образование, новые технологии и

освоение новых форматов международного инвестиционного бизнеса, особенно в

сфере банковских гарантий, преобразования “коротких” денег в “длинные”,

различных форм залогового кредитования и инструментов рынка ценных бумаг.

2.3 Инвестиционный климат в России

Приток иностранного капитала в любую страну, а также эффективность

капиталовложений определяются преимуществами инвестиционного климата в

данной стране.

Основными препятствиями для притока иностранного капитала в Россию

являются: неотработанность законодательства, чрезмерные налоги, отсутствие

механизма защиты иностранных инвестиций, криминогенность обстановки,

распространение коррупции. Многие иностранные предприниматели называют

последние причины в качестве основных, а также подчёркивают нестабильность

''правил игры'' [4].

Необходимым условием для привлечения иностранных капиталов в Россию

является борьба с криминальными элементами. В международной экономике всё

больше возрастает роль мелких и средних инвесторов, а они и являются

основными объектами криминальных структур. Важнейшей причиной недостатка

капиталовложений является именно криминальность нашего общества.

За последние годы Россия потеряла ощутимое количество реальных иностранных

инвесторов, которые желали вложить средства в российские предприятия, но

были вынуждены отказаться от этого. Причинами отказа стали:

высокие издержки и, как следствие, неконкурентоспособность производства

в России;

сложные и запутанные способы регистрации инвестиций в российские

предприятия;

неуступчивость российских партнёров, а также их неадекватная оценка

вклада российской стороны;

резкое расхождение между словами и делами российских руководителей и

чиновников (почти все компании жалуются на то, что на встречах с

российскими руководителями высокого уровня – членами правительства,

министрами, руководителями субъектов Российской Федерации – их заверяют в

том, что им предоставят помощь в решении возникших проблем, но когда дело

доходит до непосредственных исполнителей, движение полностью

останавливается);

неготовность руководителей российских предприятий к конкретным

действиям и сотрудничеству с иностранными инвесторами, низкий уровень

менеджмента.

Крайне острой проблемой стало регулирование таможенного режима в

России. В настоящее время ряд иностранных компаний, реализующих

импортозамещающие проекты, столкнулись с ситуацией, в которой действующие

ставки таможенных пошлин на сырьё, комплектующие и готовую продукцию делают

производство в России нецелесообразным. В западной прессе это явление уже

получило название ''синдром IBM''. Компания IBM была вынуждена свернуть

сборку компьютеров в России в связи с тем, что ставки импортных пошлин на

комплектующие были выше, чем на ввозимые персональные компьютеры.

Неблагоприятный инвестиционный климат имеет для страны, принимающей

инвестиции, реальное денежное выражение, в котором исчисляются материальные

потери вследствие недополучения значительных инвестиций и низкой

эффективности «работающих» капиталовложений.

Для потенциальных инвесторов в России при анализе политической ситуации

решающую роль играет политика государства в отношении иностранных

инвестиций, вероятность национализации иностранного имущества, участие

страны в системах международных договоров по различным вопросам, прочность

государственных институтов, преемственность политической власти, степень

государственного вмешательства в экономику и т.д.

На инвестиционном климате отрицательно сказываются не только прямые

ограничения деятельности иностранных фирм, содержащиеся в законодательстве,

но и нечёткость и особенно нестабильность законодательства принимающей

стороны, поскольку эта нестабильность лишает инвестора возможности

прогнозировать развитие событий, что снижает рентабельность вложений.

Одним из проявлений кризисного состояния российской экономики является

инвестиционный кризис, означающий долговременную тенденцию снижения объёма

капиталовложений, а, следовательно, быстрое устаревание основных фондов и

тем самым угрозу утраты не только конкурентоспособности, но и самой

возможности существования многих предприятий и целых отраслей. Выход из

кризиса зависит от решения проблемы инвестиций.

Среди экономических параметров основное внимание при оценке

инвестиционного климата уделяется общему состоянию экономики, положению в

валютной, финансовой и кредитной системах, таможенному режиму, возможностям

использования рабочей силы (стоимость рабочей силы и её соотношение со

средним уровнем квалификации работников и производительности труда).

Большую роль в оценке социальной среды для инвестиций играют показатели

отношения к иностранным инвестициям в обществе, степень его расслоения,

наличие или отсутствие согласия по основным вопросам экономического и

социального развития страны, уровень безработицы, возможность забастовок.

2.3.1 Потенциал российского рынка

Данный показатель измеряется численностью населения, ВНП и величиной

ВНП на душу населения [1].

Единый рынок бывшего СССР имел по своим масштабам и потенциалу

(количеству потребителей) преимущество перед рынками стран Восточной

Европы. В то же время покупательная способность населения (измеряется

доходами населения-ВНП и ВНП на душу населения) здесь была ниже, чем,

например, в Чехословакии, Венгрии и Польше. Количество потенциальных

потребителей является более весомым фактором в оценке потенциала рынка

крупными западными компаниями, производство в которых строится на принципе

массовых стандартов потребления. Для таких фирм единый рынок бывшего СССР

был более привлекателен, чем рынки восточноевропейских стран. Для мелких и

средних компаний, производство в которых ведется в расчете на

индивидуализированное потребление, решающим фактором в оценке потенциала

зарубежного рынка оказывается покупательная способность населения, и для

них единый рынок бывшего СССР проигрывал в сравнении с рынками

Чехословакии, Венгрии и Польши.

Для большинства же компаний, по мнению многих западных обозревателей,

потенциал единого рынка бывшего Союза долгое время рассматривался как

огромный и был основным стимулом для инвесторов.

Реальности сегодняшнего дня таковы, что в результате политических

изменений и дезинтеграции государств, входивших в СССР, во многом утрачено

это преимущество единого и необычайно емкого рынка. Не является единым и

рынок государств-членов СНГ.

Сегодня среди членов СНГ чётко обозначилась группа государств,

руководители которых отстаивают идею согласованной экономической политики и

тесной интеграции. Это Россия, Белоруссия и Казахстан. Подписанные

правительствами этих стран соглашения направлены на восстановление

разорванных производственных связей, координацию налоговой и ценовой

политики, организацию нормальной работы транспорта и другие аспекты,

обеспечивающие функционирование общего рынка.

Другие же государства СНГ, как, например, Украина, в большей мере

изолируют свой рынок. В этих условиях потенциальный инвестор вынужден

ориентироваться на рынки отдельных государств - бывших союзных республик.

Тенденции дезинтеграции в Российской Федерации негативно влияют на

общую высокую оценку потенциала единого рынка и существенно снижают

значение этого фактора для иностранных инвесторов.

2.3.2 Ресурсная обеспеченность рынка

Ресурсы рабочей силы в России привлекают иностранных инвесторов

обилием, дешевизной и достаточно высокой квалификацией.

Уровень заработной платы в России по оценкам американской

консультационной фирмы «Плэн экон» не превышал 3-3,5 доллара в час и ещё

понизился к настоящему времени, что гораздо ниже, чем в западных странах

(например, во Франции минимальный уровень почасовой заработной платы

составляет 5,4 долл., в США-6 долл.) [9].

В современных условиях возникает необходимость заново оценить

преимущества России в плане привлечения ПИИ. Несомненно, что возможности

российского рынка или выход через Россию на рынки третьих стран далеко не

исчерпаны, так же как и запасы природных ресурсов. Но нельзя не учитывать,

что при выборе места приложения инвестиций на мировых рынках инвесторы

руководствуются комплексными соображениями. Для многих стран, особенно

наиболее развитых, на первый план выходит не столько дешевизна рабочей

силы, сколько её квалификация, отношение к труду и прочие качественные

параметры.

Дешевизна же и квалификация российской рабочей силы являются в

значительной степени мифом. Российская рабочая сила относительно дешева по

отношению к странам с рыночной экономикой, но никак не в сравнении со

многими развивающимися странами. Как и в других развивающихся странах, её

стоимость растет.

Вместе с тем с качественными параметрами российской рабочей силы дело

обстоит не вполне благополучно. Рейтинги швейцарского института Beri по

качеству рабочей силы (интегральный показатель качества рабочей силы

рассчитывается как средневзвешенная величина 4-х составляющих: трудовое

законодательство и тарифные соглашения, соотношение между уровнями

заработной платы и производительности труда, трудовая дисциплина и

отношение к труду, уровень квалификации работников) не подтверждают

распространенного представления о наличии конкурентных преимуществ России в

этой области. Россия, согласно данным этого рейтинга, находится лишь в

третьей из четырех выделенных групп из 49 государств. Третья группа

объединяет страны, где в принципе можно размещать капитал, но условия для

этого не очень благоприятные. Такая оценка качества российской рабочей силы

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6