Дипломная работа: Оптимизация движения денежных потоков в учреждениях сферы здравоохранения (на примере ГУЗ "Областной кожно-венерологический диспансер")
- прочие операции с денежными средствами - использование фонда
потребления, целевые финансирование и поступления, безвозмездно полученные
денежные средства и др.
Для обеспечения эффективного управления денежными потоками
целесообразно осуществлять их классификацию по различным признакам,
методический подход к которой наиболее подробно освещен в работах И.А.Бланка[13].
1. По направленности движения денежных средств выделяют следующие
виды денежных потоков:
- положительный денежный поток (приток денежных средств);
- отрицательный денежный поток (отток денежных средств).
На рис. 2 стрелки, направленные к центру, показывают положительный
денежный поток, от центра - отрицательный денежный поток. Следует отметить их
тесную взаимообусловленность: сбой во времени или в объеме одного из них
обуславливает сбой и другого потока. Поэтому их целесообразно рассматривать во
взаимосвязи как единый объект управления.
Продажа имущества |
Поступление дебиторской задолженности |
Выручка |
Новый заемный капитал |
Выпуск акций |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Денежные потоки
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Основные фонды |
Финансовые вложения |
Налоги |
Выплата дивидендов |
Погашение кредиторской задолженности |
Выплата заработной платы |
Наличные платежи |
|
|
|
|
|
|
|
|
Рис. 2 Денежные потоки предприятия[14]
2. По методу исчисления объема:
- валовой денежный поток - это все поступления или вся сумма
расходования денежных средств в анализируемом периоде времени;
- чистый денежный поток (ЧДП), который представляет собой разность
между положительным (ПДП) и отрицательным (ОДП) потоками денежных средств в
анализируемом периоде времени: ЧДП = ПДП - ОДП. ЧДП может быть как
положительной, так и отрицательной величиной.
3. По видам деятельности: денежный поток от операционной
деятельности (отражает поступление денежных средств от покупателей и выплаты
денег поставщикам, заработной платы персоналу, занятому в основном
производстве, налоговых платежей, отчислений органам соцстраха и т.д.);
денежный поток от инвестиционной деятельности - это поступления и расходования
денежных средств, связанные с процессом реального и финансового инвестирования;
денежный поток от финансовой деятельности - это поступления и выплаты денежных
средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого
капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, выплатой
дивидендов.
4. По уровню достаточности объема различают: избыточный денежный
поток, при котором поступления денежных средств значительно превышают реальную
потребность предприятия в финансовых ресурсах, в результате чего накапливаются
и простаивают свободные остатки денежной наличности на счетах в банке;
дефицитный денежный поток, при котором поступление денежных средств значительно
ниже реальных потребностей предприятия.
5. По непрерывности формирования различают: регулярный денежный
поток, при котором в рассматриваемом периоде времени по отдельным хозяйственным
операциям осуществляется регулярный приток или отток денежных средств;
дискретный (эпизодический) денежный поток, который связан с осуществлением
единичных хозяйственных операций в рассматриваемом периоде времени.
6. По стабильности временных интервалов регулярные денежные потоки
могут быть: с равномерными временными интервалами, который носит название
аннуитета; с неравномерными временными интервалами.
7. По периоду времени: краткосрочные денежные потоки (до года);
долгосрочные денежные потоки (свыше года).
8. В зависимости от того, когда поступают денежные средства - в
начале или в конце периода - различают денежные потоки: пренумерандо;
постнумерандо.
9. По видам используемых валют различают: денежные потоки в
национальной валюте; денежные потоки в иностранной валюте.
10. По законности осуществления выделяют: легальный денежный поток,
который соответствует действующим правовым нормам и налоговому
законодательству; нелегальный денежный поток (с нарушением принятых норм с
целью уклонения от налогообложения и личной выгоды)[15].
Рассмотренные классификации позволяют более целенаправленно
осуществлять учет, анализ и планирование различных видов денежных потоков на
предприятии.
От объемов и скорости движения денежного оборота, эффективности управления
им находятся в непосредственной зависимости платежеспособность и ликвидность
предприятия. Анализ денежных потоков проводится по предприятию в целом, а также
в разрезе основных видов хозяйственной деятельности. Основными источниками
данных для анализа являются «Отчет о движении денежных средств», «Бухгалтерский
баланс», пояснительная записка к бухгалтерскому балансу, данные синтетического
и аналитического бухгалтерского учета по счетам денежных средств.
Основная цель анализа денежных потоков - выявить уровень
достаточности денежных средств, необходимых для нормального функционирования
предприятия; определить эффективность и интенсивность их использования в
процессе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности; и изучить
факторы и спрогнозировать сбалансированность и синхронизацию притока и оттока
денежных средств по объему и времени для обеспечения текущей и перспективной
платежеспособности предприятия.
2.2 Методика анализа денежных потоков предприятия
В первую очередь проводится горизонтальный анализ денежных потоков:
изучается динамика объема формирования положительного, отрицательного и чистого
денежного потока предприятия в разрезе отдельных источников, рассчитываются
темпы их роста и прироста, устанавливаются тенденции изменения их объема. Темпы
прироста чистого денежного потока сопоставляются с темпами прироста активов
предприятия и с темпами прироста объемов производства (реализации) продукции.
Для нормального функционирования предприятия, повышения его финансовой
устойчивости и платежеспособности требуется, чтобы темпы роста объемов продаж
были выше темпов роста активов, а темпы роста чистого денежного потока
опережали темпы роста объема продаж:
100 < ТАкт<ТРП<ТЧДП.[16](5)
Параллельно проводится и структурный анализ положительного (ПДП),
отрицательного (ОДП) и чистого (ЧДП) денежных потоков:
а) по видам хозяйственной деятельности (операционной,
инвестиционной, финансовой), что позволит установить долю каждого вида
деятельности в формировании этих видов денежных потоков;
б) по отдельным внутренним подразделениям (центрам
ответственности), что покажет вклад каждого подразделения в формирование
денежных потоков;
в) по отдельным источникам поступления и направлениям расходования
денежных средств, что дает возможность установить долю каждого из них в
формировании общего денежного потока. При этом определяются роль и место чистой
прибыли в формировании ЧДП, выявляется степень достаточности амортизационных
отчислений для воспроизводства основных средств и нематериальных активов.
Результаты горизонтального и вертикального анализа служат базой
проведения факторного анализа формирования чистого денежного потока, при
котором рекомендуется использовать прямой и косвенный методы. Прямой метод
направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый поток
денежных средств предприятия в отчетном периоде. При применении этого метода
используются непосредственно данные бухгалтерского учета и отчета о движении
денежных средств, характеризующие все виды их поступлений и расходования.
Различия результатов расчета денежных потоков прямым и косвенным методами
относятся только к операционной деятельности. По операционной деятельности ЧДП
прямым методом определяется следующим образом:
ЧДПод = ВРП + Пав + ППод – ОТМЦ
– ЗП – НП – ПВод.(6)
где ВРП - выручка от реализации продукции и услуг;
Пав - полученные авансы от покупателей и заказчиков;
ПП0д - сумма прочих поступлений от операционной
деятельности;
Отмц - сумма средств; выплаченная за приобретенные
товарно-материальные ценности;
ЗП - сумма выплаченной заработной платы персоналу предприятия;
НП - сумма налоговых платежей в бюджет и во внебюджетные фонды;
ПВод - сумма прочих выплат в процессе операционной
деятельности[17].
Сопоставляя фактические данные по каждой статье поступления и
расходования денежных средств с базовыми данными, можно сделать выводы
относительно способности предприятия наращивать денежные средства в результате
своей основной деятельности. Если результатом основной деятельности является не
приток, а отток денежных средств и эта ситуация повторяется из года в год, то
это может привести в конечном итоге к несостоятельности предприятия. Одно из
преимуществ прямого метода состоит в том, что он показывает общие суммы
поступлений и платежей и концентрирует внимание на те статьи, которые
генерируют наибольший приток и отток денежных средств. Однако он не раскрывает
взаимосвязи величины финансового результата и величины изменения денежных
средств.
Косвенный метод более предпочтителен с аналитической точки зрения,
так как позволяет объяснить причины расхождений между финансовыми результатами
и свободными остатками денежной наличности.
Расчет ЧДП косвенным методом осуществляется путем соответствующей
корректировки чистой прибыли на сумму изменений в запасах, дебиторской
задолженности, кредиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и
других статей актива, относящихся к текущей деятельности. Источниками
информации для расчета и анализа денежных потоков косвенным методом являются
отчетный бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках. По операционной
деятельности он рассчитывается следующим образом:
ЧДПод = ЧПод+ А+ ДЗ+ ЗТМЦ+ КЗ+ ДБП+ Р+ Пав+ Вав. (7)
Где: ЧПод – сумма чистой прибыли от операционной деятельности;
А – сумма амортизации;
ДЗ – изменение суммы
дебиторской задолженности;
ЗТМЦ – изменение суммы
запасов и НДС;
КЗ – изменение суммы
кредиторской задолженности;
ДБП – изменение суммы
доходов будущих периодов;
Р – изменение суммы резерва
предстоящих расходов;
Пав – изменение полученных
авансов;
Вав – изменение выданных
авансов.[18]
Таким образом, косвенный метод наглядно показывает различие между
чистым финансовым результатом и чистым денежным потоком предприятия. С помощью
ряда корректировочных процедур финансовый результат предприятия преобразуется в
величину ЧДП от операционной деятельности. В результате использования этого
метода можно установить факторы, способствующие увеличению и сокращению чистого
денежного потока, для этого изучают причины изменения каждой составляющей ЧДП.
Это говорит о том, что необходимо управлять движением денежных
потоков, для чего на первом этапе анализируется доля денежных средств в составе
текущих обязательств, то есть определяется коэффициент абсолютной ликвидности
по формуле[19]:
КАбЛ = (8)
Этот коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности
может быть погашена на дату составления баланса. Если фактическое значение
коэффициента будет меньше 0,2-0,3, то это свидетельствует о дефиците денежных
средств на предприятии. В этих условиях текущая платежеспособность будет
полностью зависеть от надежности дебиторов.
Коэффициент срочной ликвидности рассчитывается по формуле:
КСрЛ = (9)
Удовлетворяет обычно соотношение 0,7-1. Однако оно может оказаться
недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская
задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях
требуется большее соотношение. Если в составе оборотных активов значительную
долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это
соотношение может быть меньшим.
Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов)
- показывает степень, в которой оборотные активы покрывают оборотные пассивы.
Удовлетворяет обычно коэффициент равный 2[20].
КТЛ = (10)
Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми
обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые
может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов,
кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность
кредиторов, что долги будут погашены.
Если в ходе анализа выяснится, что сумма денежных средств в составе
текущих обязательств уменьшается, а текущие обязательства увеличиваются, то это
негативная тенденция. На втором этапе производится оценка достаточности
денежных средств. Для этого определяют длительность периода их оборота по
формуле:
Д 1 оборота
= (11)
Средние остатки денежных средств рассчитываются по средней
хронологической. Для расчета берутся данные о величине остатков на начало и
конец периода по счетам денежных средств. Для исчисления среднего оборота
следует использовать кредитовый оборот по счету 51 за анализируемый период.
Основной документ для анализа движения денежных потоков - «Отчет о движении
денежных средств». Все это обусловливает значение анализа и целесообразность
его проведения для целей оперативного и стратегического финансового
планирования деятельности предприятия.
В практике анализа большое внимание придается изучению и прогнозу
движения денежных средств. Это связано с тем, что из-за объективной
неравномерности поступлений и выплат либо в результате непредвиденных
обстоятельств возникают проблемы с наличностью. В процессе ведения коммерческой
деятельности движение денежных средств охватывает период времени между уплатой
денег за сырье, материалы (товары) и поступлением денег от продажи готовой
продукции (товаров). На продолжительность этого периода влияют: период
кредитования организации поставщиками, период кредитования организацией
покупателей, период нахождения сырья и материалов в запасах, период
производства и хранения готовой продукции на складе. Выживание предприятия
сегодня зависит от умения правильно выбрать экономические ориентиры и достичь поставленной
цели. Для этого необходима оценка перспектив развития предприятия, прогноз его
финансового состояния в будущем, которые базируются на анализе фактической и
прогнозной бухгалтерской (финансовой) отчетности.
Прогнозирование денежных потоков является непременным атрибутом
бизнес-планирования и вообще взаимоотношений с потенциальными инвесторами. В
частности, предприятие может обращаться к своему инвестору за дополнительными
финансовыми ресурсами. В подавляющем большинстве случаев инвестор запрашивает
среди прочей документации прогнозный отчет о движении денежных средств. Еще
одна ситуация, когда необходим расчет прогнозных денежных потоков, может
возникнуть при заключении договора с банком о кредитовании текущих платежей.
Данный раздел работы финансового менеджера сводится к исчислению
возможных источников поступления и оттока денежных средств. Используется та же
схема, что и в анализе движения денежных средств, только для простоты некоторые
показатели могут агрегироваться.
Прогноз денежных потоков по сути дела предполагает синхронизацию
притоков и оттоков денежных средств на какой-то период. Естественно, полной
синхронизации денежных потоков добиться невозможно — именно поэтому предприятие
вынуждено иметь страховой запас денежных средств либо периодически пользоваться
краткосрочными кредитами, неся при этом определенные расходы. Поскольку
большинство показателей достаточно трудно спрогнозировать с большой точностью,
нередко прогнозирование денежного потока сводят к построению бюджетов денежных
средств в планируемом периоде, учитывая лишь основные составляющие потока:
объем реализации, доля выручки за наличный расчет, прогноз кредиторской
задолженности и др. Прогноз осуществляется на какой-то период в разрезе
подпериодов: год по кварталам, год по месяцам, квартал по месяцам и т.п.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6
|