Шпаргалка: Финансы и кредит

Частичная конвертируемость будет внешней, если право на осуществление операций с иностранной валютой предоставляется нерезидентам, но они запрещены для резидентов.

ЧКВ – рубль, он принимается в рамках СНГ и ряде др. стран – Чехия, Монголия, Финляндия.

Неконвертируемые валюты (НКВ) — валюты, сохраняющие ограничения по всем финансовым и валютным операциям как для резидентов, так и для нерезидентов (такие валюты функционируют в границах только одной страны и не могут подлежать обмену). НКВ - северокорейская вона; раньше была в СССР;

Так же отдельно выделяют резервную валюту и Специальные права заимствования.

Резервная валюта - иностранная валюта, в которой центральные банки других государств накапливают и хранят резервы для международных расчетов по внешнеторговым операциям и иностранным инвестициям (евро, доллар, швейцарский франк).

Специальные права заимствования (СДР) - международные платежные и резервные средства, выпускаемые Международным валютным фондом (МВФ) и используемые для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах и в качестве расчетной единицы МВФ.

Цели валютной политики

Валютная политика – совокупность экономических, правовых, организационных мер и форм, осуществляемых ЦБ, финансовыми учреждениями, МВФ, государством в области валютных отношений.

Валютная политика Российской Федерации - комплекс мероприятий, проводимых Российским государством и Центральным банком в сфере валютных отношений и денежного обращения с целью воздействия на экономику страны и покупательную способность российского рубля. Валютная политика - не цель, а средство проведения экономических реформ в РФ. Валютная политика выполняет роль связующего звена национальной и мировой экономики, является важным инструментом создания предпосылок интеграции экономики России в мирохозяйственные связи, одним из признаков защиты ее товарной массы от неэквивалентного обмена и экономического суверенитета.

Цели валютной политики:

Обеспечить низкую волатильность национальной валюты, т.е. сглаживание краткосрочных колебаний курса рубля. Такие колебания создают благоприятные условия для привлечения спекулятивного капитала, способного оказать дестабилизирующее воздействие на экономику.

Изменить курс национальной валюты в зависимости от социально-экономической ситуации

достижение и поддержание конвертируемости рубля;

Валютная политика осуществляется через регулирование порядка ведения валютных операций и валютного курса. Она нацелена на достижение баланса интересов экспортеров и импортеров, сглаживание курсовых колебаний, накопление золотовалютных резервов, укрепление доверия к национальной валюте, сдерживание инфляции.

Так, при благоприятной конъюнктуре мировых сырьевых рынков, чрезмерно высокой эффективности экспортных операций и умеренной инфляции целесообразно укрепление рубля и интенсивное пополнение валютных резервов. Напротив, при ухудшении условий внешней торговли темпы укрепления рубля и пополнение валютных резервов за счет рублевой эмиссии замедляются.

Основные инструменты валютной политики:

* валютная интервенция (вмешательство центрального банка в операции на валютном рынке с целью регулирования национальной валюты путем купли-продажи иностранной валюты);

* валютные ограничения (система нормативных правил, устанавливаемых в административном порядке или законодательно и направленных на ограничение операций с иностранной и национальной валютой и другими валютными ценностям.);

* валютные резервы (предназначенные преимущественно для международных расчетов, на случай непредвиденных ситуаций, а также для целей получения дохода и регулирования валютного рынка официальные запасы иностранной валюты в центральном банке и финансовых органах страны либо в международных валютно-кредитных организациях);

* валютное субсидирование (пособие в денежной форме, предоставляемое за счёт государственного или местного бюджета, а также специальных фондов юридическим и физическим лицам, местным органам власти, другим государствам);

* валютные паритеты (соотношение между валютами, устанавливаемое в законодательном порядке и на межправительственном уровне);

Методы регулирования валютного курса. Бивалютная, тривалютная корзины

Валютный коридор— это пределы колебания валютного курса, устанавливаемые как способ его государственного регулирования и поддержания центральным банком посредством покупки и продажи валюты.

Валютный курс - цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны или в международных валютных единицах.

Метод наклонного коридора (н-р, Израиль). Он используется при снижении производства, девальвации национальной валюты и предусматривает курс на конкретную дату в определенном диапазоне. Изменения валютного курса привязывается к прогнозным оценкам изменения уровня инфляции, но с небольшим отставанием. В 1996 г. использовалась скользящая привязка рубля к американскому доллару. Целесообразно было использовать в РФ в 1990 г.

Метод горизонтального коридора – фиксированный курс, очень жесткий коридор. Использовался в России в 1996-1998гг. (1 доллар = 6,2 руб. +/- 15%). В настоящее время этот метод используют

Китай, который установил валютный коридор с начала 2009г (до 01.01.09: 6,80-6,84 юаня за $, сейчас курс 6, 83 за $),

Так же его использует Казахстан (с 01.01.09: 1 доллар = 150 тенге, сейчас - от 127 до 165 тенге за доллар).

Этот метод реализуется только при наличии достаточных золотовалютных резервов и при соответствующих экспортных возможностях.

В настоящее время ЦБРФ использует метод бивалютной корзины для регулирования курса (с 2004 г.)

Бивалютная корзина - это соотношение доллара и евро в корзине курса рубля.

Доля евро в бивалютной корзине постепенно увеличивается. Если первоначально она составляла 10%, то к началу 2008 г. достигла 45%. Структура корзины зависит от соотношения цены доллара/евро на рынке FOREX (55% доллар и 45% евро). Установленный диапазон цены бивалютной корзины: 35-41 руб.

В Белоруссии с 1.04.09 используют тривалютную корзину. В структуру корзины входят рубль, евро и доллар с равными долями. Начальная рублевая стоимость корзины валют определена на уровне 960 белорусских рублей, что соответствует величине образующих ее двусторонних обменных курсов: 2650 белорусских рублей за 1 доллар США, 3703 белорусских рублей за евро и 90,16 белорусских рублей за российский рубль.

Так же основными методами регулирования валютных курсов выступают валютные интервенции, дисконтная политика и валютные ограничения.

Валютные интервенциицентральных банков имеют целью противодействовать снижению курса национальной валюты или, наоборот, его повышению. Под валютной интервенцией понимается купля-продажа Банком России иностранной валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля и суммарный спрос и предложение денег. Для повышения курса доллара к рублю ЦБ покупает доллары за рубли и наоборот. Продажа иностранной и покупка национальной валюты сопровождается уменьшением валютных резервов и денежного предложения.

Позитивные и негативные последствия от укрепления или ослабления национальной валюты (на примере России, Китая и США)

Сильная валюта (за $ дают меньше руб.)– хороша для импорта - можно закупать оборудование и технологии дешевле.

Слабая валюта (за $ дают больше руб.) – хороша для экспорта - повышается конкурентоспособность экспорта (подешевке продавать).

Укрепление рубля снижает конкурентоспособность экспорта, но в то же время позволяет приобретать по импорту оборудование и технологии.

К положительным эффектам укрепления рубля относят:

стабилизацию цен,

снижение процентных ставок,

приток финансового капитала,

стимулирование импорта,

доступ российских компаний к импортным технологиям и возможность организации совместного производства.

Резкое укрепление рубля выгодно в первую очередь именно импортерам. Российский рынок откроется для потока импортных товаров, а отечественные производители сами собой уйдут с рынка, поскольку не все из них смогут выдерживать ценовую конкуренцию (раньше привозил и продавал по 30 руб./$, а теперь, когда рубль укрепился, по 25 руб./$ - будут покупать импортное, т.к. оно дешевле).

Негативные последствия укрепления рубля касаются в первую очередь предприятий-экспортеров: снизится конкурентоспособность отечественных товаров по отношению к импортируемым, которые тут же в огромных количествах хлынут на российский рынок и окажутся конкурентоспособнее отечественных как по качеству, так и по цене. Кроме того, сократятся доходы государственного бюджета из-за снижения доходов банковского сектора. Пострадает и население, так как обесценятся их валютные сбережения.

Теоретически, нужно избегать резкого колебания валюты в ту или иную сторону. Сильное укрепление рубля давит на конкурентоспособность, а слабый рубль вызывает инфляцию, удорожание товаров. Слабый рубль увеличивает государственные доходы, в связи с ростом экспорта.

Слабый рубль выгоден: во-первых, экспортерам, которые в моменты девальвации оказываются в выигрышной ситуации, поскольку экспортная выручка конвертируется по высокому курсу доллара (продавали по 25 руб./$, а рубль упал, и стали продавать по 30 руб./$ (продают за $, а потом меняют на рубли) - след получили прибыль на разнице курсов).

Во-вторых, производителям продукции, продаваемой на внутреннем рынке, так как после девальвации конкуренция с импортерами за счет резкого удорожания ввозимых товаров ослабевает.

В-третьих, банкам со значительными валютными активами, поскольку их переоценка при падающем курсе рубля приносит дополнительные бухгалтерские доходы.

Последствия укрепления валюты на примере Китая и США.

Слабый юань приведет к наводнению внутреннего рынка США китайскими товарами, однако укрепление валюты ударит по китайскому экспорту.

В течение последнего года Пекин применяет валютные интервенции, чтобы не допустить укрепления юаня на фоне мирового кризиса и ослабления доллара. Им это не выгодно, т.к. Китай – экспортная страна, а крепкая валюта - плоха для экспорта, снижает конкурентоспособность китайских товаров на рынке США.

Значительную часть китайской экономики занимает экспорт в США. Из-за ослабления доллара и сокращения спроса стоимость китайских товаров на американских рынках повысилась. Соответственно, курс юаня, который привязан почти исключительно к доллару, должен был также повыситься. Однако укрепление юаня нанесло бы удар по бизнесу и инвестициям, привело бы к сокращению экспорта. Поэтому китайские власти искусственно занижали свою национальную валюту с помощью валютных интервенций.

В 2009г увеличилось положительное сальдо торгового баланса Китая. Экспорт также вырос, хотя по отношению к прошлому году результаты остаются отрицательными.

США выступают против валютных интервенций китайских властей, направленных на то, чтобы юань оставался слабым. С учетом огромной китайско-американской торговли слабый юань приводит к притоку на американский рынок дешевых китайских товаров, что, во-первых, ухудшает положение американских производителей, а во-вторых, обуславливает отрицательное для США сальдо товарооборота. Вырученные за счет экспорта деньги правительство Китая помещает в американские казначейские обязательства, из-за чего является крупнейшим держателем американского внутреннего долга. Фактически, при желании китайские власти могут обанкротить американскую экономику.

В последнее время в США все чаще звучат призывы ввести законодательные ограничения на китайский экспорт, например, подняв таможенные пошлины. Администрация Обамы отчасти пошла на этот шаг, увеличив пошлины на ввоз автомобильных шин китайского производства. Это решение вызвало бурю критики со стороны КНР, которая обвинила США в протекционизме.

Укрепить курс национальной валюты власти Китая призывают уже несколько лет. Запад раздражает заниженный, по его мнению, примерно на 40% курс юаня, который ставит экспортеров из КНР в более выгодное положение. Впрочем, Китай, похоже, и сам созрел для укрепления валюты, ведь это позволит ему охладить экономику, которая в этом году может выйти на уровень докризисного роста в 10–12%.

Перспективы рубля относительно получения статуса региональной резервной валюты

Резервная валюта — общепризнанная в мире валюта, которая накапливается центральными банками в валютных резервах. Она выполняет функцию инвестиционного актива, служит способом определения валютного паритета (соотн. между валютами), используется как средство проведения валютных интервенций при необходимости, а также для проведения центральными банками международных расчетов.

Статус резервной валюты дает стране-эмитенту валюты определённые преимущества: возможность покрытия дефицита платежного баланса национальной валютой (что происходит сейчас с торговым балансом США), содействовать укреплению позиций национальных корпораций в конкурентной борьбе на мировом рынке. В то же время выдвижение валюты на роль резервной возлагает на страну-эмитента обязанности поддержки стабильности валюты, снятие валютных и торговых ограничений, принятие мер по ликвидации дефицита платежного баланса.

[Платежный баланс - статистический отчёт, где в систематизированном виде приводятся суммарные данные о внешнеэкономических операциях данной страны с другими странами мира за определённый период времени. Платежный баланс является важным показателем и инструментом, позволяющим предвидеть степень возможного участия страны в мировой торговле, международных экономических связях, установить ее платёжеспособность. ПБ показывает все внешнеэкономические операции с материальными, финансовыми и интеллектуальными активами (внешнеэкономические операции — это операции между резидентами и нерезидентами). При составлении платёжного баланса используется принятый в бухгалтерском учёте принцип двойной записи. Каждая операция отражается по дебету и кредиту счёта, а итоговая сумма дебета должна равняться итоговой сумме кредита. Дебетовые суммы формируются в результате экспорта товаров и услуг и притока капитала, что приводит к поступлению иностранной валюты на счёт, они отражаются со знаком "плюс". Кредитовые суммы формируются в результате импорта товаров и услуг и оттока капитала, приводящих к расходу иностранной валюты. Они отражаются со знаком минус. В платёжном балансе экономические операции отражаются по рыночным ценам, то есть по ценам, по которым фактически происходил обмен экономическими ценностями.]

В чем главная суть резервной валюты? Это – денежная единица, которая, будучи национальными деньгами данной страны, в то же время стихийно или по особой договоренности выполняет эту роль за ее пределами в рамках международного денежного оборота.

Она служит:

мерой стоимости и масштаба цен (при установлении ценовых обозначений),

средством обращения (при торговле товарами и услугами),

средством платежа (при погашении долговых обязательств),

средством накопления (при хранении в частных и государственных резервах).

В зависимости от масштабов распространения и использования – это мировые валюты "высшего эшелона" (доллар, евро, фунт стерлингов, Йена) или менее значимые региональные валюты, в число которых, как предполагается, должен войти российский рубль.

Условия получения статуса СКВ:

- стабильность рубля (курса)

- положительное сальдо во внешней торговле (экспорт > импорта)

- золотовалютные резервы достаточные для поддержания валютного курса при падении экспортной выручки

- рост экономики и ВВП

- низкие темпы инфляции (для еврозоны – не более 3%)

-дефицит госбюджета (низкий)

- низкий показатель величины государственного долга

Следовательно, претендовать на статус СКВ рубль может по 2 показателям: величина госдолга и золотовалютные резервы. В этой связи в настоящее время поставлена задача сделать рубль региональной резервной валютой.

Политики считают основным фактором, который позволяет сделать рубль резервной валютой, природные ресурсы, которые сейчас Россия продаёт не за рубли. Однако пример евро показывает, что валюты становятся резервными достаточно медленно. Потребуется создание привлекательных рублевых финансовых инструментов, в которые иностранные инвесторы могли бы размещать рубли. Без этого, скорее всего, рубль будет свободно конвертируемым, но его будут приобретать ровно столько, сколько нужно немедленно потратить и рублёвые резервы за рубежом будут увеличиваться незначительно. При разработке общей стратегии формирования "рублевой зоны" все эти обстоятельства следует иметь в виду. Надо четко представлять себе, что в отношениях с дальним зарубежьем российский рубль даже в отдаленной перспективе вряд ли будет иметь шансы войти в число "свободно используемых валют". Иначе могут пойти дела со странами СНГ. Уже сейчас Россия имеет с ними устойчивое активное сальдо платежного баланса по торговле и услугам (превышение доходов над расходами в торговом или платежном балансе), которое компенсируется разного рода частными инвестициями и в некоторой доле – государственными кредитами. Но соответствующие расчеты и платежи в подавляющей массе ведутся и учитываются в конвертируемых валютах, часто, причем, при посредничестве стран дальнего зарубежья.

Предпосылки становления рубля резервной валютой:

-на территории СНГ рубли принимается наряду с $ и Евро (н-р, в Монголии)

-положительное сальдо в торговле со странами СНГ (экспорт>импорт)

-РФ – 3-е место по золотовалютным резервам (1 место – Китай, 2-е - Япония)

-РФ рассчитывается с некоторыми странами в национальной валюте (уход от лишней конвертации):

1. В 2009 году Россия начала торговать с Японией в рублях. Мы покупаем там оборудование и расплачиваемся российскими рублями. А японцы, накапливая эти рубли, покупают у нас газ, лес, уголь.

2. КНР предложила начать биржевую торговлю российскими рублями в Китае и, наоборот, юанями за рубли — в России.

3. Белоруссия согласилась с 2009 года оплачивать поставки нефти и газа из России в рублях. Это означает, что теперь Белоруссии придется иметь рублевые резервы. Следовательно, стабильность экономики этой страны будет зависеть от стабильности российской валюты.

В целях уменьшения экономических рисков, связанных с "долларизацией" экономик стран на пространстве СНГ, в условиях глобального экономического кризиса, РФ направила предложение главам государств СНГ об использовании рубля в качестве резервной валюты, и перевода взаиморасчетов за поставки энергоносителей в Российскую валюту.

Таможенный союз РФ, Белоруссии и Казахстана.

По итогам неформального саммита президенты России, Беларуси и Казахстана договорились о создании с 1 января 2010 года Таможенного союза трёх государств, а также о формировании в рамках этого союза единого экономического пространства к 2012 году. Дмитрий Медведев, Александр Лукашенко и Нурсултан Назарбаев дали поручения разработать необходимые документы к 1 июля 2011 года, чтобы они могли вступить в силу с 1 января 2012 года.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13

МЕНЮ

Шпаргалка: Финансы и кредит