Интернет-трейдинг: виртуальный рынок ценных бумаг

выросшим объёмом трафика, когда только на Нью-Йоркской бирже рекордное

количество - 1.2 миллиарда бумаг поменяли владельцев. Трудности привели к

жалобам клиентов. Вскоре после этого Web-брокеры обещали улучшить свои

системы, чтобы те справлялись в возрастающей нагрузкой. (Надо сказать, что

системы были действительно улучшены, но в дни пиковых нагрузок - а уже был

достигнут уровень 1.9 миллиарда акций в день, все еще случаются проблемы с

доступом к серверу электронного брокера).

Тем не менее, когда служба CNNfn решила провести опрос среди web-

инвесторов, чтобы выяснить их отношение к онлайновым брокерам, то

результаты показали, что пользователи в основном довольны. Из 943

опрошенных респондентов, на вопрос об уровне сервиса их сетевых брокеров

38,49% ответили "превосходно", ещё 41,89% - "хорошо", 11,98% -

"достаточно", и 5,20% - "плохо". На вопрос как часто они упускали

возможность купить или продать акции из-за перегруженности трафика сетевого

брокера, 38,49% ответили - "никогда", 31.50% - "однажды или дважды", ещё

20.15% - "иногда", и 7.10% - "часто". В целом, согласно обзору, инвесторы

были удовлетворены службами поддержки и ведением счетов брокером и,

поскольку почти 42% респондентов заключают сделки по крайней мере один раз

в день, подавляющее большинство ответили, что размер комиссионных "важен",

либо "очень важен" в выборе брокера. (Полную версию отчета можно найти на

сервере CNNfn в разделе "Digital jam"

http://cnnfn.com/digitaljam/9803/06/online/index.htm).

Ещё, рассказывая о возможностях Интернет, следует остановиться на вопросах

безопасности и защищённости от проникновения извне систем сетевых брокеров,

а значит и счетов клиентов. Этому вопросу уделяется большое внимание, и

необходимо перечислить основные способы защиты информации, используемые

сетевыми брокерами.

Использование программного пакета Netscape Enterprise Server с системами

шифрования информации по алгоритму RSA. Алгоритм RSA большинством экспертов

считается самым надёжным методом шифрования в Интернет. Для доступа к счету

и проведения сделок от пользователя требуется использование браузера,

обеспечивающего защиту информации, таких как Netscape Navigator и Internet

Explorer. Эти браузеры используют технологию SSL (Secure Socket Layer -

Слой защищённых разъёмов) для того чтобы общаться с сервером.

SSL-протокол был специально разработан Netscape Communications Corporation

для обеспечения безопасности в Сети. Он выполняет три основных функции:

1. Удостоверяет, что сервер, к которому подключился пользователь

использует данный протокол.

2. Создаёт защищённый коммуникационный канал путём шифрования всей

информации, которой обмениваются пользователь и сервер.

3. Для подтверждения целостности данных создаёт зашифрованную контрольную

сумму машинных слов между сервером и пользователем. Контрольная сумма

является числом байт в документе и удостоверяет, что точное количество

байт передано и принято. SSL шифрует контрольную сумму таким образом,

что её нельзя модифицировать. Если сообщение не принято полностью, оно

отвергается и автоматически высылается новое сообщение.

Чтобы попасть на защищённую страницу и получить доступ к счету или

осуществить сделку, пользователь должен ввести свои "Идентификатор

пользователя" (User ID, login) и "Пароль" (Password).

Для осуществления сделки иногда требуется дополнительный "торговый пароль"

(Trading Password).

Чеки или деньги могут быть посланы только на имя владельца счета. То есть,

если счет принадлежит Иванову, то даже если некто, например, Петров, узнал

пароль Иванова, он не сможет отправить деньги со счета Иванова на счет

Петрова в банк.

Хотя болтовня досужих журналистов о простоте вскрытия хакерами электронных

защит сильно преувеличена, для предотвращения подобных явлений следует

придерживаться простых рекомендаций:

1. Не передавать свой пароль кому-либо и не писать его в легкодоступном

месте.

2. Не использовать обычный пароль типа своего имени, прозвища или имени

детей.

3. Менять пароль часто и не использовать общеупотребительные слова,

которые можно найти в словаре, а также не использовать некие серии

чисел.

4. Не подключаться к своему брокеру с компьютера, к которому может иметь

доступ незнакомый или подозрительный человек.

Всё вышесказанное позволяет брокерам обеспечивать безопасность коммуникаций

с клиентом. Кроме этого, брокеры принимают на себя обязательство о

неразглашении всех персональных сведений, касающихся клиента. Любая

информация частного характера недоступна. Этим обеспечивается тайна

вкладов, неприкосновенность и конфиденциальность личной информации.

Таким образом возможности Интернет создают предпосылки для их активного

использования индивидуальным инвестором. При этом достигаются такие цели,

как проведение защищённых транзакций (сделок), получение полной и

своевременной информации о рынке и конфиденциальность персональных

сведений.

4. ЭЛЕКТРОННЫЕ СИСТЕМЫ ИНТЕРНЕТ-ТРЕЙДИНГА

В мире создано бесчисленное количество программных средств, помогающих

инвесторам управлять своим капиталом как через посредников –

профессиональных участников рынка ценных бумаг, так и самим – как

физическим лицам такое многообразие объясняется тем, что каждый поставщик

услуг интернет-трейдинга, каждая торговая площадка и каждая биржа имеют

свои стандарты работы и ценных бумаг.

По статистике, сегодня более 10 миллионов человек используют интернет-

трейдинг, приумножая личные финансы. Отдавая дань размерам русского

капитала, на Западе даже созданы "русифицированные" интернет-брокеры. Но

сегодня они — объект бурной критики. На онлайновых брокеров "наезжают" в

уважаемых западных изданиях за медлительность, субъективизм, за возможность

для инвесторов видеть только последние цены сделок (котировки первого

уровня), негибкость (брокер при совершении сделки даже если и имеет

возможность исполнить заявку по лучшей цене для инвестора, все равно

проводит сделку по той, что указана в ордере) и так далее - «Посреднический

интернет-трейдинг».

Одновременно существует другое направление — более сложное с технической

точки зрения, зато более оперативное — прямой доступ, компьютерная система,

позволяющая инвестору выставлять заявку непосредственно на бирже. Другими

словами, как заявляют ее сторонники, система электронного доступа ставит

частного инвестора на один уровень с маркет-мейкерами, исключая всех

посредников – «самостоятельный интернет-трейдинг».

И в первом, и во втором случае схема действий инвестора элементарна: он

заполняет договор и анкеты, открывает счет, переводит деньги, получает

дискеты и инструкции, и вперед — на биржи мира.

Требования к программному обеспечению для интернет-трейдинга (для любого

вида интернет-трейдинга):

1. Оперативность:

. Высокая оперативность выставления заявок

. Возможность полного контроля за текущим состоянием своего счета по

деньгам и по бумагам

. Высокая степень информированности о текущей ситуации на рынке

2. Функциональность

. возможность формирования заявки на покупку/продажу ценных бумаг и

проверки их на соответствие лимитам. Личное формирование заявки и

контроль исполнения каждой своей сделки

. возможность работать одновременно по нескольким счетам на одном

терминале, а также работать на одном счете на разных терминалах

. возможность передавать и анализировать данные в современных программах

технического анализа, например, Metastock, а так же экспортировать и

сохранять информацию о динамике торгов в стандартные офисные

приложения, например, в Excel

3. Наглядность

. система должна отражать текущее положение рынка, позволять отслеживать

изменение котировок за любой период времени. На экране монитора

необходимо наблюдать информацию, которая раньше была доступна только

профессиональным участникам.

. Возможность аналитического видения рынка в программах технического

анализа. Любое изменения цен должно выделяется соответствующими

цветами

4. Безопасность

. безопасность информации должна быть обеспечена программным

обеспечением со встроенной системой криптографической защиты

информации

Составные части стандартного программного комплекса:

. серверная часть;

. рабочее место мониторинга клиентов;

. рабочее место администратора;

. рабочее место участника;

. программное обеспечение шлюзов к торговым системам

5. «ИНФРАСТРУКТУРА» ИНТЕРНЕТ-ТРЕЙДИНГА - ИНФОРМАЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ

"Кто владеет информацией, тот владеет миром". Только в США имеется более

10000 сайтов, посвященных различным аспектам инвестирования и

предоставляющих финансовые данные. Погрузившись в Интернет, вы рискуете

получить ошеломляющий водопад ненужной и часто бездарной информации.

Поэтому в данной работе постараюсь привести наиболее весомые и авторитетные

источники.

При выборе поставщика информации нужно учитывать:

. покрытие им выбранного вами рынка (размер контрибуторской и

корреспондентской сети);

. оперативность получения информации (время задержки);

. глубина (по времени и структурированности) и ширина (по видам

финансовых инструментов) охвата информации;

. наличие "исторических" рядов (усредненные потоки котировок, из которых

изъяты случайные выбросы и ошибочные данные, что важно для проведения

технического анализа).

Информация для фундаментального анализа:

При торговле акциями фундаментальный анализ рынка имеет три уровня:

1. Анализ текущего состояния экономики в целом, определяющий общие

тенденции.

2. Отраслевой анализ (сегментация рынка с целью диверсификации портфеля)

3. Анализ конкретной компании.

Информацию первого и второго уровня можно найти на сайтах правительственных

органов (здесь указаны в основном американские) и крупнейших международных

организаций:

.

www.fedstats.gov -(Federal Interagency Council on Statistical Policy)

- Федеральное Бюро Статистики, объединяет информацию от 70

статистических агентств по всем направлениям)

. www.whitehouse.gov/fsbr - (Белый Дом)

. www.stat-usa.com - (Department of Commerce - статистика по экономике в

целом, внешней и внутренней торговле, промышленности, финансовых и

товарных рынках, рынке труда, банковской системе, исполнение бюджета.)

. www.bea.doc.gov - (Bureau of Economic Analysis - Бюро экономического

анализа)

. www.stats.bls.gov - (Bureau of Labor Statistics - Бюро статистики

труда и занятости)

. www.econ-line.com - (National Economic Research and Data Services -

Служба экономических исследований и данных)

. www.usitc.gov - (United States International Trade Commission -

Комиссия по международной торговле).

www.imf.org (Международный Валютный Фонд - МВФ)

. www.worldbank.org (Мировой Банк - великолепный по наполнению и

структурированности сайт)

. http://europa.eu.int - (статистика по Европе).

Исследования по отдельным секторам рынка проводят ( и "вывешивают" на своих

серверах) сами Интернет-брокеры, а также все аналитические и консалтинговые

фирмы, крупнейшие коммерческие и инвестиционные банки (лично мне импонирует

сайт Morgan Stanley Dean Witter - www.msdw.com) и инвестиционные фонды

(ссылки см.. на www.fundforum.com и www.waterhouse.com).

Хорошим подспорьем для фундаментального анализа являются аналитические,

экономические, финансовые и другие информационные издания (их тысячи).

Анализ рынка, разнообразную правовую и финансовую информацию, список

участников и ссылки на ресурсы можно найти на сайтах бирж.

Очень информативны, как содержащий конечный результат, сайты международных

рейтинговых агентств: MOODY's (www.moodys.com), Standard&Poor's

(www.rating.standardpoor.com), FITCH IBCA(www.ibca.com), где можно найти

рейтинги стран, регионов, компаний-эмитентов, конкретных инструментов

(например, российских долгов).

Котировки и технические данные в реальном времени:

Основой работы на финансовых, товарных и фондовых рынках является наличие

доступа в режиме реального времени к техническим данным (необходимым для

проведения технического анализа), а также к деловым, экономическим и

политическим новостям, влияющим на текущую конъюнктуру. Информационный

поток, необходимый инвестору для анализа и принятия решений, состоит из

двух основных компонент:

1. блока финансово-экономических, деловых, политических и светских

новостей, комментариев и аналитических материалов (в основном в

телексной, голосовой и телевизионной форме), получаемых от собственной

корреспондентской сети либо приобретаемых у независимых информационных

(новостных) агентств на договорной основе.

2. текущих котировок финансовых инструментов (обменные курсы спот для

различных валют мира, кросс-курсы, курсы "форвард", депозитные ставки,

различные производные, валютные опционы и опционы на межбанковские

ставки, цены на драгоценные металлы, казначейские обязательства,

долговые обязательства, депозитные сертификаты, акции, облигации,

векселя и другие ценные бумаги, цены биржевых рынков (энергоносители,

сырьевые и производственные товары и т.д.), индексы, производные

финансовые инструменты и многое другое), поступающих в режиме

реального времени и формируемых на основе сети контрибуторов (биржи,

банки, брокерские компании, альтернативные информационные службы и т.

п.).

Указанная информация в режиме реального времени традиционно является

довольно дорогим удовольствием. Ее источником являются крупные

информационные агентства.

6. ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Как любая деятельность, торговля акциями по Интернет имеет свои плюсы и

минусы. Представляется, что плюсов все таки больше, иначе бы эта отрасль не

развивалась столь бурными темпами. Итак начнем с плюсов:

. Самостоятельное управление собственными активами

Это, по существу, новая степень личной финансовой свободы индивидуума. При

этом достигается определенная независимость от налоговой политики и

властных структур страны резидентства. В самом деле, не надо заботится о

персонале, офисе, взаимодействии с милиционерами или ревизорам, но только о

совершенствовании своего интеллекта и собственных знаний. И при этом

самостоятельно принимать решения, которые стоят тысячи долларов.

. Реальная возможность достаточно быстро значительно увеличить свои

активы

Интернет-трейдинг дает реальный шанс разбогатеть за относительно короткий

промежуток времени. Другое дело, что этот шанс носит вероятностный

характер, и надо отдавать себе в этом отчет. Но этот шанс более вероятен,

чем, например, лотерея или казино и потенциально быстрее достижим, чем

накопления от работы по найму. Надо думать, что большинство людей прекрасно

это понимают, о чем свидетельствует распределение ответов на вопрос о целях

инвестирования, которое отдает подавляющее предпочтение агрессивному росту

и доходу выше банковского процента.

. Удобство и круглосуточность доступа

Действительно, мгновенный доступ к мировым финансовым рынкам позволяет

потакать своей лени беспредельно. Легкость и удобство проверки состояния

счета или оплаты счетов могут быть очень привлекательны для некоторых

инвесторов. Дисконтные брокеры постоянно расширяют спектр своих услуг,

пытаясь конкурировать с банками, чтобы получить как можно больше с каждого

клиента.

. Низкая начальная (входная) стоимость деятельности

Нужен только компьютер, подключение к Интернет и от 2-3 тысяч долларов. В

самом деле, прогресс технологий и ценовая конкуренция снизили стоимость

компьютеров, оргтехники и подключения к Интернет настолько, что, в

принципе, для занятия интернет-трейдингом нужно не более 3 тысяч, из

которых 2000 это деньги на счету у брокера.

. Низкие комиссионные электронных брокеров

Об этом я уже упоминала, комиссионные электронных брокеров составляют от 7

до 30 долларов за сделку с количеством акций не более 1-5тысяч, что в

большинстве случаев и является предметом операций мелких частных

инвесторов. Ясно, что 20 долларов v это существенно дешевле чем 150 или

вообще процент от суммы сделки. Подобная дешевизна транзакций, кстати, не в

последнюю очередь и привела к колоссальному увеличению объема операций на

рынке.

. Простота технологии осуществления транзакций

Развитие техники сделало компьютерные технологии доступными для домохозяек.

Стоит выучить простую последовательность нажатия клавиш, чтобы командовать

операциями купли/продажи по Интернет чего угодно. То что раньше было уделом

немногих программистов, сейчас доступно и ребенку.

. Отсутствие необходимости знать язык в полном объеме для совершения

сделок

Достаточно выучить несколько терминов, и определиться с нажатием нескольких

клавиш на клавиатуре. Тем более что многие брокеры пытаются локализовать

свой интерфейс не только для англо-говорящих инвесторов.

. Широкие возможности самостоятельного исследования

В Интернет можно легко найти множество бесплатных исследовательских

материалов и просто море бесплатных инвестиционных консультантов, но одним

из преимуществ брокерского счета является (и должно являться)

предоставление доступа к дополнительным инструментам мониторинга акций,

исследовательским обзорам аналитиков, диаграммам и графикам акций, и

другому.

И наконец, можно добавить пару слов в пользу простого хранения денег на

счету у брокера. Это собственно, опосредовано относится к плюсам интернет-

трейдинга как такового, но весьма наглядно. Хранение денег на счете денег у

брокера, который по сути аналогичен счету до востребования, приносит 6-7%

годовых.

В торговле акциями по Интернет, как это ни парадоксально звучит, многие

плюсы являются одновременно и минусами. И каждый человек самостоятельно

определяет эти пропорции, основываясь, прежде всего на своих личных

ценностных ориентациях и целевых установках. Итак минусы интернет-

трейдинга:

. Необходимость самостоятельного управления активами

Действительно, необходимость самостоятельного управления активами может

оказаться непростой задачей для большинства нормальных людей. Биржевой

трейдер должен обладать значительными познаниями, можно даже сказать

энциклопедическим образованием, чтобы грамотно ориентироваться в

быстротекущих событиях современного экономического бытия. Все это делает

жизнь биржевого игрока чрезвычайно трудной и напряженной. Кажущаяся

легкость зарабатывания денег именно кажущаяся, это тяжелый и кропотливый

труд требующий жесткой дисциплины и самоконтроля. Это образ жизни,

связанный например, со смещением часовых поясов, приемлемый отнюдь не для

каждого. Решением этой проблемы может быть, например, участие в каком-

нибудь взаимном фонде или передача активов в трастовое управление

профессионалам.

. Реальная возможность быстро потерять свои активы

. Другие риски брокерский, провайдерский, технологический или

операционный

Здесь полезно обратить внимание на весьма вероятные проблемы интернет

торговли акциями. Брокерский риск - риск сбоя, перегрузки или отключения

сервера брокера, что может вызвать невозможность ликвидации позиции вовремя

и следовательно привести к убыткам. Конечно можно просто позвонить брокеру,

но это уже дополнительные расходы, неудобство (ибо брокеру будут звонить в

это время ОЧЕНЬ много клиентов) и необходимость знать язык в достаточном

объеме. (Кстати, тут же есть и маленький плюс электронного брокера перед

брокером с полной комиссией к первому можно обратиться и по Интернет и по

телефону, а ко второму только по телефону). Полноценные решения этой

проблемы зависят только от брокера, следовательно к его выбору нужно и

подходить тщательно, например, советуясь с профессионалами.

Провайдерский риск - риск обрыва связи с провайдером в самый неподходящий

момент. В общем обычные проблемы подключения к Интернет и его стоимость.

Решение - резервирование линий и дублирование провайдеров.

Технологический риск - риск нечаянного осуществления действий,

противоположных желаемым. Например, ошибка в букве тикер-символа компании и

случайная сделка не с той акцией. Решение - внимательность и использование

страницы подтверждения ввода ордера.

. Психологический дискомфорт

Действительно, в конце весны, начале лета наблюдался отток пользователей от

онлайновых дисконтных брокеров к брокерам с полной комиссией. Причем

наблюдатели обосновали этот факт следующим любопытным образом: после

проигрыша от биржевых спекуляций, вызванного сдутием пузыря некоторых акций

высоко технологических компаний, в первую очередь интернет сектора, многим

людям потребовалось психологическое человеческое утешение. Наконец, просто,

захотев совершить сделку, получить слова предупреждения или, наоборот,

одобрения. Здесь также нети однозначного решения выбор между брокерами или

трастовыми управляющими или фондами необходимо сделать инвестору самому.

. Отсутствие грамотной и взаимовыгодной поддержки от брокера

(инсайдерская информация, советы и т.п.)

Здесь например возможна такая ситуация, брокер c полной комиссией звонит

своему клиенту и говорит: "сейчас высоко стоят опционы на ХХ, а у тебя

есть свободные деньги. Давай купим ХХ и выпишем на эти бумаги покрытые

опционы. Сразу получим прибыль, захеджируем позицию". Клиент соглашается и

получает позицию с гарантированной прибылью. Такой ситуации с электронным

брокером быть не может.

. Наконец, заниматься торговлей акциями по Интернет имеет смысл для

сумм меньших ну к примеру 500-600 тысяч. Большие суммы требуют уже

несколько другого подхода. Например, можно купить (учредить) свою

собственную брокерскую фирму и совсем не платить комиссионных, не

обязательно в Штатах, а на любом развитом рынке, ну и т.п.

8. ИСПОЛЬЗОВАННЫЕ ИСТОЧНИКИ:

1. http://www.internettrading.ru - Практический интернет-трейдинг Главы

новой книги И.Закаряна

2. http://www.internettrading.ru/publish/antrop3.html - Зарубежные рынки и

антропология Интернет-трейдинга (123)

3. http://www.internettrading.ru/publish/doklad.html - Торговля акциями по

Интернет: плюсы и минусы

4. http://www.internettrading.ru/publish/step.html - Интернет-трейдинг.

Шаг первый

5. http://www.kba.lv/news.php?p_id=107&f_id=1298&n_id=4493 - Запах денег

6. http://www.rcb.ru/ - Журнал "Рынок Ценных Бумаг".

7. http://www.sakhainvest.ru/trading/system.htm - Об интернет-трейдинге

8.

http://www.sostav.ru/researches/index.php?vfname=product&menu=15&resdir=m

arketing&resst=mark1-3008 - "Интернет-трейдинг".Специальное

исследование Июль-август 2001 года.

9. http://www.web-invest.ru/?p=6 - Системы интернет - трейдинга

-----------------------

[pic]

Страницы: 1, 2