Мировая валютная система: история развития

системы. Она была взорвана мировым экономическим кризисом 1929 - 1933 г.г.

( великая депрессия ). В 30-х годах был отменен обмен банкнот на слитки во

Франции и Англии. Единственной страной которая обменивала свою нац. валюту

на золото были США ( 35 долларов за одну тройскую унцию золота 31.103 г. ).

На кануне второй мировой войны не осталось ни одной страны с устойчивой

валютой. Вторая мировая война привела к углублению кризиса Генуэзской

валютной системы:

1. валютные ограничения ввели все страны. Валютные курсы почти не менялись,

хотя покупательная способность денег падала из-за инфляции.

1. происходила дальнейшая перекачка золота в США . т.к. поставки сырья и

продовольствия из США оплачивались золотом ( до ленд-лиза в 1943 г ).

1. в ходе войны Германия захватила 1.3 тыс. т золота в оккупированных

странах. До войны у нее было 26 тыс. т золота а в США 12 тыс. т и в

Великобритании - 3.6 тыс. т .

В 1944 г в Брееттон-Вуде (США) была проведена валютно-финансовая

конференция ООН , которая оформила третью валютную систему -

Бреттонвудскую. Эта система была по существу золотодевизной системой. При

этой системе золото продолжало функционировать в качестве основы валютной

системы. А резервной валютой выступили доллар и фунт стерлингов. Били

сохранены золотые паритеты валют, а золото продолжало использоваться в

качестве международного платежного средства и как резервное средство.

Доллар США был приравнен к золоту. С этой целью США продолжали разменивать

доллар на золото иностранным центральным банкам по цене 35 долларов за

тройскую унцию. Кроме того была введена взаимная обратимость валют.

Курсовое соотношение валют и их конвертируемость стали осуществляться на

основе фиксированных валютных паритетов, выраженных в долларах. Рыночный

курс валют и мог отклоняться от паритета в узких рамках (+/- 1% ). Для

соблюдения пределов колебания курсов центральные банки были обязаны

проводить валютную интервенцию в долларах.

В результате под воздействием США утвердился долларовый стандарт - мировая

валютная система была основана на господстве доллара. Доллар - единственная

валюта конвертируемая в золото, - стал базой валютных паритетов,

преобладающим средством международных расчетов, валютной интервенции и

резервных активов. Была установлена валютная гегемония США. Все это стало

возможным благодаря господству США после второй мировой войны в

капиталистическом мире. На их долю в 1949 г приходилось:

4. 54% промышленного производства в капиталистическом мире

5. 33% экспорта

6. 75% золотых запасов

На западную Европу приходилось:

31% промышленного производства

26% экспорта

примерно одна шестая часть золотого запаса США

Однако экономические кризисы, энергетический и сырьевой кризисы

дестабилизировали бреттонвудскую систему. С конца 60-х годов постепенно

ослабевает экономическое , финансово-валютное и технологическое

превосходство США над своими западными конкурентами. Западная Европа и

Япония стали теснить Американского партнера.

В 1984 г на страны общего рынка приходилось:

10. 34% продукции стран , а на США 34.3%

11. 37% экспорта , а на США 12.7%

12. 53% валютных резервов , а на США 10.8%.

В целом мировая экономика и торговля развивалась очень быстро. Это были

годы ‘ экономического чуда ’. Однако одновременно разрушались основы

бреттонвудской валютной системы, т.к. производительность труда в

промышленности в США оказалась ниже чем в Японии и Европе. Это привело к

снижению конкурентоспособности американских товаров и , следовательно к

снижению их экспорта в Европу. В то же время происходил рост экспорта

европейских и японских товаров в США. В результате в Европе скопилось

большое количество так называемых евродолларов. Эти доллары европейские

банки как правило вкладывали в американские казначейские бумаги , что

привело к росту государственного долга США другим странам и создало

промышленный дефицит их госбюджета. К тому же часть евродолларов была

предъявлена банками ряда европейских государств к прямому их размену на

золото. Золотой запас США начал уменьшаться. В результате США вынуждены

были два раза проводить девальвацию ( т.е. снижение золотого содержания )

доллара в 1971 и 1973 г.г. США отказались от размена доллара на золото.

Бреттонвудская система рухнула. Это было связано с тем , что структурные

принципы этой системы перестали соответствовать условиям мирового

производства и мировой торговли и изменившимся соотношением мировых сил.

Сущность кризиса бреттонвудской системы заключается в противоречии между

интернациональным характером международных экономических отношений и

использования для их осуществления нац. валют ( США и в меньшей степени -

Великобритании ), которые были подвержены обесцениванию , особенно доллар.

После официального отказа США обменивать доллар на золото ( в 1971 г.)

фиксированные курсы валют уступили место плавающим. Так начался четвертый

этап развития мировой валютной системы. Юридически он был оформлен в 1976

г. В городе Кингстоне ( остров Ямайка ). Таким образом, при новой валютной

системе ее связь с золотом была ликвидирована. Ни одна валюта не имеет

золотого содержания и не разменивается на золото. Однако де-факто (

фактически ) эта связь, вероятно существует. Значительная часть валютных

резервов нац. государств состоит из золота. А бумажные деньги сами по себе

не могут выполнять основную функцию денег - меру стоимости т.к. практически

не имеют собственную стоимость.

Реформа валютной системы была направлена на устранение доллара как

резервной валюты. Практика показала . что нац. валюта - весьма

несовершенный инструмент для выполнения этой роли. Поэтому возникла идея

заменить ее коллективной валютой по решению Ямайской конференции такой

валютой должна стать новая счетная валютная единица СДР - специальные права

заимствования. В материальной форме СДР не существует. Она является

счетной единицей и используется для безналичных международных расчетов

путем записей на специальных счетах.

Курс СДР определяется по валютной корзине 5-ти основных нац. валют :

доллара , фунта стерлингов , франка , марки и иены. Позднее , в 1979 г

стала использоваться региональная международная валютная единица ЭКЮ. ЭКЮ -

европейская валютная единица. Валютный курс ЭКЮ рассчитывается на базе

валютной корзины стран ЕС с учетом их удельного веса в совокупном ВНП. Из

счетной единицы ЭКЮ постепенно превращается в реальные деньги , при помощи

которых происходит урегулирование расчетов между странами. На практике СДР

не стал коллективной валютой. Удельный вес СДР в урегулировании

международных расчетов не превышает 5%. Доллар сохраняет свое положение как

резервная валюта. Сохранению доллара как резервной валюты способствовало

два обстоятельства:

1. в 70-ые годы все расчеты за нефть осуществлялись в долларах,

1. в начале 80-х годов повысился курс доллара из-за установления высоких

ставок процента Федеральной резервной системы США.

По условиям Ямайского соглашения валютный курс , как и всякая другая цена ,

стал определяться рыночными силами : спросом и предложением. Однако ,

государство оказывает воздействие на движение валютных курсов путем продажи

и закупки валюты. Поэтому данная валютная система предполагает не только

возможность колебания , но и управления валютными курсами.

Валютный (обменный ) курс.

Итак , мы выяснили , что на валютном рынке нац. валюта обменивается на

иностранные валюты других стран. Валютный курс - это количественное

соотношение , пропорция , в которой валюта одной страны обменивается на

валюту других стран. Иначе говоря . валютный курс есть цена единицы

иностранной валюты, выраженная в определенном количестве денежных единиц

нац. валюты.

Когда цена единицы иностранной валюты в пересчете на отечественную валюту

растет , то мы говорим об обесценивании нац. валюты и наоборот.

Различают три вида валютных курсов:

1. Фиксированный валютный курс - это официально установленное соотношение

между нац. валютами на основе взаимного паритета. Но характерен , как мы

уже выяснили , для Бреттонвудской валютной системы , когда нац. валюты

всех стран определялись непосредственно в золотоносных долларах США. при

этом колебание рыночных курсов валют строго ограничивалось 1%. На

практике это означало жесткую привязку всех валют к доллару США.

1. колеблющийся валютный курс - это валютный курс , который свободно

изменяется под воздействием спроса и предложения.

1. плавающий валютный курс - это разновидность колеблющегося валютного

курса , который предполагает использование механизма валютного

регулирования.

Система плавающего курса была введена по решению Ямайской конференции 1976

г. Как правило , государство накладывает определенное ограничение на ввоз ,

вывоз и пересылку нац. и иностранной валюты из-за границы и за границу. Эти

меры называются валютными ограничениями. Как и все цены в рыночной

экономике , так и цены на валюту ( т.е. валютные курсы ) определяются

соотношением спроса и предложения.

Размеры спроса и предложения на валютном рынке зависят от трех факторов :

1. от объемов взаимной торговли между странами. Чем больше торговый обмен с

ФРГ , например . тем больше спрос на марку.

1. от масштабов инфляции и состояния экономики страны.

1. от покупательной способности каждой нац. валюты.

Покупательная способность валюты определяется количеством одинаковых

товаров и услуг , которые можно купить на стандартную сумму различных нац.

валют. Например , на 100 долларов , франков и т.д. Но соотношение валют по

их покупной способности в разных странах различно по различным товарам.

Поэтому в мировой практике в настоящее время валютный курс определяется на

основе так называемого паритета покупательной способности. Этот паритет

есть результат сопоставления количества тех благ , которые можно приобрести

на рынках различных стран в нац. валюте. В этом случае в корзину отбирают

одинаковый набор товаров и определяют сумму денег , необходимую для

приобретения этого набора в различных странах.

Объективность сравнения может быть достигнута только при использовании

очень большого числа товаров и услуг входящих в условную потребительскую

корзину двух стран. Так , если например , в России такая корзина стоит 613

рублей , а в США 100 долларов , то цена одного доллара ( валютный курс )

будет равна 6 рублей 13 копеек, а цена одного рубля 16 центов. Поэтому если

в России цены удвоятся , а в США останутся прежними , то при прочих равных

условиях обмена курс доллара к рублю вырастет в два раза. Однако валютный

курс в действительности может значительно отклоняться в ту лил другую

сторону в зависимости от многих причин. Например , чем больше спрос на

данную валюту , тем больше будет повышаться курс обмена этой валюты на

денежную единицу другой страны и наоборот.

Но самая большая сложность заключается в том , что не существует единого

способа определения состава потребительской корзины. В разных странах

структура потребления разных товаров и услуг , входящих в корзину , весьма

различна.

Но тем не менее другого способа определения валютного курса , чем ‘

корзинный ’ , не существует. Движение валютного курса имеет большое

экономическое значение , т.к. его изменения воздействуют на различные

сектора и отрасли экономики. Он имеет важное значение прежде всего для тех

предприятий , которые поставляют товары за рубеж или покупают товары за

границей.

Здесь действует правило: при падении курса нац. валюты по отношению к

валютам других стран в выигрыше оказываются экспортеры , а при повышении

курса выигрывают импортеры. Например , товар экспортируется в Россию по

цене 10 долларов при валютном курсе в 6 рублей за доллар. Однако если курс

упадет до 12 рублей за доллар то цена товара вырастет в два раза ( с 60 до

120 рублей ). Это значит , что количество потребителей в зависимости с

законом спроса уменьшится. Доходы импортеров уменьшатся . оборот их средств

замедлится. Таким образом падение курса отрицательно скажется на объеме и

структуре импорта, от чего пострадают и потребители и предприниматели.

Однако при повышении курса валюты отрасли , работающие на импортном сырье .

могут сократить свои производственные издержки на сырье т.к. за то же

количество сырья нужно платить меньшее количество нац. валюты. Кроме того

значительно выиграют потребители, т.к. выбор импортных товаров станет

больше а цены ниже.

Таким образом , при любых колебаниях валютного курса одни всегда будут в

выигрыше , а другие в проигрыше. Отсюда следует . что производители крайне

заинтересованы в стабильности и предсказуемости курса валют. Поэтому

контроль за изменением курса и его регулирование - одна из важнейших

экономических задач политики государства.

Государственное регулирование валютного курса. Конвертируемость валют.

Как во всех сферах внешнеэкономической деятельности . так и в валютных

отношениях государство вынужденно маневрировать между либерализмом и

разного рода ограничениями. Полной свободы в сфере валютных отношений нет

нигде ! Государство может запретить нац. экспортерам продавать вырученную

валюту на рынке и обязать сдавать ее в обмен на нац. валюту по официальному

курсу. Таким образом государство формирует свои валютные резервы, которые

затем используются для оплаты международных обязательств , для валютных

интервенций , для пополнения валютных резервов и т.д.

валютные ограничения определяют степень обратимости (конвертируемости )

валюты. Режим или порядок обратимости нац. валюты определяет условия

включения нац. экономики в мировую , возможности использования преимуществ

международного разделения труда , перемещения капитала в страну из стран.

Режим обратимости определяет 3 разновидности валют

1. Частично конвертируемая валюта ЧКВ

ЧКВ может обладать внутренней обратимостью. Это означает , что граждане и

юридические лица данной страны могут без ограничения покупать иностранную

валюту по действующему курсу, осуществлять в этой валюте расчеты с

зарубежными партнерами.

При внешней обратимости свободный обмен международных валют на нац. валюту

действует только в отношении иностранных граждан и юридических лиц. Внешняя

обратимость предполагает возможность свободной конверсии средств в данной

валюте на счета иностранных фирм.

1. Полная конвертируемость. Она включает в себя как внутреннюю так и

внешнюю конвертируемость. Таким признаком обладают очень многие валюты в

мире. Но только рад из них считаются свободно конвертируемыми ( СКВ ).

СКВ обычно используется для определения валютной цены. СКВ считается

свободной в том смысле , что ода в полном объеме выполняет функции

мировых денег.

1. Неконвертируемая ( замкнутая ) валюта - это валюта тех стран где

применяются жесткие запреты и ограничения по ввозу . обмену . продажам и

покупкам валюты. Это валюта , которая функционирует только в пределах

данной страны и не обменивается на другие иностранные валюты.

Конвертируемость валют предполагает наличие резервных валют.

Резервная валюта - это национальные кредитно-денежные средства ведущих

стран участниц мировой торговли. Они используются для международных

расчетов по внешнеторговым операциям , иностранным инвестициям . при

определении цены. Резервной она называется потому , что в этой нац. валюте

центральные банки других стран накапливают и хранят резервы для

международных расчетов. Для того чтобы та или иная нац. валюта могла

выступать в качестве резервной валюты , нужно чтобы данная страна занимала

значительные позиции в мировой экономике, экспорте товаров и капиталов, в

золотовалютных резервах , что бы эта страна имела развитую сеть кредитно-

банковских учреждений , в т.к. и за рубежом , емкий рынок ссудных

капиталов. Осуществляя валютную политику , государство проводит меры

косвенного и прямого регулирования валютного курса. Косвенное воздействие

на валютный курс связано с осуществлением мер направленных на стабилизацию

денежно-кредитной и финансовой системы страны. Если центральный банк

осуществляет мероприятие , направленное на снижение инфляции . то это

непременно скажется на обменном курсе нац. валюты - обменный курс будет

стабилизироваться.

Меры прямого регулирования валютного курса:

Политика учетной ставки центрального банка. Повышая учетную ставку ( т.е.

процент который ЦБ взимает с коммерческих банков за предоставленный им

кредит ), ЦБ прямо воздействует на валютный курс в сторону его повышения.

Ведь при высоком проценте коммерческие банки берут меньше кредитов и меньше

покупают иностранной валюты на внешних валютных рынках. А снижение спроса

на валюту ведет к повышению обменного курса нац. валюты.

Валютная интервенция. Это способ воздействия ЦБ страны на процессы

формирования курса своей валюты на международном валютном рынке. Валютная

интервенция осуществляется путем купли-продажи иностранной валюты имеющейся

в резервах ЦБ. Для повышения курса своей нац. валюты ЦБ продает

определенную сумму иностранной валюты против нац. для понижения курса своей

валюты покупает иностранную валюту в обмен на национальную.

Страницы: 1, 2