Товарные биржы

посредников, а также независимые брокеры.

Отношения между биржевыми посредниками и их клиентами определяются на

основе договора на оказание брокерских услуг (как правило, годового) и

договора-поручения или договора-комиссии на каждую сделку.

Биржа в пределах своих полномочий может регламентировать

взаимоотношения биржевых посредников и их клиентов, применять санкции к

биржевым посредникам, нарушающим установленные ею правила взаимоотношений

биржевых посредников с их клиентами.

Биржевые посредники вправе требовать от своих клиентов внесения

гарантийных взносов на свои расчетные счета, открытые в расчетных

учреждениях (клиринговых центрах), а также предоставления прав на

распоряжение ими от имени биржевого посредника в соответствии с данным ему

поручением.

Биржевые посредники обязаны вести учет совершаемых в биржевой торговле

сделок по каждому клиенту и хранить сведения об этих сделках в течение пяти

лет со дня совершения сделки, а также предоставлять указанные сведения по

требованию Комиссии по товарным биржам.

Для совершения фьючерсных и опционных сделок биржевые посредники и

брокеры должны иметь лицензию.

Биржевые посредники регистрируются на бирже как брокерские конторы,

которым присваивается индивидуальный код. Под этим кодом биржевые

посредники (в дальнейшем будем называть их брокерские конторы – БК)

заносятся в информационный бюллетень на продажу, который выдается

участникам перед торгами. Брокерская контора является посредником между

клиентами, которые имеют или товар, или деньги. Контора заключает договор с

клиентами, в котором оговариваются количество и предельная цена товара

(минимальная – при продаже, максимальная – при покупке). Доходы брокерской

конторы формируются за счет взимания комиссионных процентов от совершенной

сделки, а также – за счет дополнительной прибыли от совершенной сделки (за

счет продажи по более дорогим ценам, чем предельные, или покупке по более

дешевым, чем предельные, устанавливаемые клиентом). Скажем, клиент – завод-

изготовитель дал указание брокерской конторе по предельной продажной цене

металла – не ниже 50 тыс. руб. за тонну. Брокеру удалось реализовать за 54

тыс. руб. Естественно, он вправе рассчитывать на часть дополнительной

прибыли его клиента от состоявшейся сделки, что и происходит практически.

Если количество проданного металла составило, например, 1000 т, то

дополнительный чистый доход составит (54 000–50 000) x 1000=4 000 000 руб.

Сколько должна получить брокерская контора от этого? На ряде бирж

брокерская контора получает 25–30 % от улучшения условий сделки. В нашем

примере брокерской конторе – 1-1,2 млн. руб., клиенту – 2,8-3,0 млн. руб.

Таким образом, для клиента стоимость оказания услуг брокерской конторы

складывается, главным образом, из двух составляющих: уплаты

регистрационного сбора брокерской конторы бирже и уплаты брокерского

вознаграждения брокерской конторе. Обычно договор на брокерское

обслуживание заключается с учетом процента отчислений бирже. Уровень

брокерского вознаграждения может составлять около 2 % при покупке товара и

1,5% при продаже к сумме сделки. На Российской товарно-сырьевой бирже

уровень брокерского вознаграждения колебался в 1991 г. в диапазоне от 2 до

8 процентов к сумме сделок. Иногда устанавливают вознаграждение в виде

абсолютного размера суммы. Брокерская контора может иметь различное

организационное построение при различной численности. Наиболее общие

моменты и черты некоторой «средней» брокерской конторы отражены на рис.3.

|Руководство БК | |Секретарь, |

|(2-3 чел.) | |референт |

|Руководитель, | |(1-2 чел.) |

|заместитель | | |

| | | |

|Функциональные | |Товарные исполнители |

|исполнители | | |

| | |Брокеры (2-3 чел.) |

|Бухгалтер – 1 чел. | |Помощники брокеров (2-3 чел.) |

|Юрист – 1 чел. | |Коммерческие агенты или |

|Служба транспорта – 1–2 | |брокеры-сыщики (2-5 чел.) |

|чел. | | |

|Складское хозяйство – 1–2 | | |

|чел. | | |

|Вычислительный центр – 1 | | |

|чел. | | |

|(информационное | | |

|обеспечение) | | |

| | | |

Рис. 3. Организационное построение брокерской конторы.

Как видим, общая численность рассмотренной в примере конторы составляет

14–23 человека. Как правило, штат конторы включает руководителя, 2–4

брокеров и помощников, но может составлять 25 чел, и более. Это зависит

прежде всего от масштаба работы и оборота.

Количество клиентов брокерской конторы также бывает различным: от

нескольких десятков до сотен. Обобщим источники и доходы брокерских контор.

Доходы брокерских контор образуются в результате следующих видов

деятельности:

совершение по поручению заказчика любых сделок на бирже: купля-продажа

товаров, ценных бумаг, контрактов, товарообменные операции и т. д.;

выполнение дилерских операций как на бирже, так и вне ее;

сбор коммерческой информации о состоянии товарного и финансового

рынков, ее анализ по желанию заказчика;

исследовательская деятельность, прогнозирование развития биржевых

операций, издание отчетов по региональной конъюнктуре, подготовка

различного рода справочников, брошюр о товарных и фондовых ценностях;

прочие услуги, например, ксерокопирование, программный продукт для

компьютеров и т. д.

Отсюда источниками доходов брокерских контор являются:

комиссионный сбор за посредничество от клиентов (брокерское

вознаграждение);

продажа по более высоким ценам, чем предельные, установленные клиентом,

или покупка по более низким, чем предельные, установленные клиентам, то

есть доход от улучшения сделки;

разница в ценах при дилерских операциях;

оплата прочих видов деятельности и услуг клиентами.

Основными источниками доходов брокерских контор являются первые три

источника.

Каковы должны быть масштабы деятельности брокерской конторы, формы и

уровень заработной платы?

Это очень индивидуальный показатель, который зависит от уровня

брокерского вознаграждения, уровня регистрационного сбора биржи, структуры

штатов конторы и удельного веса в ней брокеров (не забудем, что именно они,

прежде всего, определяют размер оборота) и т. д.

Биржевые брокеры осуществляют по поручению клиентов сделки на бирже во

время торгов. Брокер не может продать (купить) товар дешевле (дороже)

предельной цены, которую ему устанавливает клиент, не имеет права

раскрывать приказа своих клиентов. Получает за посредничество определенную

плату от клиента. Для клиента смысл привлечения брокера для совершения

сделок состоит в высокой квалификации последнего в торгово-посреднических

операциях, знании рынка. Брокер освобождает клиента от несвойственных ему

функций. С другой стороны, число брокеров сравнительно небольшое, особенно

учитывая их специализацию, которая сложилась или должна сложиться на

нормально работающей бирже. Это позволяет им, используя не только знание

клиентов и «своего» рынка, но и хорошие личные контакты между собой,

профессионально и быстро осуществлять сделки в Биржевом кольце, реализуя

задания обслуживаемых клиентов. Кроме брокеров на бирже имеются маклеры. В

отличие от брокеров, представляющих интересы клиентов, маклер – это

служащий биржи, назначаемый биржевым комитетом и оплачиваемый, как работник

биржи (а не брокерской конторы). Маклер ведет торг, объявляя сведения о

продаже товаров.

Оплата труда брокеров осуществляется на основе срочного контракта.

Услуги по организации сделок оплачиваются, в виде фиксированной части от

размера комиссионного вознаграждения, получаемого брокерской конторой от ее

клиентов. Кроме того, брокер получает часть дополнительного дохода от

улучшения условий сделки, а также в виде оплаты информационных,

консультационных и иных услуг клиентам.

В некоторых брокерских конторах в начале биржевого подъема, брокерам

устанавливались твердые оклады, но такая практика себя не оправдала.

4. Организация биржевой торговли

Рассмотрев организационное построение товарной биржи и ее брокерских

контор, остановимся собственно на процессе биржевой торговли.

В соответствии с Законом РФ «О товарных биржах и биржевой торговле»

участниками биржевой торговли являются: члены биржи (биржевые посредники),

постоянные и разовые посетители и служащие биржи.

Служащим биржи запрещается участвовать в биржевых сделках и создавать

собственные брокерские фирмы, а также использовать служебную информацию в

собственных интересах. С их помощью осуществляется биржевая торговля и в

правилах биржевой торговли оговаривается перечень служащих, которые могут

присутствовать в торговом зале, для нормального хода торгов и заключения

сделок.

Посетители – это юридические или физические лица, не являющиеся членами

биржи, но имеющие право на совершение сделок согласно учредительным

документам биржи. (Они не участвуют в уставном капитале и управлении

биржей.)

Посетители биржевых торгов могут быть постоянными и разовыми.

Постоянные посетители (брокерские фирмы, брокерские конторы, или

независимые брокеры) пользуются услугами биржи и обязаны вносить плату за

право участия в биржевой торговле в размере, определяемом соответствующим

органом управления биржи. Такое право постоянному посетителю

предоставляется сроком только на три года. Число постоянных посетителей не

должно превышать 30 % от общего числа членов биржи.

Разовые посетители имеют право на совершение сделок только на реальный

товар от своего имени и за свой счет.

Основным документом, регламентирующим организацию биржевой торговли,

являются Правила биржевой торговли. В них должны быть определены: порядок

проведения биржевых торгов, виды биржевых сделок; наименования товарных

секций; перечень основных структурных подразделений биржи; порядок

информирования участников биржевой торговли о предстоящих биржевых торгах;

порядок регистрации и учета биржевых сделок, порядок котировки цен биржевых

товаров; порядок информирования участников биржевой торговли о биржевых

сделках на предшествующих торгах, в том числе о ценах биржевых сделок и о

котировке биржевых цен; порядок информирования участников торгов о товарных

рынках и рыночной конъюнктуре биржевых товаров; порядок взаимных расчетов

членов биржи и др. участников торгов при заключении биржевых сделок; меры

по контролю над процессом ценообразования на бирже в целях недопущения

резкого повышения или понижения уровней цен, искусственного завышения или

занижения цен, сговора или распространения ложных слухов с целью

воздействия на цены; меры, обеспечивающие соблюдение участниками торгов

решений органов государственной власти и управления по вопросам,

относящимся к деятельности бирж, а также документов биржи и решений органов

управления биржей;

перечень нарушений, за которые биржей взыскиваются штрафы с участников

торгов, а также размеры штрафов и порядок их взимания;

размеры отчислений, сборов, тарифов и других платежей и порядок их

взимания биржей.

В законодательстве предусмотрены следующие гарантии в биржевой

торговле: гарантии при совершении форвардных, фьючерсных и опционных сделок

и гарантии свободных цен. Гарантии свободных цен в биржевой торговле

выражаются в следующем.

Биржа имеет право на самостоятельное и свободное установление:

отчислений в пользу биржи от комиссионных, получаемых биржевыми

посредниками;

сборов, тарифов и других платежей, взимаемых в пользу биржи с ее

участников за услуги, оказываемые биржей;

штрафов, взимаемых за нарушение внутренних нормативных документов

биржи.

Бирже запрещается устанавливать:

уровни и пределы цен на биржевой товар в биржевой торговле;

размеры вознаграждения, взимаемого биржевыми посредниками за

посредничество в биржевых сделках.

Гарантии при совершении форвардных, фьючерсных и опционных сделок

заключаются в обязательной организации расчетного обслуживания через

создание расчетных учреждений (клиринговых центров). Клиринговые центры

могут создаваться как независимые от биржи организации, или биржа заключает

договор с банком или кредитным учреждением об организации клирингового

обслуживания.

Переходим к технологии проведения биржевых торгов.

За несколько часов до начала торгов или при входе в торговый зал каждый

брокер получает биржевой бюллетень с необходимыми для него сведениями

(время выдачи бюллетеня на каждой бирже индивидуально).

Затем до начала торгов может проводиться аукцион клиентских заявок,

которые поступили непосредственно на биржу (многие из них – по телефону).

Эта процедура занимает приблизительно 15 минут. Схема проведения аукциона

следующая. Специальный маклер биржи, ведущий такие аукционы, объявляет:

«Кооператив купит стекло оконное толщиной 5–6 мм по цене 25 руб. за м2. Кто

покупает заявку?»

Далее идет аукцион со стороны брокеров биржи, конечно, если заявка

интересная, выгодная. При этом за получение заявки платит лично брокер из

своего кармана, т.е. наличными. Если заявка, купленная брокером, фальшивая,

то биржа возвращает брокеру его деньги.

Вообще клиентов можно разбить на три группы:

1) постоянные клиенты (наиболее ценная для брокера часть); 2) временные

клиенты, в том числе и разовые, найденные самим брокером (менее ценная

часть, повышается степень риска; необходимо стремиться выгодных и надежных

клиентов сделать постоянными); 3) временные, случайные клиенты,

обратившиеся на биржу и на аукцион заявок, «полученные» брокером от кого-то

(самый большой риск; брокеру необходимо иметь чутье, опыт и копить

информацию о таких потенциальных клиентах – их типах; типичных

представителях– заранее).

Упрощенная блок-схема работы брокерской конторы по конкретному заданию

отдельного клиента представлена на рис. 4.

Рис.4. Схема выполнения брокерской конторой заявки клиента.

Условные обозначения:

клиент поручает брокеру купить или продать товар на бирже;

брокер требует от клиента уплаты определенной суммы наличными, а от

неизвестных бирже клиентов - банковскую гарантию (обычно 10%-й

залог);

клиент отправляет платежные документы о внесении залога и банковских

гарантий. Договор с клиентом должен охватывать как можно более

широкий спектр условий, чтобы исключить для клиента все возможности

обмануть Вас;

брокер осуществляет сделку в биржевом кольце;

брокер обращается в расчетную палату с просьбой зарегистрировать

совершенную в яме сделку;

брокер получает ответ от расчетной палаты о проведенной регистрации;

брокер направляет своему клиенту контракт с отрывным талоном;

клиент оставляет у себя контракт, а подписанный отрывной талон

возвращает брокеру в подтверждение правильности выполнения его

поручения;

при выполнении клиентом обязательств по контракту клиент получает

обратно гарантийный взнос. Как правило, расчетная палата, но может и

брокер держать его у себя.

Торговля осуществляется в торговом зале биржи, который разделен на

секции, или ямы по биржевой терминологии, специализирующиеся на продаже

какого-либо товара. В связи с тем, что в настоящее время на большинстве

бирж торговля ведется сразу несколькими товарами, то, как правило, для

каждого из них отведен отдельный зал или комната, либо в одном большом зале

отгорожены участки, пол которых находится на более низком уровне, чем пол

зала. Место, где заключается сделка, называется биржевым кольцом, ямой,

полом или рингом.

На Чикагской торговой бирже фьючерсная торговля ведется в семи ямах

различного размера. Наиболее обширная яма предназначена для торговли

соевыми бобами, кроме того, есть ямы торговли другими товарами: пшеницей,

кукурузой, овсом, соевым маслом и мукой, рожью. Каждая яма состоит из

нескольких ступеней разной высоты, спускающихся до уровня торгового зала

(наподобие мест вокруг арены цирка). Верхнюю ступень занимают служащие

биржи, которые должны следить за изменениями цен и сообщать об этом в

котировальный центр. Последний передает соответствующую информацию всей

бирже и другим биржам во всем мире. Кроме этого, движение цен во время

торгов отражается на специальных досках. Брокеры занимают в яме последующие

(после верхней) ступени соответственно месту поставки. Брокеры с более

поздними месяцами поставки занимают нижние ступени, с более близкими

месяцами поставки – верхние ступени (ближе к телефонам).

На Лондонской бирже цветных металлов торги осуществляются в большом

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8