Роль биржи в инфрастуктуре фондового рынка
-поддержание необходимого запаса ликвидности при обеспечении
доходности вложений в ликвидные средства банка;
-получение дополнительных прибылей от спекулятивных торгов ценными
бумагами и страхования финансовых рисков клиентов через операции с
производными ценными бумагами.
2.3.2. ВИДЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
БАНКОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ.
В соответствии с Законом о банках и банковской деятельности в
Российской Федерации российские коммерческие банки могут выпускать
,покупать, продавать и хранть ценные бумаги, а также осуществлять иные
операции с ними.
На рынке ценных бумаг банки могут выступать в качестве инвестиционных
институтов и осуществлять следующие виды деятельности;
-выполнять посредничекие агентские функции при купле-продаже ценных
бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или
поручения , т.е. выступать в роли финансового брокера.
-осуществлять инвестиционное консультирование, т.е. оказывать
консультационные услуги по поводу обращения и выпуска ценных бумаг.
-выступатьв роли инвестиционной компании ,т.е. организовать выпуски
ценных бумаг.
-выдавать гарантии по их размещению в пользу третьих лиц.
-вкладывать средства в ценные бумаги.
-осуществлять куплю-продажу ценных бумаг от своего имени и за свой
счет ,в т.ч. путем котировки ценных бумаг (обьявление на определенные
ценные бумаги “цены покупателя” и “цены продавца”, по которым обязуется их
продавать и покупать).
Центральный Банк Российской Федерации , в рамках вверенных ему
“Законом о Банке России “ полномочий по осуществлению надзора за
деятельностью коммерческих банков и других кредитных учрежлений ,определил
следующий порядок деятельности банков на рынке ценных бумаг.
-работа коммерческих банков на рынке ценных бумаг осуществляется в
рамках полученной общей банковской лицензии.Дополнительных лицензий не
требуется.
-именные квалификационные аттестаты специалистам коммерческих банков
,проводящим операции с ценными бумагами не требуются .
-заключение сделок купли-продажи ценных бумаг специалистами банков на
биржах и в других местах организационной торговли может осуществляться
только на основе именных доверенностей, оформленных в соответствии с
действующим гражданским законодательством.
В соответствии с действующими правилами для операции коммерческих
банков на рынке ценных бумаг предусмотрен ряд важных ограничений:
-банк не может выступать инвестиционным институтом по
негосударственным ценным бумагам ,если в составе его привлеченных средств
есть средства граждан.
-банк не может выполнять функции инвестиционного фонда , т.е.
заниматься деятельностью ,связанной с выпуском акций ,с целью привлечения
денежных средств инвесторов и их вложения от имени фонда в ценные бумаги ,а
также на банковские счета и во вклады ,при которой все риски ,связанные с
такими вложениями , доходы и убытки от изменений рыночной оценки таких
вложений в полном обьеме относятся на счет владельцев (акционеров) этого
фонда.
-банк может обьединять деятельность инвестиционной компании и
финансового брокера только при условии , что деятельность финансового
брокера выполняется им через фондовую биржу.
2.3.3.БАНКИ КАК ОРГАНИЗАТОРЫ
ВЫПУСКА ЦЕННЫХ БУМАГ.
Предприятия частного и государственного секторов при эмиссии ценных
бумаг в подавляющем большинстве случаев прибегают к услугам третьих лиц.
И,как правило, посредниками в таких случаях выступают банки ,как институты,
имеющие наибольший опыт и возможности для этого рода деятельности.
Это обьясняется следующими моментами:
-фактор доверия к банку .если банки, пользуются доверием у своих
клиентов , то это доверие как правило ,клиенты переносят ина ценные бумаги
,размещаемые банком .Лица ,заинтересованные в инвестициях, вправе надеяться
,что банк не предложит им сомнительные ценные бумаги .Посредничество банка
должно служить гарантией как добросовестности эмитента, так и соответствия
эмиссии действующему законодательству и правилам ,принятым на рынке ценных
бумаг.
-банки располагают достаточной информацией и квалифицированным
персоналом, что позволяет им оперативно и адекватно оценивать ситуацию,
складывающуюся на рынке.
-банку легче организовать успешное размещение ценных бумаг эмитентов ,
поскольку он использует сеть своих отделений и филиалов, что позволяет
расширить число инвесторов
2.3.5.КРАТКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ БАНКОВ
НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ .
На территории республики зарегистрировано 27 банков , из них 5
акционерных .На 1 января 1997 года обыкновенных именных акций банков
обращалось на сумму 33,2 млрд. руб. Из них привилегированных 2,7 млрд.
руб..Российские банки представлены филиалами Токобанка ,Инкомбанка
,Агрооптторгбанка, Электробанка ,СеверИнтербанка и Бамкредита .
К основным операциям с ценными бумагами, к которым сегодня более
охотно идут банковские учреждения без сомнения относятся операции с
векселями. Это обьясняется большей доходностью по сравнению с операциями с
другими инструментами фондового рынка. Доход в банк идет в виде дисконта .
К основным проблемам банковского сектора можно отнести: ухудшающееся
состояние предприятий -клиентов ,отсутствие оборотных средств ,высокие
инвестиционные риски ,последствия межбанковского сектора августа 1995 года.
III.3.1.1.ВЕКСЕЛЬНОЕ ОБРАЩЕНИЕ.
Вексель - это ценная бумага , разновидность долгового обязательства ,
составленного в строго определенной форме , дающего бесспорное право
требовать уплаты обозначенной в векселе суммы по истечении срока на который
он выписан.
Вексель - это строго формальный документ, и отсутствие любого из
обязательных реквизитов делает его недействительным ;
-это безусловное денежное обязательство ,так как приказ его оплатить и
принятие обязательств по оплате не могут быть ограничены никакими
условиями;
-это абстрактное обязательство, так как в его тексте не допускаются
никакие ссылки на основание его выдачи .
Предметом вексельного обязательства могут быть только деньги.
Вексель ,являясь средством оформления кредита, предоставляемого в
товарной форме продавцами покупателям в виде отсрочки уплаты денег за
проданные товары ,способствует ускорению реализации товаров и увеличению
скорости оборота оборотных средств, что приводит к уменьшению потребности
хозорганов в кредитных ресурсах и в денежных средствах в целом.
Достижение отмеченного выше требует:
-чтобы срок векселя соответствовал действительным срокам реализации
товаров .В противном случае не гарантируется оплата векселя в срок;
-оформление векселями только товарных сделок, имеющих целью
действительное передвижение реальных ценностей.
В этой связи совершенно недопустимым являются так называемые дружеские
и бронзовые векселя , так как ничего общего с фактическими сделками они не
имеют .В их основе лежит стремление получить дешевый кредит у третьего лица
, путем выписки векселей друг на друга ( дружеские векселя ) или выписки
векселей на вымышленных лиц ( бронзовые векселя).
Установление факта выписки бестоварного векселя возможно только при
информированности о взаимоотношениях между векселедателем и плательщиком ,
характере их хозяйственных связей или при предьявлении сразу двух векселей
указанных лиц в один банк.
Возможность передачи векселя с помощью передаточной надписи
(индоссамент) увеличивает обращаемость векселя и добавляет к выполняемой им
функции кредитного инструмента еще одну - средство для погашения долговых
требований.
Векселя бывают простые и переводные .
Простой вексель (соло-вексель) выписывается и подписывается должником
и содержит его безусловное обязательство уплатить кредитору определенную
сумму в обусловленный срок и в определенном месте.
Отличие простого векселя от прочих долговых обязательств состоит в том
,что;
а) вексель может быть передаваем из рук в руки по передаточной
надписи.
б)ответственность по векселю для участвующих в нем лиц является
солидарной , за исключением лиц ,совершивших безоборотную надпись;
в)явка в нотариальное учреждение для засвидетельствования подписи не
требуется;
г)при неоплате векселя в установленный срок необходимо совершение
нотариального протеста;
д)содержание векселя точно установлено законом и другие условия
считаются ненаписанными ;
е)вексель является абстрактным денежным документом и в силу этого не
обеспечивается закладом ,залогом или неустойкой.
Переводной вексель (тратта ) представляет собой письменный документ ,
содержащий безусловный приказ векселедателя плательщику уплатить
определенную сумму денег в определенный срок и в определенном месте
получателю или его приказу .
Главное отличие переводного векселя от простого ,по существу
являющегося долговой распиской , заключается в том , что он предназначен
для перевода ,перемещения ценностей из распоряжения одного лица в
распоряжение другого.
В отличие от простого в переводном векселе участвуют не два а три лица
:векселедатель (трассант),векселедержатель, и плательщик (трассат).
Практика вексельного обращения показывает , что вексель является
наиболее мобильной и ликвидной ценной бумагой, приносящей доход благодаря
следующим условиям:
1.существует возможность досрочного погашения векселей, что обычно
предусматривается всеми банками - эмитентами векселей;
2.с помощью векселей осуществляются безналичные платежи за товары ,
что обеспечивает ускорение оборота средств и сокращение денежной наличности
( чаще всего векселя имеют период обращения до 3-х месяцев).
3.вексель играет роль универсального платежного средства благодаря
возможности передачи другим лицам посредством передаточной надписи
(индоссамента).
4.вексель можно использовать как средство обращения.
3.1.2.ВЕКСЕЛЬНОЕ ОБРАЩЕНИЕ В РЕСПУБЛИКЕ
САХА (ЯКУТИЯ).
Большую роль в экономике республики при нехватке денежных средств
играют векселя. Казначейские и транспортные векселя Министерства финансов ,
как инструмент финансирования бюджетных организаций , проходят через
цепочку расчетов между предприятиями , возвращаются в бюджет в виде
налогов.[12].
В то же время эмиссия векселей не растет как снежный ком , так как
Министерство финансов контролирует данный процесс , сужая или расширяя в
определенный момент его рамки. Бесконтрольная эмиссия векселей различных
эмитентов и прием их в уплату налогов привела к сокрщению обьема
поступления денежных средств в бюджет.Своевременной мерой стало
распоряжение Президента Республики Саха(Якутия) №207-рп от 23 апреля 1996
года , установившего квоту на прием векселей в уплату налогов в
республиканский бюджет в размере 20 %от его доходной части. Согласно
данного распоряжения Министерство финансов Республики Саха(Якутия) курирует
эмиссию векселей , кроме банковских, при обьемах, превышающих 10 млрд.
рублей, что регламентирует бесконтрольный выпуск в обращение ничем не
обеспеченных векселей различных эмитентов. Также 10 октября 1996 года всем
финансовым управлениям , государственным налоговым инспекциям и отделениям
казначейства было разослано совместное письмо Министерства финансов
,Регионального Управления Федерального Казначейства и Государственной
налоговой инспекции по Республике Саха(Якутия) о временном приостановлении
приема векселей в уплату налогов других эмитентов , кроме векселей
Министерства финансов.[12].
Вексельное обращение в республике имеет определенные особенности .В
первую очередь это проявляется в локальности рынка обращения векселей , за
исключением векселей акционерной компании “Алмазы России-Саха” которые
активно покупаются и продаются в Москве и векселей инвестиционно-фондовой
компании “Сир” в небольших обьемах размещаемых в Иркутской области в рамках
соглашения .В основном рынок обращения векселей сосредоточен в г.г.Якутске
и Мирном.
Упрощенно схема обращения векселей выглядит следующим образом :
-финансирование векселями бюджетных организаций и подрядчиков по
номинальной стоимости (в связи с неплатежами они рады и этому).
-расчеты векселями с поставщиками и подрядчиками по номиналу или
приобретение бюджетными организациями товаров и услуг по цене с вложенным
дисконтом производственным и коммерческим предприятиям.
-продажа векселей поставщиками ,подрядчиками, производственными и
коммерческими структурами финансовым структурам.
-перепродажа векселей налогоплательщикам или учет векселей до
погашения.
-расчет налогоплательщиков с бюджетом векселями по номиналу или
получение дохода от вложения в векселя до 150 % годовых.
Ухудшение финансового состояния крупнейших предприятий республики , в
первую очередь акционерной компании “Алмазы России Саха” скупающего в
лучшее время до 70 процентов всех векселей , принимаемых республиканским
бюджетом и нехватка оборотных средств у банков и компаний республики
привела к резкому увеличению дисконта и уменьшению ликвидности и
оборачиваемости векселей.[13]
Общая неразвитость фондового рынка и структуры вторичного рынка
вексельного обращения снижает ликвидность векселей Министерства финансов
Республики. На вторичном рынке рыночный дисконт при расчетах казначейскими
векселями превышает официальный в три раза.Завышение дисконта имеет под
собой несколько причин:
-острая нехватка денежных средств у хозяйствующих субьектов.
-рекомендация Цетрального банка кредитным организациям не обязываться
и не совершать любые сделки с бездокументарными векселями.
-упорно распространяемый слух о негашении Министерством финансов своих
ценных бумаг ,которые просто не соответствуют действительности.[12].(см.
Приложение график №1).
3.2.1. АКЦИИ И АКЦИОНЕРНЫЕ ОБЩЕСТВА.
Регулирующим законом на рынке акций выступает Федеральный закон об
акционерных обществах принятый Государственной Думой Российской Федерации
от 24 ноября 1995 года.
В соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации настоящий
Федеральный Закон определяет порядок создания и правовое положение
акционерных обществ ,права и обязанности их акционеров, а также
обеспечивает защиту прав и интересов акционеров.
Настоящий Федеральный Закон распространяется на все акционерные
общества , созданные или создаваемые на территории Российской Федерации и
регулирует особенности создания и правового положения акционерных обществ в
сферах банковской , инвестиционной и страховой деятельности .[1].
Акционерным обществом признается коммерческая организация, уставный
капитал которой разделен на определенное количество акций, удостоверяющих
обязательственные права участников общества по отношению к обществу.
Акционеры не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков
, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им
акций.
Общество является юридическим лицом и имеет в собственности
обособленное имущество , учитываемое на его самостоятельном балансе , может
от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные
неимущественные права , нести обязанности быть истцом и ответчиком в суде.
Акции всегда являются вторичными по отношению к производству и
собственности .За акциями должна стоять реальная собственность , имущество.
В российской действительности большинство обращающихся на рынке ценных
бумаг не обеспечены реальным имуществом и преследуют спекулятивные
интересы.[9].
3.2.2. АКЦИЯ.
Различают первичный и вторичный рынки ценных бумаг ( в т.ч. и для
акций).Первичный рынок начинается с выпуска акций в обращение (эмиссии) и
представляет собой акт продажи акций в собственность первому приобретателю
- физическому или юридическому лицу. Следует различать собственника акций
от номинального держателя акций , который может держать акции от своего
имени, не являясь собственником этих акций.
На вторичном рынке происходит перепродажа акций, уполномоченными
банками - дилерами.[9].
Акция-это долевая ценная бумага, порожденная развитием акционерных
обществ, свидетельствующая о внесении вклада в капитал акционерного
общества и дающая право на получение части прибыли в виде дивиденда.
Государственными органами акции не выпускаются, они эмитируются только
различными промышленными, торговыми и финансовыми компаниями, выступающими
в форме акционерных обществ.
Акционерные общества, и закрытые, и открытые выпускают акции, и
собранные за счет реализации акций средства составляют собственный или
уставный капитал акционерного общества. Этот капитал может быть увеличен
двумя методами: либо путем накопления части прибыли, которая не
распределяется как доход среди акционеров; либо путем выпуска новых
дополнительных акций.
Доход по акции называется дивидендом и является частью прибыли,
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7
|