рефераты бесплатно

МЕНЮ


Роль биржи в инфрастуктуре фондового рынка

-поддержание необходимого запаса ликвидности при обеспечении

доходности вложений в ликвидные средства банка;

-получение дополнительных прибылей от спекулятивных торгов ценными

бумагами и страхования финансовых рисков клиентов через операции с

производными ценными бумагами.

2.3.2. ВИДЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

БАНКОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ.

В соответствии с Законом о банках и банковской деятельности в

Российской Федерации российские коммерческие банки могут выпускать

,покупать, продавать и хранть ценные бумаги, а также осуществлять иные

операции с ними.

На рынке ценных бумаг банки могут выступать в качестве инвестиционных

институтов и осуществлять следующие виды деятельности;

-выполнять посредничекие агентские функции при купле-продаже ценных

бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или

поручения , т.е. выступать в роли финансового брокера.

-осуществлять инвестиционное консультирование, т.е. оказывать

консультационные услуги по поводу обращения и выпуска ценных бумаг.

-выступатьв роли инвестиционной компании ,т.е. организовать выпуски

ценных бумаг.

-выдавать гарантии по их размещению в пользу третьих лиц.

-вкладывать средства в ценные бумаги.

-осуществлять куплю-продажу ценных бумаг от своего имени и за свой

счет ,в т.ч. путем котировки ценных бумаг (обьявление на определенные

ценные бумаги “цены покупателя” и “цены продавца”, по которым обязуется их

продавать и покупать).

Центральный Банк Российской Федерации , в рамках вверенных ему

“Законом о Банке России “ полномочий по осуществлению надзора за

деятельностью коммерческих банков и других кредитных учрежлений ,определил

следующий порядок деятельности банков на рынке ценных бумаг.

-работа коммерческих банков на рынке ценных бумаг осуществляется в

рамках полученной общей банковской лицензии.Дополнительных лицензий не

требуется.

-именные квалификационные аттестаты специалистам коммерческих банков

,проводящим операции с ценными бумагами не требуются .

-заключение сделок купли-продажи ценных бумаг специалистами банков на

биржах и в других местах организационной торговли может осуществляться

только на основе именных доверенностей, оформленных в соответствии с

действующим гражданским законодательством.

В соответствии с действующими правилами для операции коммерческих

банков на рынке ценных бумаг предусмотрен ряд важных ограничений:

-банк не может выступать инвестиционным институтом по

негосударственным ценным бумагам ,если в составе его привлеченных средств

есть средства граждан.

-банк не может выполнять функции инвестиционного фонда , т.е.

заниматься деятельностью ,связанной с выпуском акций ,с целью привлечения

денежных средств инвесторов и их вложения от имени фонда в ценные бумаги ,а

также на банковские счета и во вклады ,при которой все риски ,связанные с

такими вложениями , доходы и убытки от изменений рыночной оценки таких

вложений в полном обьеме относятся на счет владельцев (акционеров) этого

фонда.

-банк может обьединять деятельность инвестиционной компании и

финансового брокера только при условии , что деятельность финансового

брокера выполняется им через фондовую биржу.

2.3.3.БАНКИ КАК ОРГАНИЗАТОРЫ

ВЫПУСКА ЦЕННЫХ БУМАГ.

Предприятия частного и государственного секторов при эмиссии ценных

бумаг в подавляющем большинстве случаев прибегают к услугам третьих лиц.

И,как правило, посредниками в таких случаях выступают банки ,как институты,

имеющие наибольший опыт и возможности для этого рода деятельности.

Это обьясняется следующими моментами:

-фактор доверия к банку .если банки, пользуются доверием у своих

клиентов , то это доверие как правило ,клиенты переносят ина ценные бумаги

,размещаемые банком .Лица ,заинтересованные в инвестициях, вправе надеяться

,что банк не предложит им сомнительные ценные бумаги .Посредничество банка

должно служить гарантией как добросовестности эмитента, так и соответствия

эмиссии действующему законодательству и правилам ,принятым на рынке ценных

бумаг.

-банки располагают достаточной информацией и квалифицированным

персоналом, что позволяет им оперативно и адекватно оценивать ситуацию,

складывающуюся на рынке.

-банку легче организовать успешное размещение ценных бумаг эмитентов ,

поскольку он использует сеть своих отделений и филиалов, что позволяет

расширить число инвесторов

2.3.5.КРАТКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА

ДЕЯТЕЛЬНОСТИ БАНКОВ

НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ .

На территории республики зарегистрировано 27 банков , из них 5

акционерных .На 1 января 1997 года обыкновенных именных акций банков

обращалось на сумму 33,2 млрд. руб. Из них привилегированных 2,7 млрд.

руб..Российские банки представлены филиалами Токобанка ,Инкомбанка

,Агрооптторгбанка, Электробанка ,СеверИнтербанка и Бамкредита .

К основным операциям с ценными бумагами, к которым сегодня более

охотно идут банковские учреждения без сомнения относятся операции с

векселями. Это обьясняется большей доходностью по сравнению с операциями с

другими инструментами фондового рынка. Доход в банк идет в виде дисконта .

К основным проблемам банковского сектора можно отнести: ухудшающееся

состояние предприятий -клиентов ,отсутствие оборотных средств ,высокие

инвестиционные риски ,последствия межбанковского сектора августа 1995 года.

III.3.1.1.ВЕКСЕЛЬНОЕ ОБРАЩЕНИЕ.

Вексель - это ценная бумага , разновидность долгового обязательства ,

составленного в строго определенной форме , дающего бесспорное право

требовать уплаты обозначенной в векселе суммы по истечении срока на который

он выписан.

Вексель - это строго формальный документ, и отсутствие любого из

обязательных реквизитов делает его недействительным ;

-это безусловное денежное обязательство ,так как приказ его оплатить и

принятие обязательств по оплате не могут быть ограничены никакими

условиями;

-это абстрактное обязательство, так как в его тексте не допускаются

никакие ссылки на основание его выдачи .

Предметом вексельного обязательства могут быть только деньги.

Вексель ,являясь средством оформления кредита, предоставляемого в

товарной форме продавцами покупателям в виде отсрочки уплаты денег за

проданные товары ,способствует ускорению реализации товаров и увеличению

скорости оборота оборотных средств, что приводит к уменьшению потребности

хозорганов в кредитных ресурсах и в денежных средствах в целом.

Достижение отмеченного выше требует:

-чтобы срок векселя соответствовал действительным срокам реализации

товаров .В противном случае не гарантируется оплата векселя в срок;

-оформление векселями только товарных сделок, имеющих целью

действительное передвижение реальных ценностей.

В этой связи совершенно недопустимым являются так называемые дружеские

и бронзовые векселя , так как ничего общего с фактическими сделками они не

имеют .В их основе лежит стремление получить дешевый кредит у третьего лица

, путем выписки векселей друг на друга ( дружеские векселя ) или выписки

векселей на вымышленных лиц ( бронзовые векселя).

Установление факта выписки бестоварного векселя возможно только при

информированности о взаимоотношениях между векселедателем и плательщиком ,

характере их хозяйственных связей или при предьявлении сразу двух векселей

указанных лиц в один банк.

Возможность передачи векселя с помощью передаточной надписи

(индоссамент) увеличивает обращаемость векселя и добавляет к выполняемой им

функции кредитного инструмента еще одну - средство для погашения долговых

требований.

Векселя бывают простые и переводные .

Простой вексель (соло-вексель) выписывается и подписывается должником

и содержит его безусловное обязательство уплатить кредитору определенную

сумму в обусловленный срок и в определенном месте.

Отличие простого векселя от прочих долговых обязательств состоит в том

,что;

а) вексель может быть передаваем из рук в руки по передаточной

надписи.

б)ответственность по векселю для участвующих в нем лиц является

солидарной , за исключением лиц ,совершивших безоборотную надпись;

в)явка в нотариальное учреждение для засвидетельствования подписи не

требуется;

г)при неоплате векселя в установленный срок необходимо совершение

нотариального протеста;

д)содержание векселя точно установлено законом и другие условия

считаются ненаписанными ;

е)вексель является абстрактным денежным документом и в силу этого не

обеспечивается закладом ,залогом или неустойкой.

Переводной вексель (тратта ) представляет собой письменный документ ,

содержащий безусловный приказ векселедателя плательщику уплатить

определенную сумму денег в определенный срок и в определенном месте

получателю или его приказу .

Главное отличие переводного векселя от простого ,по существу

являющегося долговой распиской , заключается в том , что он предназначен

для перевода ,перемещения ценностей из распоряжения одного лица в

распоряжение другого.

В отличие от простого в переводном векселе участвуют не два а три лица

:векселедатель (трассант),векселедержатель, и плательщик (трассат).

Практика вексельного обращения показывает , что вексель является

наиболее мобильной и ликвидной ценной бумагой, приносящей доход благодаря

следующим условиям:

1.существует возможность досрочного погашения векселей, что обычно

предусматривается всеми банками - эмитентами векселей;

2.с помощью векселей осуществляются безналичные платежи за товары ,

что обеспечивает ускорение оборота средств и сокращение денежной наличности

( чаще всего векселя имеют период обращения до 3-х месяцев).

3.вексель играет роль универсального платежного средства благодаря

возможности передачи другим лицам посредством передаточной надписи

(индоссамента).

4.вексель можно использовать как средство обращения.

3.1.2.ВЕКСЕЛЬНОЕ ОБРАЩЕНИЕ В РЕСПУБЛИКЕ

САХА (ЯКУТИЯ).

Большую роль в экономике республики при нехватке денежных средств

играют векселя. Казначейские и транспортные векселя Министерства финансов ,

как инструмент финансирования бюджетных организаций , проходят через

цепочку расчетов между предприятиями , возвращаются в бюджет в виде

налогов.[12].

В то же время эмиссия векселей не растет как снежный ком , так как

Министерство финансов контролирует данный процесс , сужая или расширяя в

определенный момент его рамки. Бесконтрольная эмиссия векселей различных

эмитентов и прием их в уплату налогов привела к сокрщению обьема

поступления денежных средств в бюджет.Своевременной мерой стало

распоряжение Президента Республики Саха(Якутия) №207-рп от 23 апреля 1996

года , установившего квоту на прием векселей в уплату налогов в

республиканский бюджет в размере 20 %от его доходной части. Согласно

данного распоряжения Министерство финансов Республики Саха(Якутия) курирует

эмиссию векселей , кроме банковских, при обьемах, превышающих 10 млрд.

рублей, что регламентирует бесконтрольный выпуск в обращение ничем не

обеспеченных векселей различных эмитентов. Также 10 октября 1996 года всем

финансовым управлениям , государственным налоговым инспекциям и отделениям

казначейства было разослано совместное письмо Министерства финансов

,Регионального Управления Федерального Казначейства и Государственной

налоговой инспекции по Республике Саха(Якутия) о временном приостановлении

приема векселей в уплату налогов других эмитентов , кроме векселей

Министерства финансов.[12].

Вексельное обращение в республике имеет определенные особенности .В

первую очередь это проявляется в локальности рынка обращения векселей , за

исключением векселей акционерной компании “Алмазы России-Саха” которые

активно покупаются и продаются в Москве и векселей инвестиционно-фондовой

компании “Сир” в небольших обьемах размещаемых в Иркутской области в рамках

соглашения .В основном рынок обращения векселей сосредоточен в г.г.Якутске

и Мирном.

Упрощенно схема обращения векселей выглядит следующим образом :

-финансирование векселями бюджетных организаций и подрядчиков по

номинальной стоимости (в связи с неплатежами они рады и этому).

-расчеты векселями с поставщиками и подрядчиками по номиналу или

приобретение бюджетными организациями товаров и услуг по цене с вложенным

дисконтом производственным и коммерческим предприятиям.

-продажа векселей поставщиками ,подрядчиками, производственными и

коммерческими структурами финансовым структурам.

-перепродажа векселей налогоплательщикам или учет векселей до

погашения.

-расчет налогоплательщиков с бюджетом векселями по номиналу или

получение дохода от вложения в векселя до 150 % годовых.

Ухудшение финансового состояния крупнейших предприятий республики , в

первую очередь акционерной компании “Алмазы России Саха” скупающего в

лучшее время до 70 процентов всех векселей , принимаемых республиканским

бюджетом и нехватка оборотных средств у банков и компаний республики

привела к резкому увеличению дисконта и уменьшению ликвидности и

оборачиваемости векселей.[13]

Общая неразвитость фондового рынка и структуры вторичного рынка

вексельного обращения снижает ликвидность векселей Министерства финансов

Республики. На вторичном рынке рыночный дисконт при расчетах казначейскими

векселями превышает официальный в три раза.Завышение дисконта имеет под

собой несколько причин:

-острая нехватка денежных средств у хозяйствующих субьектов.

-рекомендация Цетрального банка кредитным организациям не обязываться

и не совершать любые сделки с бездокументарными векселями.

-упорно распространяемый слух о негашении Министерством финансов своих

ценных бумаг ,которые просто не соответствуют действительности.[12].(см.

Приложение график №1).

3.2.1. АКЦИИ И АКЦИОНЕРНЫЕ ОБЩЕСТВА.

Регулирующим законом на рынке акций выступает Федеральный закон об

акционерных обществах принятый Государственной Думой Российской Федерации

от 24 ноября 1995 года.

В соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации настоящий

Федеральный Закон определяет порядок создания и правовое положение

акционерных обществ ,права и обязанности их акционеров, а также

обеспечивает защиту прав и интересов акционеров.

Настоящий Федеральный Закон распространяется на все акционерные

общества , созданные или создаваемые на территории Российской Федерации и

регулирует особенности создания и правового положения акционерных обществ в

сферах банковской , инвестиционной и страховой деятельности .[1].

Акционерным обществом признается коммерческая организация, уставный

капитал которой разделен на определенное количество акций, удостоверяющих

обязательственные права участников общества по отношению к обществу.

Акционеры не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков

, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им

акций.

Общество является юридическим лицом и имеет в собственности

обособленное имущество , учитываемое на его самостоятельном балансе , может

от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные

неимущественные права , нести обязанности быть истцом и ответчиком в суде.

Акции всегда являются вторичными по отношению к производству и

собственности .За акциями должна стоять реальная собственность , имущество.

В российской действительности большинство обращающихся на рынке ценных

бумаг не обеспечены реальным имуществом и преследуют спекулятивные

интересы.[9].

3.2.2. АКЦИЯ.

Различают первичный и вторичный рынки ценных бумаг ( в т.ч. и для

акций).Первичный рынок начинается с выпуска акций в обращение (эмиссии) и

представляет собой акт продажи акций в собственность первому приобретателю

- физическому или юридическому лицу. Следует различать собственника акций

от номинального держателя акций , который может держать акции от своего

имени, не являясь собственником этих акций.

На вторичном рынке происходит перепродажа акций, уполномоченными

банками - дилерами.[9].

Акция-это долевая ценная бумага, порожденная развитием акционерных

обществ, свидетельствующая о внесении вклада в капитал акционерного

общества и дающая право на получение части прибыли в виде дивиденда.

Государственными органами акции не выпускаются, они эмитируются только

различными промышленными, торговыми и финансовыми компаниями, выступающими

в форме акционерных обществ.

Акционерные общества, и закрытые, и открытые выпускают акции, и

собранные за счет реализации акций средства составляют собственный или

уставный капитал акционерного общества. Этот капитал может быть увеличен

двумя методами: либо путем накопления части прибыли, которая не

распределяется как доход среди акционеров; либо путем выпуска новых

дополнительных акций.

Доход по акции называется дивидендом и является частью прибыли,

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7


Copyright © 2012 г.
При использовании материалов - ссылка на сайт обязательна.