Применение технического анализа на фондовом рынке

Применение технического анализа на фондовом рынке

Оглавление:

Введение. 2

Глава 1. Характеристика фондового рынка в России. 3

1.1. Краткая история фондового рынка. 3

1.2. Современное состояние и проблемы фондового рынка. 7

1.3. Волатильность – основной параметр фондового рынка. 10

1.4. Применимость технического анализа в России. 14

Глава 2. Использование технического анализа для прогнозирования биржевых

цен. 17

2.1. Основополагающие принципы технического анализа. 17

2.2.Особые черты технического анализа. 17

2.3.Типы графиков движения рынка. 18

2.4.Ценовой тренд, сопротивление и поддержка. 19

2.5.Линии тренда и линии канала. 20

2.6.Теория Доу. 21

2.7.Числовая последовательность Фибоначчи. 22

2.8.Теория Циклов. 23

2.9.Волновая теория Эллиотта. 24

2.10.Индикаторы технического анализа. 27

Стохастический осциллятор. 27

Скользящие средние. 28

Схождение/расхождение скользящих средних. 30

Индекс товарного канала. 30

Параболическая система SAR. 31

Система направленного движения. 32

Индекс относительной силы. 32

Вертикальный горизонтальный фильтр. 33

Индекс отрицательного объёма. 34

Средний истинный диапазон. 34

Полосы Боллинджера. 35

Балансовый объём. 35

Накопление/распределение Уильямса. 36

Процентный диапазон Уильямса. 37

Волатильность Чайкина. 37

Индекс денежных потоков. 38

Лёгкость движения. 38

Индекс массы. 39

Скорость изменения цены. 39

Темп. 40

Тренд цены и объёма. 41

Глава 3. Применение отдельных индикаторов технического анализа для работы

на фондовом рынке. 42

3.1.Стохастический осциллятор. 45

3.2.Скользящие средние. 46

3.3.Схождение/расхождение скользящих средних. 51

3.4.Индекс товарного канала. 52

3.5.Параболическая система SAR. 54

3.6.Система направленного движения. 55

3.7.Индекс относительной силы. 55

3.8.Применимость индикаторов. 57

Заключение. 58

Список использованной литературы. 59

Введение.

Технический анализ в целом можно определить как метод прогнозирования

цены, основанный на статистических, а не на экономических выкладках. Он был

создан исключительно для прикладных целей, а именно – получения доходов при

игре на рынке ценных бумаг, а затем и на фьючерсах. Все методики

технического анализа вначале создавались отдельно друг от друга и лишь в 70-

е годы были объединены в единую теорию с общей философией, аксиомами и

основными принципами.

Технический анализ широко используется на Западе, а в последнее время

находит применение и в нашей стране при разнообразной работе на всех видах

биржевых рынков. В качестве примера подобных рынков можно привести ценные

бумаги государств и предприятий, валютные и промышленные индексы, цены на

товары.

В этой работе представлены основные и наиболее популярные методы

технического анализа, их теоретические основы, необходимые для любого

трейдера и аналитика. Даются сведения об основных способах прогнозирования

с помощью индикаторов, применяемых в техническом анализе.

Будут разъяснены основополагающие философские принципы технического

анализа, которые были сформулированы американцами, а их тип логики немного

отличен от нашей. Математический базис не сложен, но удивительным образом

соединяет технический анализ с современными физико-математическими теориями

устройства природы. История же технического анализа у нас в стране почти не

известна, поскольку годы его наиболее бурного развития пришлись на время

государственного управления хозяйством, полностью отторгавшим подобные

методы. Ведь он был создан для прогнозов цен при существовавшей системе

биржевой торговли и развивался вместе с ней. Так что имена отцов-

основателей, известных любому аналитику, нужно хотя бы перечислить: Чарльз

Доу, Ральф Эллиотт, Уильям Ганн. Стоит вспомнить и таких гуру технического

анализа 80-х годов как Джон Мэрфи, Роберт Прехтер и Стив Нисон, а также

создателей многих индикаторов – это Джордж Лейн, Уэллс Уайлдер, Ларри

Уильямс.

Знание технического анализа для работы на современных биржевых рынках

трудно переоценить. Войти в рынок перед подъёмом и выйти с него, когда

тренд выдохся, либо продать перед падением рынка – вот мечта биржевого

спекулянта. Вот такие заветные мечты и позволяет воплотить жизнь грамотное

применение технического анализа, он, как минимум, позволяет стабильно

уменьшать риск и увеличивать прибыль. Большинство методов прогнозирования

цен, при использовании даже не самых мощных персональных компьютеров,

доступны любому интересующемуся трейдеру. Все методы технического анализа

работают на практике уже многие годы и приносят пользователям немалый

доход.

Глава 1. Характеристика фондового рынка в России.

1.1. Краткая история фондового рынка.

Краткая характеристика российского фондового рынка заключается в том,

что он в стране уже есть. Но появился он не в один момент и до своего

формирования как цивилизованного, ему пришлось пройти несколько этапов

становления. Всё, естественно, началось с перехода нашей страны к рыночным

отношениям, а дальше было три этапа создания фондового рынка:

На первом этапе (с 1990 по 1992 годы), происходило создание

предпосылок для его развития: образование фондовых бирж и рынка акций

коммерческих банков, началось формирование законодательной базы российского

рынка ценных бумаг. В это время основная масса населения была ещё с

советским менталитетом и мотив сбережений (в экономическом смысле)

практически отсутствовал. То, что принято называть сбережениями граждан,

было, по сути дела, «увеличением кассовых остатков», процент не являлся

мотивом вкладов в сберкассы, т.е. деньги накапливались для будущих покупок,

но, как правило, не вкладывались в какие-либо предприятия или долговые

обязательства с целью увеличения будущего потребления.

В марте 1992 года было зарегистрировано АОЗТ «Московская Межбанковская

Валютная Биржа» (ММВБ), учредителями которой стали Центральный Банк РФ,

Правительство Москвы, АРБ и ряд коммерческих банков. В этом же году ММВБ

выиграла тендер на право организации биржевой инфраструктуры для

государственных ценных бумаг и начала подготовку к торгам по ГКО.

На втором этапе (с 1993 до первой половины 1994 года), фондовый рынок

существовал в форме приватизационных чеков. Это было начало, расцвет и

закрытие этого рынка. Чеки были выпущены государством в большом количестве

и выдавались гражданам России бесплатно, а люди должны были обменивать

приватизационные чеки на акции приватизируемых предприятий или продавать на

биржевом и внебиржевом рынке.

В то время у нас сложилась следующая картина. Бедное в своей массе

население с подавленной экономической инициативой в результате господства

аппарата государственного насилия и пропаганды в течение долгих лет, не

имело средств, да и не осмеливалось делать какие-либо инвестиции в

производство. Приватизация создала большой финансовый, а не

производительный капитал. Фондовый рынок был заполнен всякими суррогатами

ценных бумаг: билеты МММ, Тибета, Чары и т.д., «бриллиантовые» и «золотые»

контракты – срочные товарные контракты, выпускаемые эмитентом на массовой

основе и заключаемые для привлечения денежных средств в оборот эмитента.

Таким образом, в чрезвычайно короткий срок в России сформировался фондовый

рынок, но он не выполнял главную свою функцию: мобилизация денежных средств

вкладчиков для целей организации и расширения производства.

В мае 1993г. ММВБ, начав своё преобразование из чисто валютной биржи в

унивесальную биржевую структуру, открыла биржевую торговлю государственными

долговыми обязательствами, что стало еще большим препятствием для получения

инвестиций предприятиями, так как вложения в них давали более быстрый,

надежный и высокий доход.

Биржевой хаос времен приватизационных чеков, предъявительских бумаг и

суррогатов не мог существовать долго. Масштабные спекуляции не могли не

закончиться разрушительным для этого рынка кризисом (лето-осень 1994г.) и

усилением государственного регулирования (надзор за биржами и операторами

фондового рынка, запрещение предъявительских ценных бумаг).

После такого бурного и хаотичного развития российского рынка ценных

бумаг его участники пришли к осознанию того, что дальнейшая работа без

принятия единых правил поведения на фондовом рынке невозможна. Однако

принятие таких норм могло стать возможным только путем объединения брокеров

в профессиональную ассоциацию, которая установила бы правила торговли и

следила за их соблюдением. В результате многочисленных переговоров,

консультаций и поисков взаимных компромиссов за основу способа построения

будущей ассоциации и российского рынка ценных бумаг в целом была принята

американская модель фондового рынка, которая подразумевала управление им

при помощи саморегулируемых организаций. И 15 мая 1994 года в Москве

представителями 15-ти ведущих компаний была официально учреждена

Профессиональная ассоциация участников фондового рынка (ПАУФОР) и утвержден

ее устав.

На третьем этапе (со второй половины 1994 и до сегодняшних дней)

начался складываться новый фондовый рынок, на котором торговля ведется уже

акциями существующих российских акционерных обществ. Происходит

формирование основной нормативной базы, создаются органы по регулированию

рынка ценных бумаг (ФКЦБ), принимаются основополагающие законы («О рынке

ценных бумаг», «Об акционерных обществах»). 5 августа 1994 года на совете

директоров ПАУФОР были обнародованы первоначальные задачи этой организации.

Задачи заключались в разработке стандартов торговли ценными бумагами и

комплекса мер дисциплинарного воздействия на их нарушителей, а также

создание для участников ассоциации внебиржевой компьютерной торговой

системы. Уже в сентябре 1994 года был принят первый вариант правил ПАУФОР,

что позволило сразу перейти к активному созданию системы торговли.

Для обслуживания внебиржевого рынка акций из двух систем -

Программбанка и американской ПОРТАЛ было решено выбрать вторую, поскольку

она уже хорошо зарекомендовала себя на американском рынке. Ее

модифицированный для России вариант представлял собой двустороннюю связь

между пользователями, находящимися в своих офисах, и центральным сервером.

В конце 1994 года систему установили в брокерских фирмах - членах ПАУФОР и

были проведены пробные торги. Первоначально ПОРТАЛ выполняла скорее

информационные функции, так как большинство выставленных в ней котировок

были индикативными, а потому необязательными к исполнению. И только в мае

1995 года, когда индикативные цены были отменены, а выставляемые в системе

котировки стали обязательными для исполнения, начались регулярные торги

акциями.

Летом 1995 года на смену ПОРТАЛ пришла Российская торговая система

(РТС), и вскоре ее терминалы появились в других городах страны.

Первоначально в РТС твердо котировались акции семи эмитентов, а сама

система связывала в единую сеть четыре крупных внебиржевых рынках страны:

Московский, Санкт-Петербургский, Новосибирский и Екатеринбургский. 1

сентября 1995 года впервые был рассчитан Индекс РТС (рис.1.1), официальный

индикатор Биржи, который и на сегодняшний день является основным

показателем развития российского фондового рынка. Индекс рассчитывается

каждые полчаса в течение всей торговой сессии на основании данных о

сделках, заключенных в РТС с наиболее ликвидными акциями. Индекс РТС

обновляется в режиме реального времени и публикуется на WEB-сервере РТС.

Объединение брокерских фирм в саморегулируемый организм происходило не

только в Москве. Ряд региональных инвестиционных компаний Новосибирска,

Санкт-Петербурга, Екатеринбурга объединились в союзы, аналогичные ПАУФОР.

Совместная работа на фондовом рынке по схожим правилам со временем сблизила

позиции ПАУФОР и независимых региональных организаций брокеров. Осенью 1995

года уже стало окончательно ясно, что объединение всех брокерских

ассоциаций в единую общероссийскую организацию не только не ущемит их

права, а наоборот, позволит лучше координировать усилия и более

согласованно отстаивать свои интересы. Поэтому, собравшись в Москве 30

ноября 1995 года, представители четырех региональных ассоциаций объявили о

создании межрегионального объединения участников фондового рынка ПАУФОР

России, которая стала прообразом будущей саморегулируемой всероссийской

организацией – НАУФОР.

[pic]

рисунок 1.1. Индекс РТС, расчитываемый по ценам в долларах США.

В 1995 году основным направлением развития ММВБ стало создание

современной торгово- депозитарной системы для обслуживания рынка

государственных ценных бумаг. Это было связано с тем, что рынок ГКО

приобрел макроэкономический масштаб, став самым крупным сектором

финансового рынка РФ и одним из главных инструментов правительства РФ по

проведению жесткой финансовой политики на основе неинфляционного

финансирования дефицита госбюджета. Создавая условия для расширения

инвестиционной базы этого рынка, ММВБ начала установку в офисах ведущих

коммерческих банков и финансовых организаций удаленных рабочих мест (около

100 к концу 1995 г.), а также подключение к торгово-депозитарной системе

ММВБ региональных торговых площадок (Новосибирск, Санкт-Петербург). ММВБ

приступила к торгам новыми видами государственных ценных бумаг (ОФЗ-ПК и

ОВВЗ), а также начала подготовку к организации торгов по корпоративным

ценным бумагам и фьючерсам. Быстрое развитие фондового направления на бирже

отразилось в структуре ее оборота - доля операций с ценными бумагами

составила 71%. С учетом образования на базе ММВБ универсальной биржевой

структуры была принята новая редакция устава биржи, который придал ей

статус саморегулируемой организации.

В рамках проекта "электронного финансового рынка (ЭФИР)", реализуемого

под патронажем ЦБ РФ и Минфина, с 1996 года к торгово-депозитарной системе

ММВБ подключились региональные биржи в Ростове-на-Дону, Екатеринбурге,

Владивостоке, Нижнем Новгороде и Самаре, где начались торги по ГКО-ОФЗ. ЦБ

РФ либерализовал порядок доступа нерезидентов на рынок ГКО-ОФЗ, доля

инвестиций которых к концу года увеличилась до 17%. Кроме того, в торговой

системе начали проводиться операции "репо" и ломбардного кредитования. А

число дилеров ГКО увеличилось до 300 организаций, включая 120 региональных.

На ММВБ начались торги по корпоративным облигациям (РАО ВСМ), шла

подготовка к торгам акциями ведущих российских предприятий.

Изначальной задачей НАУФОР была организация общероссийской электронной

системы торговли ценными бумагами. И до последнего времени ассоциация

успешно совмещала в себе как функции саморегулируемой организации

участников рынка ценных бумаг, так и организатора внебиржевых торгов.

Однако вступившие в 1996 году в силу Федеральный закон «О рынке ценных

бумаг» и временное положение ФКЦБ «О требованиях, предъявляемых к

организаторам торговли на рынке ценных бумаг» потребовали от ассоциации

разделения этих направлений и лицензирования каждого вида деятельности. Для

выполнения этих требований НАУФОР в 1997 году приступила к реорганизации

структуры управления. Совет директоров НАУФОР принял решение исключить из

компетенции НАУФОР вопросы, связанные с организацией торговли в РТС. Все

полномочия по их решению были переданы созданному под эгидой НАУФОР

Некоммерческому партнерству «Российская торговая система». В январе прошло

собрание учредителей «Некоммерческого партнерства «Торговая система РТС», в

собственность которого была передана Российская торговая система, а в

начале марта 1997 года ФКЦБ приняла решение выдать лицензию организатора

торговли «Некоммерческому партнерству «Торговая система РТС». Таким образом

Российская торговая система стала первым в истории российского фондового

рынка официально признанным внебиржевым организатором торговли.

В этом же году ММВБ удалось заложить основу для формирования на базе

своего торгово-депозитарного комплекса общенациональной системы биржевых

торгов ценными бумагами. Новой страницей в истории биржи стало начало

торгов субфедеральными облигациями и акциями ведущих российских эмитентов,

число которых к концу года превысило 20. ММВБ получила от ФКЦБ лицензию № 1

на организацию торгов по ценным бумагам на период до 2007 г. По итогам

сделок с акциями стал рассчитываться Сводный фондовый индекс (рис.1.2),

который точно отразил резкое падение рынка ценных бумаг в России, вызванное

международным фондовым кризисом. К торгам по облигациям субъектов РФ и

акциям подключились региональные валютно-фондовые биржи в Самаре, Ростове -

на - Дону, Санкт-Петербурге, Нижнем Новгороде и Екатеринбурге. Расчеты по

биржевым сделкам были переведены в Расчетную палату. В 1997 году совместно

с ЦБ РФ было учреждено некомерческое партнерство "Национальный депозитарный

Центр" (НДЦ), который создан для оказания депозитарных услуг на

организованном рынке ценных бумаг (ОРЦБ).

А потом наступил 1998 год. В августе Россия вступила в период

финансово-банковского кризиса. В соответствии с заявлением от 17.08.98 г.

Правительство РФ и Банк России объявили об изменении границ валютного

коридора, приостановке торгов по ГКО-ОФЗ и их реструктуризации в новые

государственные ценные бумаги и о введении временного моратория на валютные

выплаты нерезидентам. Оборот торгов по корпоративным и субфедеральным

ценным бумагам резко снизился, но торговым площадкам всё-таки удалось

сохранить ликвидный рынок акций ведущих эмитентов.

рисунок 1.2. Сводный фондовый индекс ММВБ.

После острой фазы кризиса осени 1998, в 1999 году рынок быстро рос за

счет как внутренних, так и внешних факторов: восстановление мирового рынка

капиталов, рост цен на нефть, признаки стабилизации российской экономики,

снижение инфляции, реструктуризация внутренних и внешних долгов России. В

рамках программы реструктуризации внутреннего государственного долга России

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7