Фьючерсная торговля на Московской Товарной Бирже

себя курс доллара (350), при котором вам будет гарантирована

определенная прибыль. Следующим шагом вы покупаете по этому курсу на

фьючерсном рынке МТБ долларовый фьючерсный контракт с исполнением

в месяце окончания вашей импортной операции - например, в

декабре. Следует учитывать, что объем покупаемых фьючерсных контрактов

должен соизмеряться с объемом планируемого дохода в долларах. После

этого вы проводите импортную операцию. С наступлением месяца конвертации

рублевой выручки вы продаете на МТБ такое же число аналогичных

декабрьских контрактов по текущей цене фьючерсного рынка (380 руб./долл.)

Этим вы ликвидируете свои прежние обязательства покупателя и получаете

прибыль 30 руб. на каждом долларе.

Эта прибыль полностью покрывает вашши убытки при приобретении

долларов на физическом рынке (например, на ММВБ) по курсу 380 вместо

желаемого 350 руб./долл. Для простоты мы рассматривали случай, когда

цены физического и

фьючерсного рынка совпадают. Чаще всего это не так. Однако, цены на

наличном и фьючерсном рынках изменяются в одном направлении и, выступая

одновременно на обоих рынках с противоположных позиций, вы, проигрывая

на одном рынке, обязательно выигрываете на другом.

ЧЕМ ВАМ ПОМОЖЕТ ФЬЮЧЕРСНАЯ БИРЖА, ЕСЛИ...

...ВЫ СТРАХУЕТЕ РИСКИ ПРИ ЭКСПОРТНЫХ ОПЕРАЦИЯХ?

Вы экспортируете свою продукцию, а все текущие расходы (сырье, зарплата и

т.п.) оплачиваете в рублях. Кроме того, часть валютной выручки вам

приходится продавать государству в обязательном порядке. При этом есть

риск, что получив от покупателя в оплату доллары, вы будете их

конвертировать в рубли по курсу, понизившемуся по отношению ко дню

оформления контракта. Такое уже было, например, в марте-июне 1992 г.

Конечно, вы можете заключить срочный валютный контракт с банком и заранее

зафиксировать курс, по которому вы будете продавать

доллары банку. Но для этого вам придется найти банк, который заключает

подобные контракты и убедить его сделать это именно с вами. На ФЬЮЧЕРСНОМ

РЫНКЕ МТБ вы получите тот же результат более простыми эффективным способом.

Схема ваших действий такова:

Физический рынок

|Сентябрь | |Декабрь |

|Подписание экспортного |Получение оплаты по |Конвертация долларов в |

|контракта или получение |экспортному контракту |рубли по текущему |

|коммерческого |в валюте |курсу(350 руб./долл.) |

|предложения(фиксирование | | |

|цены контракта по текущему| | |

|курсу - 380) | | |

| | |Выигрыш +30 |

Фьючерсный рынок МТБ ¦

|Продажа фьючерсного контракта на |Покупка фьючерсного контракта на |

|декабрь(курс 380) (*) |декабрь(курс 350) |

(*) Для простоты мы рассматривали случай, когда цены наличного и

фьючерсного рынка совпадают. Итак, заключив в сентябре экспортный контракт

с платежом в

декабре, вы определяете цену контракта в рублях по текущему курсу (380

руб./долл.) и на МТБ продаете по этому курсу фьючерсный валютный контракт

на доллары США с исполнением в декабре. С наступлением декабря вы

покупаете аналогичный контракт, но уже по курсу 1:350 (как вы и опасались,

в декабре цена доллара понизилась). Таким образом, вы закрыли ваши

обязательства продавца на фьючерсном рынке и теперь можете продавать

доллары на физическом рынке. А выигрыш, полученный вами на фьючерсном

рынке, компенсирует ваши потери от падения курса доллара при продаже

валюты.

ЧЕМ ВАМ ПОМОЖЕТ ФЬЮЧЕРСНАЯ БИРЖА, ЕСЛИ...

...ВЫ ХОТИТЕ УБЕРЕЧЬ СВОИ ДЕНЬГИ ОТ ИНФЛЯЦИИ?

У вас есть некоторый рублевый капитал и вы не хотите его немедленно

вкладывать в дело. Тогда перед вами встает задача уберечь его от инфляции.

Конечно, инфляционные потери можно уменьшить, поместив деньги в надежный

банк на депозит. Однако в наши дни даже самые высокие ставки депозитного

процента не компенсируют рост цен. Есть более эффективный способ бороться с

инфляцией - хранить свои деньги в твердой валюте. Доллар, купленный год

назад, стоит в рублях в 7-8 раз дороже. Рубли же, пролежав на депозитах,

принесли в лучшем случае 50-70% годовых. Выгода очевидна, однако валютный

курс слишком капризен. Примером могут служить события весны-лета 1992 г.

Застраховаться от возможных потерь вам позволит ФЬЮЧЕРСНЫЙ РЫНОК МТБ.

Предположим, Вы хотите приобрести 1000 долларов в надежде через полгода

продать их вдвое дороже. Сделайте перед этим простую вещь: заключите на МТБ

фьючерсный контракт на покупку 1000 долларов с исполнением через полгода.

Если Вы нашли покупателя который обязался взять Ваши доллары в назначенный

срок по устраивающей Васцене, то можете совершенно спокойно покупать их

сегодня. Биржа гарантирует, что через полгода заключенный Вами фьючерсный

контракт будет исполнен по той цене, которую Вы заказали. Фьючерсный

контракт надежно страхует Вашу будущую прибыль на случай неблагоприятных

колебаний валютного курса.

ЧЕМ ВАМ ПОМОЖЕТ ФЬЮЧЕРСНАЯ БИРЖА, ЕСЛИ...

...ВЫ ВЛАДЕЛЕЦ ВАЛЮТНОГО МАГАЗИНА, РЕСТОРАНА, ГОСТИНИЦЫ,

КАЗИНО ИЛИ СОВМЕСТНОГО ПРЕДПРИЯТИЯ ?

Вам остается только позавидовать, поскольку у вас, очевидно,нет проблем

с наличной валютой. Однако, закупать оборудование для вашего предприятия и

платить зарплату сотрудникам приходится рублями. Как говорится: “нам бы

ваши проблемы”; тем не менее, и такие проблемы требуют решения. Сегодня

курс доллара устойчиво растет и вас это вполне устраивает. Однако, планируя

рублевый доход от конвертации валютной выручки, вы должны быть уверены в

устойчивости этой тенденции. Потери здесь возможны, если темпы роста цены

доллара

замедлятся или даже упадут.

ФЬЮЧЕРСНЫЙ РЫНОК МТБ застрахует вас от подобных потерь.

Если вы знаете, что через три месяца в декабре придется продать 100

000 долларов, придите на МТБ и продайте контракт на поставку в декабре 100

000 долларов по текущему курсу 400 рублей за доллар. Ваша предосторожность

была не напрасной: цена доллара в декабре оказалась равной 320 руб. и

вы вынужнены продать свои 100 000 долларов по этому невыгодному для Вас

курсу.

Но не огорчайтесь. Не дожидаясь исполнения контракта, проданного Вами в

октябре вы выкупаете его обратно. К этому времени он тоже упадет в цене и

будет стоить 320 руб за доллар. Таким образом, на рынке фьючерсных

контрактов вы получите от фьючерсной биржи компенсацию по 80 рублей на

каждый доллар.

Вы не остались в проигрыше, что наглядно видно из таблицы, иллюстрирующей

ваши операции на наличном (НР) и фьючерсном (ФР) ранках.

НР

ФР

|октябрь |устраивающая вас цена400|продажа контракта+ 400 |

|декабрь |продажа валюты+ 320 |покупка контракта - 320 |

|фактическая |320+80=400 выручка |выигрыш: + 80 |

ЧЕМ ВАМ ПОМОЖЕТ ФЬЮЧЕРСНАЯ БИРЖА , ЕСЛИ...

...Вы занимаетесь перепродажей ваучеров ?

Вы покупаете приватизационные чеки с целью перепродать их через

некоторое время в надежде, что цена на них будет расти. Однако, у Вас есть

опасение, что Ваши надежды могут не оправдаться...

ФЬЮЧЕРСНЫЙ РЫНОК МТБ поможет развеять Ваши сомнения !

Допустим, в декабре Вы приступаете к скупке ваучеров с тем, чтобы

через три месяца, в марте, продать их в пакете Вашему контрагенту, либо

на свободном рынке. Советуем застраховаться от обесценивания ваучеров на

фьючерсном рынке МТБ. Для этого Вы продаете необходимое количество

фьючерсных контрактов (один контракт равен одному приватизационному чеку) с

исполнением в марте по текущей котировочной цене ваучера на фьючерсном

рынке, скажем - 10 000 рублей. Предположим, что как Вы и опасались, ваучер

к марту на реальном рынке упал в цене до 7 000 рублей. Не беда. На

фьючерсном рынке Вы выкупаете то же, что и в декабре количество фьючерсных

контрактов но уже по цене 7 000 рублей за контракт. Цены на реальном и

фьючерсном рынках изменяются в одном направлении. Таким образом, в

результате операций по продаже и покупкена фьючерсном рынке Вы фактически

компенсировали себе по 3 000 рублей на контракт (ваучер) и тем самым

избежали потерь при продаже ваучеров на реальном рынке.

ЧЕМ ВАМ ПОМОЖЕТ ФЬЮЧЕРСНАЯ БИРЖА , ЕСЛИ...

...Вы собираетесь приобретать акции своего предприятия на

ваучеры ?

Ваше предприятие акционируется и Вы приобретаете ваучеры, чтобы

выкупить на них возможно большее число акций. Однако, нет гарантии, что

в период, необходимый для подготовки Вашего предприятьия к акционированию

(на что потребуется не менее двух месяцев) цена ваучера не будет

возрастать ...

ФЬЮЧЕРСНЫЙ РЫНОК МТБ даст Вам такие гарантии !

Предположим, что в январе принято решение о приватизации Вашего

предприятия и Вам необходимо приступать к скупке ваучеров. Вы можете сразу

застраховаться от роста цен на ваучеры. Для этого Вы должны заключить

необходимое количество фьючерсных контрактов на покупку приватизационных

чеков с исполнением через два месяца. Допустим, что цена такого

фьючерсногоконтракта составляет 7 000 рублей. В течение двух месяцев цена

ваучера постоянно росла и моменту завершения процесса акционирования Вашего

предприятьи Вы вынуждены платить за него на реальном рынке уже 10 000

рублей.Это не должно смущать Вас, так как на фьючерсном рынке цены тоже

выросли и Вы продаете купленные Вами в декабре фьючерсные контракты по 10

000 рублей, выигрывая по 3 000 рублей на контракте. Ваши потери на

реальном рынке возмещены на рынке фьючерсных контрактов и Вы

фактически приобрели их по цене января.Желаем успеха в приватизации !

.

ЧЕМ ВАМ ПОМОЖЕТ ФЬЮЧЕРСНАЯ БИРЖА , ЕСЛИ...

...Вы еще не решили, куда вложить свой ваучер ?

Вы еще не теряете надежды, но, возможно, Вам все-таки придется его

продать через некоторое время... Но кто гарантирует, что в будущем цена

ваучера окажется выше той, которую можно было бы получить сегодня.

ФЬЮЧЕРСНЫЙ РЫНОК МТБ не позволит обесцениться вашим ваучерам !

Предположим, в январе Вы решили, что если в течение полугода не найдете

применения своему ваучеру, то продадите его. Советуем Вам на фьючерсном

рынке МТБ купить фьючерсный контракт на приватизационный чек с

исполнением через полгода, в июне. Пусть цена такого контракта,

равна 10 000 рублей. С приближением лета Вы наблюдаете падение стоимости

ваучеров на рынке до 6 000 рублей. К тому же Вы так и не смогли вложить

свой ваучер в надежное дело и его придется продать...Не надо

расстраиваться, фьючерсная биржа вознаградит Вас за предусмотрительность.

Цены на фьючерсные контракты тоже снизились. Вам необходимо

выкупить на МТБ фьючерсный контракт, проданный в декабре, но уже по новой,

более низкой цене - 6 000 рублей, тем самым компенсировав на фьючерсном

рынке упущенную выгоду в 4 000 рублей при продаже ваучера на реальном

рынке.

.

ЧЕМ ВАМ ПОМОЖЕТ ФЬЮЧЕРСНАЯ БИРЖА , ЕСЛИ...

...Ваш инвестиционный фонд приобретает ваучеры в обмен на акции?

- Если Ваш инвестиционный фонд производит постоянную скупку

ваучеров для их дальнейшего размещения или перепродажи, то вам необходим

механизм, гарантирующий от роста цен на ваучеры. Работа на ФЬЮЧЕРСНОМ

РЫНКЕ МТБ это ваша постоянная гарантия ! Предположим, что в начале года,

в январе, когда начал разворачиваться процесс приватизации, проявилась

тенденция к росту цены приватизационных чеков. Чтобы “остановить” этот

рост для проведения своих операций в течение, предположим, ближайших

шести месяцев, Вы заключаете на фьючерсном рынке МТБ определенное Вашими

расчетами число фьючерсных контрактов на покупку ваучеров (один контракт

- один ваучер) по текущей цене

фьючерсного рынка, скажем, - 7 000 рублей, с исполнением через полгода.

Если через полгода цены на ваучеры на реальном рынке вырастут, до

12 000 рублей, то же самое произойдет и на фьючерсном рынке. Продав

через полгода купленные в январе фьючерсные контракты по 12 000 рублей вы

выручите на каждом контракте по 5000 рублей, компенсировав свои затраты

при покупке приватизационных чеков на реальном ранке. Такам образом,

фактически Вы купите ваучеры по цене, планируемой Вами в январе.

.

КАК ПОПАСТЬ НА ФЬЮЧЕРСНЫЙ РЫНОК МТБ, ЕСЛИ ...

...ВЫ ВЛАДЕЛЕЦ БРОКЕРСКОЙ ФИРМЫ.

Советуем вам активно включиться в торговлю фьючерсными контрактами.

Это будущее биржевого дела. Тот, кто освоит фьючерс первым - первым шагнет

в это будущее.

1. Прежде всего, чтобы попасть на ФЬЮЧЕРСНЫЙ РЫНОК МТБ, вам

необходимо стать участником МТБ. Это позволит вам заре-

гистрироваться на МТБ, аккредитовать брокеров, их помощников и

приступить к торговле.

Для решения этих вопросов обратитесь, пожалуйста, в

Комиссию по приему и работе с членами МТБ

2. Для того чтобы брокеры вашей фирмы были допущены к участию во

фьючерсной торговле, им необходимо будет сдать экзамен на знание правил

фьючерсной торговли на МТБ и получить индивидуальный код и нагрудный

знак, который служит для опознавания брокера во время торгов. Эти

вопросы будут решены, если вы обратитесь в отдел по работе с брокерскими

фирмами.

3. Если вы чувствуете себя достаточно уверенно для работы на фьючерсном

рынке, представляете специфику деятельности фьючерсных брокеров и ваша

фирма пользуется солидной репутацией на бирже, то, возможно, вам следует

занять ключевые позиции во фьючерсной торговле на МТБ: вступить в члены

Расчетной палаты, подписав Вступительную конвенцию. По этому вопросу

обратитесь, пожалуйста, также в отдел по работе с брокерскмим фирмами.

4. Став членом Расчетной палаты, вы значительно расширите круг своих

клиентов т.к. они будут через вашу фирму осуществлять расчеты с биржей

(небезвозмездно для вас, конечно), но при этом вы берете на себя

обязательство выступать гарантом по сделкам ваших клиентов. Ваша четкая

работа с клиентами, точное соблюдение правил фьючерсной торговли,

владение ситуацией на валютном рынке и способность прогнозировать его

развитие обязательно выдвинут вашу брокерскую фирму на ведущие позиции в

биржевой торговле.

КАК ПОПАСТЬ НА ФЬЮЧЕРСНЫЙ РЫНОК МТБ, ЕСЛИ ...

...Вы владелец фирмы или банка, у которых иногда

возникает потребность в страховании курса доллара.

В этом случае вы можете действовать через брокерские фирмы, уже

работающие на МТБ, т.е. стать клиентом, торгующим на свои средства через

брокера.

Для этого необходимо:

1. Самостоятельно, либо по рекомендации расчетного бюро МТБ по

фьючерсной торговле (тел. 181 71 45) выбрать подходящую расчетную фирму

или брокера, через которых вы будете работать на фьючерсном рынке МТБ.

2. Заключить с выбранной вами фирмой (брокером) договор на брокерское

обслуживание.

3. Если выбранная вами фирма является членом Расчетной палаты,

заключить с ней договор на обслуживание.

4. Если фирма не является членом Расчетной палаты, заклю-чить договор

на расчетное обслуживание с какой-либо фирмой - членом Расчетной палаты

МТБ.

5. Открыть клиентский счет в Расчетной палате.

Теперь Вы можете приступать к торговле, отдавая соответствующие

распоряжения фирме или брокеру.Помните: эффективность вашего участия на

фьюченрсном рынке будет зависеть не только от хорошего знания валютного

рынка и понимания причин, влияющих на его состояние, но и от разумного

коммерческого риска. Не забудьте внимательно ознакомиться с правилами

фьючерсной торговли на МТБ. Их четкое исполнение - своевременное внесение

гарантийной маржи, соблюдение допустимых объемов торговли и т.п. - есть

гарантия Вашего успеха на фьючерсном рынке.

.

КАК ПОПАСТЬ НА ФЬЮЧЕРСНЫЙ РЫНОК МТБ, ЕСЛИ ...

...Вы брокер МТБ,

у вас достаточно опыта брокерской работы, честолюбия и

вы хотите быстро разбогатеть, то для того, чтобы включиться в

игру на фьючерсной бирже, вам необходимо:

1. Встать на расчетное обслуживание одной из расчетных фирм - членов

Расчетной палаты МТБ, заключив с ней соответствующий договор. По этому

договору фирма обеспечит ваши взаиморасчеты с биржей и будет выступать

гарантом заключаемых вами сделок.

2. Открыть клиентский счет в Расчетной палате.

3. Внимательно изучить правила фьючерсной торговли на МТБ и сдать

соответствующий экзамен на знание этих правил.

4. Получить индивидуальный код, дающий право входа в торговый зал во

время торговли фьючерсными контрактами.

Теперь вы можете участвовать в торгах, заключая сделки как на свои

средства, так и на средства ваших клиентов по их поручению.

Страницы: 1, 2