Кризис банковской системы России 1998 года, его причины и последствия

скупили около 10% "советских" долговых обязательств, затратив на это около

2,5 млрд. долл. Однако падение цен на российские внешние долги, начавшееся

в конце октября и продолжавшееся вплоть до декабря 1997 г., привело к

балансовым убыткам в размере не менее 300 млн. долл.

Рис 1.

* Снижение официальных данных о предоставленных кредитах в январе

частично объясняется переходом банков на новые стандарты бухучета.

В 1998 г. банки начали пересматривать структуру выдаваемых ими

кредитов (см. рис. 1). Рост процентных ставок и угроза девальвации

подорвали механизм рублевого кредитования реального сектора. В связи с этим

банки изменили структуру кредитного портфеля: если в начале года доля

валютных кредитов в среднем по банковской системе составляла 35%, то к лету

она достигла 41%, а у отдельных банков - 70%. Суммарная доля кредитов

экономике находилась на уровне 32-33% от банковских активов.

Однако основным источником устойчивого дохода для банков оставались

операции с государственными ценными бумагами. К маю 1998 г. вложения банков

(с учетом Сбербанка) в такие бумаги составили 175 млрд. руб., увеличившись

с начала года на 10 млрд. руб.

Второй по значимости сферой финансовых операций для российских банков

являлись валютные форвардные контракты. В условиях оттока иностранного

капитала с рынка ГКО и увеличивающегося валютного риска суммарные объемы

обязательств по исполнению срочных сделок стабильно снижались. Официальная

статистика по данному сегменту рынка нерепрезентативна. Более корректная

оценка задолженности по форвардным контрактам российских банков перед

нерезидентами возможна на основе статистики Банка международных расчетов

(Bank for International Settlements). По данным BIS, суммарные внешние

обязательства российских банков в декабре 1997 г. оставляли 40,3 млрд.

долл. Если из этой суммы вычесть официальные иностранные пассивы российских

банков (исходя из методики платежного баланса - 19,2 млрд. долл.), верхняя

граница задолженности на начало 1998 г, составит 21,1 млрд. долл.

Аналогичные расчеты для июня 1998 г. дают цифру в 18,5 млрд. долл.

О нарастании кризисных явлений в банковской системе говорило и

заметное сокращение общей суммы остатков свободных рублевых средств

коммерческих банков на корреспондентских счетах в ЦБР. В начале года

ежедневные остатки для всей банковской системы составляли в среднем 23,9

млрд. руб. В феврале имело место первое серьезное падение, когда данный

показатель снизился до 18,7 млрд. руб. Далее объем незадействованных

банковских ресурсов плавно сокращался вплоть до июня, достигнув в первой

половине лета 14,9 млрд. руб.

Общее ухудшение состояния финансового сектора отразилось также на

показателях прибыльности коммерческих банков по итогам I квартала 1998 г.

Средняя прибыль банков (без учета Сбербанка) сократилась на 27% по

сравнению со среднеквартальной прибылью предшествующего года. При этом

убытки в балансах показали банки, занимавшие верхние строчки в списке

крупнейших по размеру чистых активов и капитала: Токобанк (наибольшая сумма

показанных убытков - 63 млн. руб.), МФК и Инкомбанк. Следует отметить, что

на снижение балансовых показателей прибыли повлияли решения ЦБР о погашении

убытков по операциям с ГКО в 1997 г. и вступление в силу с 1 февраля

инструкции о формировании резервов на возможные потери по ссудам в размере

40% от расчетной величины.

1.3. Усиление кризисных явлений (май—июль).

В мае 1998 г. начали ощутимо проявляться слабости банковской системы,

накопленные в последние годы и усугубленные колебаниями на финансовых

рынках. 8 мая ЦБР ввел временную администрацию в Токобанке, который был

одним из крупнейших российских заемщиков на Западе.

Наиболее характерными проявлениями майской "волны" финансового кризиса

стали "взлет" доходности по государственным ценным бумагам до 80% и падение

фондовых индексов более чем на 40%. В результате снизились суммарные

вложения банков в ГКО, что объяснялось усилившимся оттоком средств

нерезидентов с рынка, радикальными действиями Минфина, отказавшегося

размещать новые выпуски ГКО по повышенной доходности, и ужесточением с

1.07.98 г. требований ЦБР к первичным дилерам.

Вследствие падения цен на вторичном рынке государственных ценных бумаг

в конце мая - начале июня балансовые убытки от переоценки составили 20%

совокупного капитала банковской системы. По итогам II квартала только шесть

банков из первых тридцати показали балансовую прибыль. Суммарная прибыль

банковской системы с учетом итогов деятельности за предыдущее время упала

практически до нуля.

Влияние резкого падения котировок российских акций на банковскую

систему выразилось в росте пролонгированных/невозвращенных кредитов от

дочерних организаций, специализировавшихся на операциях на фондовом рынке.

Поскольку большая часть акций, приобретаемых инвестиционными банками,

регистрировалась на оффшорные компании, основные балансовые убытки от

снижения котировок российских акций также оказались за пределами России,

что позволяло в определенной степени маскировать реальное положение дел в

банковской сфере.

В результате действий банков-операторов срочного рынка стал

дестабилизироваться курс на валютной бирже. Банки, имевшие незакрытые

позиции по валютным форвардам и фьючерсам, были вынуждены покупать валюту в

день исполнения контракта, что определяло их заинтересованность в низком

биржевом курсе. Начиная с апреля объемы биржевых торгов по долларам США в

день расчета по срочным сделкам (15-го числа каждого месяца) достигали

максимальных значений. В конце мая котировки валютных контрактов с

поставкой в октябре-ноябре превысили верхний уровень валютного "коридора"

ЦБР, что свидетельствовало о предположениях участников рынка относительно

возможности девальвации рубля.

Многие российские банки заявили об отказе выполнять предстоящие

обязательства по форвардным сделкам. Критический характер ситуации усилился

вследствие того, что суды расценивали данный вид операций как сделки-пари и

отказывали в судебной защите при выдвижении исков. Уже к июлю было начато

около 10 судебных процессов, где в исковых случаях банки, столкнувшиеся с

неплатежами по форвардным контрактам, оказались не в состоянии отстоять

свои права в споре с нарушившими обязательства контрагентами. Участники

рынка стали практиковать досрочное исполнение сделок, предпочитая нести

текущие потери и оградить себя от значительных убытков в будущем.

Начиная с июня банки усилили давление на валютные резервы ЦБР.

Индикатором их поведения служил устойчивый рост усредненной открытой

валютной позиции, отражающей превышение банковских активов в иностранной

валюте над валютными пассивами. Покупка валюты осуществлялась банками в

основном для трех целей: 1) исполнения клиентских поручений, в том

числе от нерезидентов, выводящих средства из российских ценных бумаг и из

России в целом; 2) погашения собственных иностранных обязательств (в

основном по кредитам); 3) осуществления инвестиций в ожидании возможной

девальвации рубля. При этом банки легко обходили нормативные ограничения

ЦБР, регулирующие размер открытой валютной позиции. Наряду с использованием

фиктивных экспортно-импортных контрактов ими применялись более простые

схемы, не изменявшие величину открытой валютной позиции .В частности, банки

покупали доллары США за рубли и в тот же день размешали валюту на депозит в

иностранном банке. Также применялись варианты с использованием

конверсионных операций “ доллар США / немецкая марка “.

Кроме того, банки переводили в валюту те средства, которые поступали

от погашения государственных облигаций. Сложилась парадоксальная ситуация,

когда банки все вместе были крайне заинтересованы в устойчивости рубля в

пределах установленного ЦБР "коридора", но каждый в отдельности объективно

играл против рубля.

"Вымывание" рублевой ликвидности в банковской системе отразилось в

периодических скачках процентных ставок на рынке межбанковского

кредитования

Ставки по кредитным и депозитным операциям "overnight" в 1998 году.

Рис. 2.

[pic]

* Ставка MIACR (Moscow Inter Bank Actual Rate) рассчитывается как

средне-

взвешенная по объемам фактических сделок по предоставлению межбанковских

кредитов коммерческими банками. Статистика по предоставлению ЦБР

однодневных расчетных кредитов до 25 июня 1998 г. не публиковалась.

Первый "взлет" доходности по однодневным МБК пришелся на конец мая.

После решительных действий ЦБР и правительства ставки достаточно быстро

вернулись в приемлемые рамки, однако меры денежных властей не заставили

банковский сектор отказаться от валютных предпочтений. Дестабилизация рынка

ГКО разрушила единственную схему межбанковского кредитования, позволявшую

до сих пор избегать повышенного кредитного риска - кредитование под залог

государственных ценных бумаг. В сложившихся условиях испытываемый банками

недостаток рублевых средств стал полностью определять динамику рынка МБК.

Начиная с середины июня процентные ставки по межбанковским кредитам

демонстрировали устойчивый повышательный тренд, который в двадцатых числах

июля сменился на противоположный при фактическом отсутствии сделок. Падение

объемов межбанковского кредитования в большей степени отразилось на

состоянии банков-основателей БПГ, зависевших от рынка МБК сильнее, чем

другие коммерческие банки. Уже к началу июля среди стабильных участников

рынка МБК оставался один Сбербанк, кредиты которого частным банкам во все

большей степени рассматривались как форма государственной поддержки.

Рост объемов валютного кредитования, отмечавшийся вплоть до августа, и

изменение пропорций кредитного портфеля в пользу валютных кредитов повышали

риск их невозврата в случае резкого обесценения национальной валюты.

Длительность сроков выданных кредитов создавала значительный дисбаланс

между растущими неликвидными валютными активами и краткосрочными

обязательствами перед нерезидентами, требовавшими погашения.

Снижение иностранных пассивов в июле на 0,9 млрд. долл.

свидетельствовало об изменившемся поведении зарубежных кредиторов, которые

предпочитали в лучшем случае отказаться от пролонгации, а в худшем -

досрочно отозвать предоставленные кредиты. По оценке Института

международных финансов (Institute of International Finance ), накопленные

российскими банками обязательства перед нерезидентами (даже без учета

форвардных контрактов) к концу июня составляли 16 млрд. долл., из которых

13,8 млрд. долл. - краткосрочных. Иностранные кредитные ресурсы привлекали

в основном 130-140 коммерческих банков. Объем межбанковских кредитов,

предоставленных нерезидентами, превышал 12 млрд. долл., из них около 60%

(7,1 млрд. долл.) приходилось на 20 российских банков - наиболее активных

заемщиков и более 30% составляли внешние кредиты дочерним иностранным

банкам в России.

1. Крушение сложившейся системы (конец июля — сентябрь).

В результате падения котировок российских долговых обязательств на

внешнем рынке российские банки вновь столкнулись с проблемой выплат

вариационной маржи (margin calls). Банки-должники попытались выйти из

сделок "репо" и стали сбрасывать крупные пакеты валютных государственных

ценных бумаг, предпочитая расплачиваться с иностранцами даже путем задержки

бюджетных платежей. Убытки банков от выплат залоговых взносов оценивались

в 10 млрд. руб. Банковская система стала испытывать острый дефицит рублевых

средств. Рублевые остатки на счетах банков в ЦБР опустились ниже отметки 11

млрд. руб. С начала августа начали задерживать платежи СБС-Агро и

Инкомбанк, которые, по некоторым оценкам, обслуживали более половины всех

федеральных налоговых потоков.

Все ведущие банки стали активно скупать валюту. По данным на 1.08.1998

г., величина открытой валютной позиции для 30 крупнейших банков составляла

в среднем 38,6% от капитала, что более чем вдвое превышало установленный

норматив ЦБР. С последней недели июля валютные резервы ЦБР сокращались со

скоростью 1 млрд. долл. в неделю.

Ведущие банки разделились на две группы: первая стремилась просто

продать свой пакет государственных ценных бумаг, вторая - заложить его под

кредиты ЦБР. Доля "свободных" государственных ценных бумаг в структуре

активов 50 крупнейших банков снизилась до 7%, при этом отдельные банки

(Мост-банк, Альфа-банк, Инкомбанк, Менатеп) остались практически без

собственных вложений в ГКО. К середине второй недели августа первичные

дилеры отказались котировать предназначенные им выпуски облигаций.

С 11 августа из-за начавшихся неплатежей перестал существовать рынок

межбанковского кредитования. Иностранные банки закрыли кредитные линии для

Сбербанка, являвшегося одним из основных источников рублевого денежного

предложения. Нарушение обязательств рядом банков на межбанковском валютном

рынке привело к его фактической остановке.

Спасение ядра банковской системы было одним из мотивов решения ЦБР и

правительства от 17 августа. Предпринятые шаги включали:

Таблица 1.

|Меры: |Основная цель: |

|Изменение границ валютного "коридора" |Снижение давления на |

|(сдвиг вверх и расширение ). Официальный |валютные резервы ЦБР. |

|курс должен устанавливаться по итогам | |

|торгов на ММВБ. | |

|Приостановку торгов на рынке ГКО-ОФЗ для |Сокращение бюджетных |

|проведения принудительной реструктуризации|расходов. |

|государственных ценных бумаг с погашением | |

|до 31.12.1999г. (фактический дсфолт по | |

|внутреннему долгу РФ). | |

|Введение 90-дневного моратория на выплаты |Помощь частному |

|частных российских банков и компаний |сектору, прежде всего |

|нерезидентам по кредитным обязательствам, |банковской |

|внесению страховых взносов |системе. |

|по сделкам "репо", по срочным валютным | |

|контрактам. | |

После расширения границ валютного "коридора" валютный курс продержался

в заданных пределах всего 9 дней. Все это время падение рубля

сопровождалось резким повышением котировок в пунктах обмена валюты. ЦБР не

пошел на кардинальные изменения системы валютных торгов на ММВБ. Введенное

с 17 августа правило предварительного депонирования средств на бирже смогло

лишь на один день сдержать давление со стороны покупателей. Коммерческие

банки переводили в валюту средства , которые ЦБР предоставлял им для я

пополнения ликвидности и исполнения обязательств перед клиентами в условиях

кризиса. Единственным крупным продавцом иностранной валюты также выступал

ЦБР. По мнению ряда аналитиков, спрос на валюту подогревался теми банками,

которые не успели перевести за границу свои средства и решили сделать это в

последний момент. Крупные закупки стремились сделать компании и банки,

имевшие открытые валютные обязательства. Отсутствие предложения на валютном

рынке привело к его полной дестабилизации. 26 августа падение курса на

бирже превысило 5% и торги по доллару США на ММВБ были остановлены.

Официально "плавающий" курс был введен 3 сентября. К 8 сентября котировки

на покупку достигли 30 руб./долл., что соответствовало девальвации почти в

5 раз за три недели. Дальнейшее резкое обесценение было остановлено

введением обязательной продажи 50% валютной экспортной выручки, блокировкой

вкладов в проблемных банках и перестройкой механизма валютных торгов,

ограничившей возможность покупки банками валюты для спекулятивных целей.

Паническое "бегство" вкладчиков из банковской системы нарастало в

течение всей второй половины августа. Самое сильное давление со стороны

вкладчиков испытали московские банки, которым удалось привлечь наибольший

объем средств населения..

Распределение вкладов населения между ведущими банками,

предоставлявшими услуги физическим лицам

(по состоянию на 1 августа 1998 г.)

Таблица 2

|Банк |Объем частных |Доля вкладов ( % )|

| |вкладов* ( млрд. | |

| |руб. ) | |

|Сбербанк |133,2 |69,2 |

|Инкомбанк |7,5 |3,9 |

|СБС – Агро |7,3 |3,8 |

|Мост – банк |2,7 |1,4 |

|«Российский кредит» |2,6 |1,4 |

|Менатеп |2,1 |1,1 |

|Промстройбанк России |1,3 |0,7 |

|Автобанк |1,2 |0,6 |

|«Возрождение» |0,8 |0,4 |

|Газпромбанк |0,8 |0,4 |

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7