Банковские операции на рынке ценных бумаг

Депозитарные расписки помогают упростить торговлю акциями иностранных

эмитентов, сократить расходы на операции с ценными бумагами. Эмитентом ADR

является юридическое лицо, созданное в силу соглашения о выпуске ADR. Таким

образом, американские инвесторы, реально вкладывая деньги в иностранные

ценные бумаги, например, российские, приобретают при этом американские

ценные бумаги и защищены всей мощью американского законодательства. С

другой стороны, владельцу расписок предоставляются те же права, что и

владельцу акций, право на дивиденды и т.п. В этом случае депозитарий(как

правило, банк) рассылает держателям расписок бюллетени для голосования,

затем складывает полученные голоса и голосует в соответствии с ними на

годовом собрании акционеров. Одновременно американский банк - эмитент ADR

не отвечает за финансовое благополучие иностранного эмитента. В случае

ухудшения состояния дел иностранного эмитента пострадают прежде всего

держатели расписок, а не банк-эмитент.

Депозитарные расписки делятся на спонсируемые и неспонсируемые.

Выпуск неспонсируемых ADR инициируется акционером или группой

акционеров и никак не может контролироваться эмитентом. Неспонсируемые ADR

могут быть выпущены одним или несколькими депозитарными банками, но

торговля ими может осуществляться только на внебиржевом, так называемом ОТС

рынке через «Бюллетень Борд» Национальной ассоциацией дилеров фондового

рынка и ежедневный справочник «Розовые страницы».

Выпуск спонсируемых ADR осуществляется по инициативе самого эмитента.

Они могут быть выпущены только одним депозитарным банком, подписание

специального договора с которым является обязательным условием регистрации

в SEC(Securities Exchange Comission - фондовые биржи США).

ADR являются для российских организаций - эмитентов одним из путей

проникновения на мировые рынки капитала, способом привлечения желанных

инвестиций. И уже несколько российских предприятий предприняли попытку

выпуска ADR. Это Мосэнерго, НК «Лукойл», РАО «ЕЭС России». Также теперь на

берлинской бирже продаются ADR первого уровня АО «Нижнекамскнефтехим» и АО

«Нижнекамскшина». Их котировки на 11 марта 1999 года составили в пересчете

на 1 акцию 31,41 доллара и 4,33 доллара соответственно. Банком-депозитарием

под этим ADR выступает Bank of New York.

Варранты на акции - это ценная бумага, дающая право ее владельцу

купить определенное количество акций данной компании в течении

определенного периода по фиксированной в ней цене.

Эмитентом варрантов является та же компания, которая выпускает акции в

обращение и преследует цель сделать свои акции более привлекательными для

инвесторов. Цена варранта на включает стоимость самой акции. Она отражает

только стоимость самого права на покупку акции и зависит от разницы между

курсовой стоимостью акции и ценой акции, фиксированной в варранте.

Подписанные права на акции - это ценная бумага на права акционеров

компании приобрести определенное количество ее новых акций по более низкой

цене, чем цена, по которой эти акции размещаются среди сторонних

покупателей(инвесторов). Эта ценная бумага, близкая к варранту на акции.

Основное отличие в том, что срок действия подписных прав ограничен временем

подписки на новые акции компании, т.е. обычно он составляет несколько

недель или месяцев.

Основные виды ценных бумаг, основанные на облигациях:

. «стрипы»;

. облигации под закладные ценные бумаги.

«Стрипы» - бескупонные(беспроцентные) облигации, выпускаемые данной

компанией под ежегодные процентные платежи по имеющемуся в ее распоряжении

портфелю высоконадежных облигаций, обычно государственных. Стрипы продаются

и покупаются по цене ниже номинала облигации. Погашаются стрипы

соответствующего года по номинальной стоимости за счет купонного дохода

этого же года по облигации, принадлежащим компании, выпустившей страны.

Облигации под закладные ценные бумаги - это обычно высоконадежные

обеспеченные долговые обязательства. Имея портфель таких закладных,

компания, чтобы привлечь денежные средства может выпустить собственные

облигации, обычно бескупонные, погашение которых в соответствующем периоде

осуществляется за счет процентных платежей по закладным, которыми

располагает компания, выпустившая эти облигации.

Глава 2. Банковские операции с ценными бумагами.

Банки осуществляют на рынке ценных бумаг деятельность в качестве

финансовых посредников и профессиональных участников.

Как финансовые посредники банки приобретают ценные бумаги с целью

извлечения доходов по ним или управления другими компаниями при

приобретении контрольного пакета акций этих компаний, а также осуществляют

собственные эмиссии ценных бумаг с целью получения дополнительных

собственных средств.

Как профессиональные участники банки осуществляют брокерскую и

дилерскую деятельность; деятельность по размещению и управлению ценными

бумагами; депозитарную деятельность. Порядок и условия осуществления

профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в настоящий момент

устанавливается федеральным законом от 22 апреля 1996 года «О рынке ценных

бумаг» и регулируется «Положением о порядке лицензирования различных видов

профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг РФ»,утвержденным

Постановлением ФКЦБ России №26 от 19 сентября 1997 года.

В большинстве стран банки играют на рынке ценных бумаг важнейшую,

ключевую роль. В целом операции коммерческих банков можно представить

следующим образом:

Операции коммерческих банков с ценными бумагами.

|от своего имени |

| | | | | | | |

| | | | | | | |

| | | | | | | |

| | | | | | | |

| | | | | | | |

| | |х | | | | |

| | | | | | | |

| | | | | | | |

2.1. Эмиссионные операции.

Банки Российской Федерации осуществляют эмиссионную деятельность. По

российскому законодательству банки могут эмитировать акции, облигации,

депозитные и сберегательные сертификаты, векселя, производные ценные

бумаги.

Эмиссия акций и облигаций.

На основе эмиссии акций и облигаций формируется собственный, заемный

капитал банка. Среди акций банков наибольшее распространение имеют

обыкновенные акции. Привилегированные акции выпускаются реже. В гражданском

кодексе РФ (ст. 102 п. 4) налагаются ограничения на выпуск

привилегированных акций, доля которых в общем объеме не должна превышать

25%.Банковские облигации пользуются еще меньшей популярностью, чем

привилегированные акции, хотя в мировой практике облигации банков занимают

значительное место на финансовом рынке.

Банки, выпуская собственные акции и облигации, должны

руководствоваться инструкцией ЦБ РФ №8 «О правилах выпуска и регистрации

ценных бумаг коммерческими банками на территории РФ» от 17 сентября 1996

года.

Инструкцией регламентируется эмиссия ценных бумаг, которую акционерный

банк может осуществлять в 3 случаях:

. при своем учреждении;

. при увеличении размеров первоначального уставного капитала банка

путем выпуска акций;

. при привлечении банком заемного капитала путем выпуска облигаций или

других долговых обязательств.

Действующими нормативными документами предусматривается, что при

учреждении акционерного банка, а также при ее преобразовании из паевого в

акционерный, все акции первого выпуска распределяются среди учредителей

банка. Причем первый выпуск акций банка должен состоять из обыкновенных

именных акций.

В случае когда одновременно с преобразованием банка из паевого в

акционерный увеличивается уставный фонд банка, его рост может происходить

исключительно за счет дополнительных взносов учредителей.

Повторный выпуск акций с целью увеличения уставного капитала

акционерного банка разрешается лишь после оплаты акционерами всех ранее

выпущенных акций. Он может содержать как обыкновенные так и

привилегированные акции

Привилегированные акции одного типа предоставляют их владельцам

одинаковый объем прав и имеют одинаковую номинальную стоимость. Владельцы

привилегированных акций участвуют в общем собрании и имеют право голоса:

при решении о реорганизации и ликвидации общества; при решении вопросов о

внесении изменений в устав общества. Размещение акций повторного выпуска

может осуществляться путем подписки(открытой или закрытой), путем

распределении среди акционеров общества и путем конвертации.

Закрытая подписка на акции допускается если одновременно выполняются 2

условия:

. число заранее известных покупателей не более 500 лиц;

. общий объем эмиссии не более 50 тыс. минимального размера оплаты

труда на дату принятия решения.

Регистрация дополнительного выпуска акций должна сопровождаться

регистрацией проспекта эмиссии.

Минимальный размер уставного капитала банка, необходимый для

регистрации, установлен с 1. 01. 97. 3 млн. экю, а к 1999 году должен быть

увеличен до 5 млн. экю.

Выпуск облигаций банком для привлечения заемных средств может

производиться лишь при условии полной оплаты всех выпущенных этим банком

акций(если банк акционерный) или полной оплаты пайщикам своих долей в

уставном фонде(если банк паевой) и на сумму не более собственного капитала

банка.

Рассмотрим подробнее этапы эмиссии.

. Решение о выпуске ценных бумаг принимается либо общим собранием

акционеров, либо Наблюдательным советом банка. Чтобы получить право

выпускать ценные бумаги, банк должен: быть безубыточным в течении

последних 3 завершенных финансовых лет; неподвергаться санкциям со

стороны государственных органов за нарушение действующего

законодательства в течение 3 лет; не иметь просроченной

задолженности кредиторам и по платежам в бюджет. Все данные,

подтверждающие соответствие банка этим требованиям должны

содержаться в проспекте эмиссии. Также в проспекте эмиссии должны

содержаться данные о банке, о его финансовом положении и сведения о

предстоящем выпуске ценных бумаг. Проспект эмиссии подготавливается

Правлением банка, подписывается Председателем Правления и Главным

бухгалтером банка. Для первого выпуска акций впервые учреждаемого

банка проспект эмиссии подготавливается его учредителями и

подписывается членами назначенного учредителями органа по

организации банка.

. Регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг.

Для регистрации выпуска ценных бумаг банк-эмитент представляет в

департамент контроля за деятельностью кредитных организаций на

финансовых рынках Банка России или в территориальное учреждение Банка

России по месту своего нахождения следующие документы:

- заявление на регистрацию;

- выписка из протокола собрания акционеров , в котором было принято

решение о выпуске ценных бумаг;

- проспект эмиссии;

- документ, подтверждающий согласование данного выпуска с

соответствующим учреждением Государственного комитета РФ по

антимонопольной политике и поддержке новых экономических структур(для

банков уставный капитал которых более 500 млн. руб.).

- копию платежного поручения об уплате налога на операции с ценными

бумагами.

Предоставленные банком документы рассматриваются регистрирующим

органом на предмет соответствия действующему законодательству, банковским

правилам и инструкциям. Зарегистрированные документы и письмо о регистрации

подписываются уполномоченным лицом, заверяются печатью регистрирующего

органа и выдается банку-эмитенту. Вместе с зарегистрированными документами

банку передается письмо в адрес Расчетно-кассового центра ЦБ РФ по месту

ведения основного корреспондентского счета об открытии ему специального

накопительного счета для сбора средств, поступающих в уплату ценных бумаг.

В случае, если регистрация ценных бумаг сопровождалась регистрацией

проспекта эмиссии, банком-эмитентом осуществляется публикация проспекта

эмиссии, путем издания проспекта в виде отдельной брошюры. Одновременно

банк сообщает через средства массовой информации о проводимом им выпуском

ценных бумаг.

. Размещение эмиссионных ценных бумаг - т.е. отчуждение их первым

владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок. Размещение

выпускаемых ценных бумаг начинается после регистрации и публикации

проспекта эмиссии. Она может осуществляться различными способами:

- Реализация акций может происходить путем продажи акций за рубли. С

этой целью покупателем заключается договор купли-продажи на определенное

число акций. Здесь банк-эмитент может пользоваться услугами посредников -

финансовых брокеров, с которыми также заключаются специальные договоры

комиссии или поручения.

- В оплату акций могут поступать взносы от акционеров в капитал банка

материальными ценностями, нематериальными активами, иностранной валютой.

При этом в оплату уставного капитала должны приниматься только те активы,

которые могут быть использованы в непосредственной деятельности банка. Их

доля в структуре уставного капитала не должна превышать 20 процентов на

момент создания банка. В последующем она должна быть доведена до 10

процентов(без учета стоимости зданий).

- Возможна реализация акций путем переоформления внесенных ранее паев

в акции - при преобразовании банка из паевого в акционерный.

- Реализация акций может производиться путем замены на ранее

выпущенные банком ценные бумаги, а также путем консолидации и дробления

акций.

Независимо от типа реализаций, цена всех акций внутри каждого типа в

одном выпуске при их продаже первым владельцам должна быть едина, в т.ч.

при продаже этих акций через посредников.

Реализация облигаций может происходить двумя путями:

- При продаже на основе договора с покупателями.

- При замене на ранее выпущенные банком конвертируемые облигации или

другие ценные бумаги.

Количество фактически реализованных банком акций и облигаций не должно

превышать их количества, предполагаемого к выпуску и указанного в

регистрационных документах выпуска. В отношении акций действует правило,

согласно которому их выпуск может быть признан состоявшимся лишь в том

случае, если реально оплаченный прирост уставного фонда банка составляет не

менее 50 процентов суммы предполагавшегося вначале выпуска увеличения

уставного фонда.

. Регистрация итогов выпуска происходит после завершения процесса

реализации ценных бумаг. Банк-эмитент анализирует результаты и

составляет отчет об итогах выпуска, который подписывается

Председателем Правления банка и представляется в регистрирующий

орган.

Отчет об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг должен содержать

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11

МЕНЮ

Банковские операции на рынке ценных бумаг