Банковская система

конкретного момента и использовать весь набор способов управления ими.

2.3. МЕТОДЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ РИСКОВ

Очень важной составной частью выработки стратегии риска является

разработка мероприятий по снижению или предупреждению выявленного риска.

Вообще, для описания действий, направленных на минимизацию финансового

риска, применяется термин хеджирование.

Именно в выработке основных подходов к оценке риска, определении

допустимого его уровня и разработке соответствующей стратегии и состоит

главная задача управления риском.

Рассмотрим наиболее распространенные мероприятия, направленные на

снижение отдельных видов риска.

Одним их основных способов снижения уровня внешних рисков является

подбор оптимальных форм осуществления своих экспортно-импортных операций

банком или другим банковским учреждением.

На практике чаще всего встречаются две основные формы осуществления

внешнеэкономических операций:

а) прямая, к которой можно отнести прямой экспорт—импорт, осуществление

внешнеэкономических связей с помощью различного вида посредников или

посредством дочерних предприятий (банков) и филиалов, инвестиционные

операции, осуществляемые в период деловой активности данного хозяйствующего

субъекта;

б) косвенная, включающая продажу и покупку лицензии; осуществление

франчейзных операций; заключение договора о техническом, управленческом

обслуживании; покупка новых технологий и/или "ноу-хау". Эти формы

осуществления межрегиональных и внешнеэкономических связей рекомендуются

для банков, осуществляющих свою деятельность в условиях высокого

странового, валютного (в своей стране и стране партнера), кредитного,

портфельного риска.

Ограничить влияние этих рисков на деятельность банковского учреждения

можно только путем своевременного информирования друг друга об изменении

обстоятельств.

Методы управления трансляционными валютными рисками делятся на внешние

и внутренние. Они могут использоваться как для определения стратегии, так и

для выработки тактических программ деятельности банков и банковских

учреждений.

К внешним методам относятся ускорение или замедление платежей в

иностранной валюте как в отношении внешних клиентов и контрагентов, так и

по отношению к монополистическим образованиям; регулирование платежей между

материнским банком и его филиалами; выбор более стабильной валюты

отфактурирования поставок и пр.

В стратегическом плане защита от валютного риска тесно связана с

активной ценовой политикой, видами и стоимостью страхования, степенью

надежности страховых компаний как самого банка, так и его контрагентов и

клиентов.

Кроме того, почти все крупные банки стараются формировать портфель

своих валютных операций, балансируя активы и пассивы по видам валют и

срокам. В основном все внешние методы управления валютными рисками

ориентированы на их диверсификацию. Для этой цели наиболее широко

используются такие срочные валютные операции, как форвардные, фьючерсные,

опционные (и на межбанковских рынках, и на биржах). Валюта продается на

условиях "спот" (с немедленным или двухдневным расчетом), "своп"

(спот/форвард, спот между различными банками) или "форвард" ("аутрайт"

между банком и клиентом);

Г. Методы снижения валютного риска

Для снижения валютного риска банк может использовать следующие приемы:

1. Выдача ссуды в одной валюте с условием ее погашения в другой с

учетом форвардного курса, зафиксированного в кредитном договоре. Такие меры

позволяют банку застраховаться от возможного падения курса валюты кредита.

Предположим, что банк выдает ссуду в размере 100.000 франков. При этом,

рассчитывая на ослабление франка по отношению к фунту стерлингов, банк по

согласованию с клиентом может зафиксировать в кредитном договоре в качестве

условия погашение кредита в фунтах по форвардному курсу 10 франков за 1

фунт (то есть для погашения кредита заемщику потребуется 10.000 фунтов). В

данном случае возможны три варианта развития событий:

а) если на момент погашения задолженности по ссуде обменный курс

составит 10 франков за 1 фунт, то банк получит свои 10.000 фунтов, и ни

одна из сторон не понесет убытков;

б) если на момент погашения кредита обменный курс будет равен 12

франкам за 1 фунт, то банк получит опять же 10.000 фунтов, в то время как в

случае возврата кредита во франках он бы имея 100.000 франков, что

составило бы только 8333.33 фунта (100.000 /12);

в) если к моменту погашения ссуды обменный курс составит 9 франков за 1

фунт, банк окажется в убытке, поскольку получит назад опять-таки 10.000

фунтов, в то время как при погашении кредита во франках он имел бы 100.000

франков или 11111.11 фунта.

2. Форвардные валютные контракты. Это основной метод снижения валютного

риска. Такие операции предполагают заключение срочных соглашений между

банком и клиентом о купле-продаже иностранной валюты при фиксации в

соглашении суммы сделки и форвардного обменного курса. Механизм действия

форвардных валютных контрактов в принципе аналогичен только что описанному.

Форвардные валютные сделки бывают фиксированные или с опционом. Термин

"фиксированная" означает, что сделка должна совершиться в строго

определенный день. Опцион же предполагает возможность выбора клиентом даты

ее совершения: либо в любой день, начиная со дня подписания контракта и до

определенного крайнего срока, либо в рамках какого-либо определенного

периода в будущем. Важным условием форвардного контракта является

обязательность его исполнения.

Однако и сам форвардный валютный контракт связан с определенным риском.

Для банка он состоит в том, что клиент может оказаться не в состоянии

выполнить свои обязательства по контракту, в этом случае банк окажется не

способным продать валюту, которую клиент в соответствии с контрактом должен

был купить или наоборот, приобрести валюту, которую клиент должен был

продать. При этом купля (продажа) соответствующего количества валюты на

рынке может обернуться убытками для банка.

3. Валютные фьючерсные контракты. Также как и форвардные валютные

контракты, фьючерсы представляют собой соглашения купить или продать

определенное количество иностранной валюты в определенный день в будущем.

Однако в отличие от форвардных контрактов их условия могут быть достаточно

легко пересмотрены. Кроме того, данные контракты могут свободно обращаться

на бирже финансовых фьючерсов (например, UFFE — London International

Financial Futures Exchange — Лондонская международная биржа финансовых

фьючерсов). Вместе с тем валютные фьючерсные контракты не получили еще

широкого распространения.

4. Валютные опционы. Несмотря на сходство в названии с форвардными

валютными контрактами с опционом, они являются инструментом, дающим их

владельцу право (а не обязательство) купить некоторое количество

иностранной валюты по определенному курсу в рамках ограниченного периода

времени или по окончании этого периода. Валютные опционы бывают двух типов:

а) Опцион "колл" дает его покупателю право приобрести валюту,

оговоренную контрактом, по фиксированному курсу (при этом продавец опциона

должен будет продать соответствующую валюту по этому курсу).

б) Опцион "пут" предоставляет право его покупателю продать валюту,

оговоренную контрактом, по фиксированному курсу (при этом продавец опциона

должен будет купить соответствующую валюту по этому курсу).

5. Валютные свопы. Валютный своп представляет собой соглашение между

двумя сторонами об обмене в будущем сериями платежей в разных валютах.

Валютные свопы могут подразделяться на следующие два вида:

* свопы пассивами (обязательствами);

* свопы активами.

Валютный своп пассивами — это обмен обязательствами по уплате процентов

и погашению основного долга в одной валюте на подобные обязательства в

другой валюте. Целью такого свопа, помимо .снижения долгосрочного валютного

риска, является также уменьшение затрат в связи с привлечением фондов.

Валютный своп активами позволяет сторонам соглашения произвести обмен

денежными доходами от какого-либо актива (например, инвестиции) в одной

валюте на аналогичные доходы в другой валюте. Такой своп направлен на

снижение на долгосрочного валютного риска и повышение доходности активов

(инвестиций).

6. Ускорение или задержка платежей (leading and lagging). Ускорение или

задержка платежей используется при осуществлении операций с иностранной

валютой. При этом банк в соответствии со своими ожиданиями будущих

изменений валютных курсов может потребовать от своих дебиторов ускорения

или задержки расчетов. Этим приемом пользуются для защиты от валютного

риска или получения выигрыша от колебаний валютных курсов. Однако риск

потерь по-прежнему присутствует, поскольку вполне вероятно 'неправильное

предсказание направления изменения валютного курса.

7. Диверсификация средств банка в иностранной валюте. Этот метод

снижения валютного риска предполагает постоянное наблюдение за колебанием

курсов иностранных валют. А поскольку предугадать вероятные направления

таких колебаний чрезвычайно сложно, то банки с целью уменьшения риска

проиграть в результате невыгодного изменения курсов валют прибегают к

диверсификации активов, деноминированных в иностранной валюте.

8. Страхование валютного риска. Страхование валютного риска

предполагает передачу всего риска страховой организации.

Таким образом, мы рассмотрели основные методы снижения различных видов

риска, с которыми сталкиваются банки в процессе своей деятельности.

Разработка этих мероприятий является важнейшим компонентом стратегии банка

в области риска.

В заключение необходимо отметить, что все перечисленные выше методы

уменьшения или ухода от риска имеют множество вариаций, используемых в

зависимости от конкретной ситуации и договоренностей с партнерами.

Подобного рода операции банк может проводить как за свой счет (при этом

преследуя цели снижения соответствующего финансового риска или получения

дохода от заключаемых соглашений в случае благоприятного для него изменения

рыночных условий), так и по поручению клиентов (выступая при этом

посредником и получая за это соответствующее вознаграждение).

Методы снижения рыночного риска

1. Фьючерсные контракты на куплю-продажу ценных бумаг. Они

предоставляют право их владельцу на куплю или продажу соответствующих

ценных бумаг по установленному заранее курсу. Как и прочие финансовые

фьючерсные контракты, эти фьючерсы позволяют "играть" на колебаниях

рыночной стоимости ценных бумаг или уменьшать риск потерь от таких

колебаний.

2. Фондовые опционы. Фондовый опцион — это право купить или продать

акции (или другие ценные бумаги, обращающиеся на фондовой бирже) в течение

оговоренного срока.

3. Диверсификация инвестиционного портфеля. Важнейшим средством защиты

от обесценения ценных бумаг является диверсификация инвестиционного

портфеля банка.

Для снижения риска лизинговых сделок необходимо разработать ускоренные

нормы амортизационных отчислений или использовать их досрочное начисление.

Для уменьшения риска по факторинговым операциям следует анализировать

платежеспособность заемщиков, изучать характер хозяйственных связей и

взаимоотношения с поставщиками, структуру платежей, конкурентоспособность

продукции, количество случае ее возврата и т.д.

При покупке факторинговым отделом банка векселей у поставщиков

появляется дополнительный риск приобретения бронзового векселя. (Бронзовый

вексель — вексель, не имеющий товарного покрытия.)

Этот риск предотвращается внесением в договоры условия возможного их

разрыва и прекращения оплаты счетов и векселе при возникновении

задолженности факторинговому отделу свыше 3 дней со дня истечения срока

векселя. Частично компенсация этого риска происходит при повышении

комиссионного вознаграждении банку за подобные операции.

Одним из основных способов измерения уровня риска являете анализ

зависимых и независимых, внешних и внутренних факторов, оказывающих влияние

в конкретной ситуации, с помощью метода экспертных оценок.

Управление процентным риском состоит из управления активами (кредитами

и инвестициями) и пассивами (заемными средствами).

Управление активами зависит от уровня ликвидности самого банка и

портфеля его клиентов из ценных бумаг, а также от степени существующей

конкуренции (ценовой и неценовой), а управление пассивами — от доступности

средств для выдачи ссуд. Существует несколько концепций управления

процентным риском:

1. Чем процентная маржа банка выше, тем уровень процентного риска ниже.

Иными словами, маржа между процентными доходами от активов и процентными

расходами по обязательствам должна быть положительной.

2. Концепция "спрэд", при которой анализируется разница между

взвешенной средней ставкой, полученной по активам, и взвешенной средней

ставкой, выплаченной по пассивам (обязательствам). Чем разница между этими

двумя величинами больше, тем уровень процентного риска ниже. Данные для

анализа обычно берутся из статистической отчетности банка.

3. Концепция "разрыва" (ГЭПа), которая состоит в анализе

несбалансированности активов и пассивов банка с фиксированной и плавающей

процентной ставкой. Берется превышение суммы активов с плавающей процентной

ставкой над пассивами с фиксированной ставкой в статике или за определенный

период времени.

Уровень процентного риска зависит от:

* изменений в портфеле (структуре) активов, включая соотношение величин

кредитов и инвестиций, активов с фиксированной и плавающей ставкой,

динамики их цены на рынке;

* изменений в структуре пассивов, т.е. соотношений собственных и

заемных средств, срочных и сберегательных депозитов, депозитов "до

востребования";

* динамики процентной ставки.

Для того чтобы контролировать и управлять уровнем процентного риска,

разрабатываются конкретные стратегии деятельности банка в зависимости от

конкретных ситуаций (см. табл. № 1).

Способы управления уровнем процентного риска

Таблица № 1

|Ситуации |Рекомендации |

|1. Ожидается рост|Увеличить сроки заемных средств; |

|достаточно низких|Сократить кредиты с фиксированной процентной ставкой;|

|процентных ставок| |

| |Сократить сроки инвестиций; |

| |Продать часть инвестиций (в виде ценных бумаг); |

| |получить долгосрочные займы; |

| |Закрыть некоторые рисковые кредитные линии. |

|2. Процентные |Начать сокращение сроков заемных средств; |

|ставки растут, |начать удлинение сроков инвестиций; |

|ожидается |начать подготовку к увеличению доли кредитов с |

|достижение их |фиксированной |

|максимума в |ставкой; |

|ближайшем будущем|подготовиться к увеличению доли инвестиций в ценных |

| |бумагах; |

| |рассмотреть возможность досрочного погашения |

| |задолженности с |

| |фиксированной процентной ставкой; |

|3. Ожидается |Сократить срок заемных средств; |

|снижение |увеличить долю кредитов с фиксированной ставкой; |

|достаточно |увеличить сроки и размеры портфельных инвестиций; |

|высоких |открыть новые кредитные линии; |

|процентных ставок| |

| | |

|4. Процентные |начать удлинение сроков заемных средств; |

|ставки снижаются,|начать сокращение сроков инвестиций; |

|близки к минимуму|увеличить удельный вес кредитов с плавающей ставкой; |

| |сократить инвестиции в ценных бумагах; |

| |выборочно продавать активы с фиксированной ставкой |

| |или |

| |доходом. |

Этот метод хеджирования, таким образом, позволяет разделить риск,

связанный с колебанием процентных ставок с клиентом.

4. Процентные фьючерсные контракты. Они представляют собой срочные

контракты, которые используются для игры на процентных ставках. Подобно

прочим фьючерсным контрактам, процентные фьючерсы используются для

спекуляций на колебаниях рыночных процентных ставок, а также для покрытия

процентного риска.

5. Процентные опционы. Процентный опцион — это соглашение, которое

предоставляет держателю опциона право (а не обязательство) купить или

продать некоторый финансовый инструмент (краткосрочную ссуду или депозит)

по фиксированной цене до или по наступлении определенной даты в будущем.

6. Процентные свопы. Под процентным свопом понимают обмен процентными

платежами (но не платежами по основному долгу) по кредитным обязательствам,

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11